东安动力股权结构、主要产品及财务分析

国内独立汽油机行业领先企业。

1. 围绕汽车动力系统布局，处于行业领先地位

公司为国内独立汽油机行业领先地位，商乘车共振布局。公司前身为国营第 120 厂始建于 1948 年，以生产航空轻型动力及其衍生产品、直升机传动系统为主的 军工企业。1998 年在上交所上市；2012 年进行股权划转，中国长安成为公司控 股股东。2023 年，在国内商用车汽油机市场占有率排名第一，自主 AT 变速器出 口市场排名第一，是长安汽车中高端乘用车发动机唯一生产制造基地。

股权结构清晰，围绕汽车动力系统布局。截至 2024 年半年报，中国长安成为公 司控股股东，持股东安动力 49.99%，中国兵器装备持有中国长安 100%股权。东 安动力具备高效发动机和自动变速器自主开发能力，形成新能源动力传动系统一 体化优势，产品覆盖轻型商用车、新能源增程动力和混动汽车、中高端乘用车和 皮卡市场。

产品谱系不断扩充，覆盖商乘以及新能源车。东安动力具备高效发动机和自动变 速器自主开发能力，形成新能源动力传动系统一体化优势，产品覆盖轻型商用车、新能源增程动力和混动汽车、中高端乘用车和皮卡市场。主要产品为 M15K、M16K、 M15N、M16N、N20、D20 系列发动机及 6AT、8AT 变速器。公司整机销量多年均维 持 60 万台以上，居国内独立汽油机行业领先地位。

商乘客户均有布局，不断突破优质客户。公司目前主要配套客户有长安汽车、福 田汽车、东风股份、长安跨越、江淮汽车、合众汽车、奇瑞汽车、山东五征等， 向国内外 31 个汽车集团的 56 个生产基地提供产品。

2.财务数据：受部分客户销量下滑影响，盈利能力下滑

客户销量下降以及出口影响，盈利能力下滑。2024 年上半年，公司共销售整机 21.43 万台，实现营业收入 19.72 亿元，同比减少 23.4%；毛利率为 5.52%，同比 下滑 3.02pcts，营收与毛利下滑主要原因为公司对商用车主要客户销量下降及产 品出口受外部环境影响，较上年同期下降，对毛利产生影响。2024 年 H1 实现归 母净利润为-678.98 万元，同比减少 140.5%，较上年同期由盈利变为亏损，主因 固定资产折旧，另外，产品销量下降也影响了毛利。2023 年归母净利润下滑严重， 主因公司发动机销量及价格较上年下降，导致营业收入不及预期，毛利减少；非 流动资产处置损益及投资收益同比减少，导致非经常性损益减少。

盈利能力下滑，费用率小幅上升。公司毛利率今年下滑严重，主因受到整机厂订 单减少的影响，公司销量下降，导致营业收入减少，以及毛利下滑。2024H1 毛利 率为 5.52%，同比下滑 3.03pcts；净利率为 0.21%，同比下滑 0.69pcts，期间费 用率为 7.91%，同比提升 0.52pcts，以及 24H1 固定资产折旧及无形资产摊销增 加，导致净利率下滑。