Uber发展历程及财务状况如何？

共享出行领航者，全球进军和业务多元化持续拓展

1.发展历程：出行服务起家，纵横拓展成为全球领先的移动科技平台

出行服务起家（2009-2014）：2009 年 Uber 成立，最初推出专注高端私人司机服务的 Uber Black，之后面对 Lyft 的竞争，于 2012 年推出提供更经济实惠车辆选择的 UberX，在 2014 年推出允许乘客共享车辆并分摊费用的 UberPool，抢占下沉市场份额；同年进入国际市场， 首先在巴黎推出服务，随后在其他欧洲城市和澳大利亚展开业务。 全球化进军与收购浪潮（2014-2017）：这一时期，Uber 进军东南亚、非洲、中东、欧洲和 南美等市场，并开拓多元化业务。2014 年，Uber 收购了多家公司，包括 Ride（自动驾驶 科技公司），DeCarte 和 MapMyIndia（地图服务提供商），增强技术和服务能力。2015 年， Uber 推出了 Uber EATS，进军外卖送餐市场，同年在中国市场大规模投入补贴，与滴滴展 开补贴战。2016 年，Uber 宣布退出中国市场，将其业务出售给滴滴，成为滴滴的股东。 战略调整与第二增长曲线开拓（2017-2022）：2017 年起，Uber 调整全球化业务版图，战 略聚焦核心市场，在其大本营北美市场，拉美市场和欧洲市场直接开展业务，俄罗斯业务 被俄本土出行公司 Yandex 收购。2018 年，Uber 将其所有东南亚业务出售给本土出行平台 Grab。2019 年 5 月，Uber 成功在纽约证券交易所上市。疫情期间，出行场景受阻，外卖 业务逐步成为公司网约车业务之后的第二条增长曲线。2020 年，Uber 宣布以 26.5 亿美元 收购外卖平台 Postmates，推出杂货配送，之后用户端开展 Uber One 会员计划提升用户粘 性。2021 年，Uber 收购了美国酒吧和餐厅软件提供商 Drizly，以扩大其酒类配送服务，外 卖业务一度超过出行业务，拉动营收增长。

后疫情时代增长延续（2022-至今）：疫情之后，Uber 出行业务重回增长，并不断拓展多元 化的业务产品，构建 Uber for Business 和可预约的出租车等产品组合。外卖业务有序扩张， Uber Eats 与 Waymo 启动了新的配送合作，提升外卖服务效益。杂货业务继续在全球范围 内签约 Sprouts Farm 等新商家，将杂货零售业务与 Uber Eats 整合。Uber 以庞大的运力网 络为基础持续拓展业务的边界，预计增长仍将延续。

2.财务状况：收入增长势头强劲，盈利能力迅速提升

收入高速增长，盈利能力持续提升。23 年公司录得营收 373 亿美元，YOY+16.95%，而在 21-23 年间收入复合增速为 50%，出行、外卖业务交替贡献增长势头。1Q24 和 2Q24 公司 收入同比分别增长 14.8%和 15.9%，增长势头不减；利润端，公司深耕精细化运营，23 年 录得净利润 22 亿美元，实现年度转正，调整后 EBITDA 为 40.52 亿美元，YOY+136%， 利润大幅改善。费用层面，公司经营杠杆持续提升，各项费用率持续下滑，公司经营利润 率亦于 23 年转正。

自由现金流充沛，FCF/调整后 EBITDA 达到 90%。23 年 Uber 产生 33.6 亿美元的自由现 金流（FCF，Free Cash Flow），较 22 年的 3.9 亿美元大幅增长，FCF/调整后 EBITDA 达 到 83%。根据公司 23 年投资者大会报告，公司预计 24-26 年 FCF/调整后 EBITDA 能够保 持在 90%以上，表明公司业务能够产生长期充沛的自由现金流。

分业务来看： 1、 出行业务基本盘稳固。作为 Uber 的基本盘板块， 20 及 21 两年受疫情影响收入较 19 年显著下滑，随后逐步修复。受益于公司持续的海外拓张以及强劲的出行需求，22 及 23 年收入复合增速 69%。出行业务商业模式成熟，调整后 EBITDA 利润率较为稳定， 持续贡献正向现金流。 2、 外卖业务疫情后增长进入常态，利润释放有较大弹性。外卖业务在疫情期间增长迅速， 20 及 21 年收入复合增速 144%，疫情后外卖增长进入常态化收入增速放缓，22 及 23 年收入复合增速 21%。外卖业务调整后 EBITDA 利润率由 20 年的-22.4%提升至 23 年的 12.3%，利润释放有较大弹性。 3、 货运业务亏损维稳。货运业务收入在 21 及 22 年增速较高，23 年收入同比下跌 25% 主要系进出口需求走弱，每载重量和每运量下跌所致。货运业务调整后 EBITDA 亏损 率逐步收窄，在严格执行成本管理下保持稳定。

分地区看，23 年美国&加拿大地区收入占比 55%，EMEA（欧洲&中东&非洲）地区收入占 比 26%，亚洲及太平洋地区收入占比 12%，拉丁美洲地区收入占比 7%。美国&加拿大地区 23 年收入增速 5%，增长速度逐渐放缓，而海外其他地区贡献主要增长动能，EMEA/亚太/ 拉美地区 23 年收入增速分别为 43%/27%/27%。