阿里巴巴发展历程、组织结构及财务分析

国内互联网电商、云计算领军者。

1.发展历程复盘：从多元版图到聚焦电商主业精益发展

1999-2002 年：批发贸易B2B电商平台起家。阿里巴巴于 1999 年在杭州创立，同年推 出全球批发贸易B2B电商平台阿里巴巴国际站及国内批发贸易B2B电商平台 1688，服务广 大中小企业。2001 年，阿里巴巴注册用户超 100 万。 2003-2012 年：淘宝天猫快速发展，开始布局海外及云计算。2003 年阿里创立线上交 易平台淘宝网。2008 年推出天猫为品牌和零售商提供平台服务。 2009 年阿里云成立，推 出核心IaaS产品“飞天”，开启云计算业务版图。2010 年阿里推出速卖通，商业零售业务 伸向全球市场。2011 年淘宝商城更名为天猫，与淘宝分拆独立。

2013-2019 年：寻求上市，进军本地生活、大文娱等多元业务，打造特色生态体系。2 014 年阿里投资高德地图，阿里旅游（现称“飞猪”）形成独立业务，开始进军本地生活 板块。 2015 年推出钉钉，成立本地生活平台口碑，获得阿里健康控股权。2016 年新零售 业务品牌盒马成立并取得优酷、Lazada控股权。2017 年获得菜鸟物流控股权，成立尖端科 研项目达摩院。2018 年阿里巴巴收购饿了么。各大业务板块持续扩张，打造阿里特色生态 体系。在此期间，阿里于 2014 年赴纽交所上市，2019 年于香港联交所二次上市。 2020 年-至今：政策限制+电商平台竞争加剧，积极组织变革拥抱变化。2021 年 4 月， 市场监管总局对公司实施“二选一”垄断行为作出行政处罚，责令其全面自查整改。同 年，电商领域风起云涌，拼多多、抖音等电商平台崛起，抢占阿里国内电商市场份额。202 0 年阿里推出淘特，2021 年推出淘菜菜，主打“低价”好物，尝试突破下沉市场，但收效 甚微。 在日益加剧的竞争态势下，阿里主动求变，于 2023 年启动新一轮组织治理革新。 采用“1+6+N”组织结构，以推动各项业务更加敏捷地响应市场变化。2024 年 8 月市场监 管总局宣布阿里巴巴集团完成三年整改，取得良好成效，并称将为阿里巴巴建设世界一流 企业、增强国际竞争力提供坚实保障，释放积极信号，电商巨头将再次起航。

2. 组织结构及战略：组织架构持续革新，探索敏捷组织可能性

2008-2015 年“大淘宝”战略到事业群制度，提升细分领域核心竞争力。集团成立初 期，B2B、淘宝、支付宝和雅虎中国四大业务板块并行。2008 年开始实行“大淘宝”战略， 2011 年升级为“大阿里”战略，将淘宝一拆三为淘宝网、一淘网、淘宝商城，聚划算独立 运营，形成“3+1”四条业务条线。2012 年集团从子公司制度转变为事业群制，形成淘 宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云等 7 个事业群，被称 为“七剑下天山”。 2013 年继续拆分为 25 个事业部，采用总裁负责制，各个事业部拥有 自主经营权，独立制定发展战略，更好形成在细分领域的核心竞争力。 2015 年-2021 年“大中台、小前台”战略，统一中台赋能前台业务高效运作。在过去 的事业群制度下，业务单元繁杂，响应速度较慢。为解决这一问题，2015 年，阿里巴巴集 团新任 CEO 张勇推出“大中台，小前台“战略，建设统一的中台服务单元，分为搜索事业 部、数据技术平台和共享业务平台，为前台业务提供业务支撑，使得前台部门更加专注灵 活，有效提升了内部运作效率，减少重复业务建设造成的资源浪费。

2021 年-2023 年中台战略升级，“多元化治理”促进板块内资源整合。2021 年 12 月， 阿里巴巴 CEO 张勇在内部信中宣布实行“多元化治理”战略，整合大淘宝（包括淘宝、天 猫、阿里妈妈）、B2C 零售事业群、淘菜菜、淘特和 1688 等业务，组成“中国数字商业板 块”；整合全球速卖通、国际贸易（ICBU）以及 Lazada 等面向海外市场的业务子公司，组 成“海外数字商业板块”，外加云与科技和生活服务形成四大业务板块，由集团四位最具 资历的业务主管进行管理，旨在建立更加扁平化的结构，提升各大板块内部资源利用效 率。同时，该结构加强客户导向，有利于各板块应对客户需求提出针对性解决方案。 2023 年至今“1+6+N”组织架构变革，敏捷组织的最新尝试。2023 年 3 月 ，阿里巴 巴集团宣布启动“1+6+N”组织变革，在“1”个阿里巴巴集团下设立淘天集团、云智能集 团、阿里国际数字商业集团、菜鸟集团、本地生活集团、大文娱集团“6”大业务集团和 “N”家业务公司（盒马、阿里健康、钉钉、高鑫零售等），分别建立各业务集团和业务 公司的董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的 CEO 负责制，各业务集团和公 司可独立融资和上市，此次调整后阿里巴巴集团将全面实行控股公司管理。“1+6+N”组 织架构调整是阿里集团对敏捷组织的最新尝试，旨在缩短内部决策链路，提高效率。

3. 财务情况：收入承压系主业处投入调整期，其他业务减亏盈利水平优化

核心主业淘天承压使 FY22~FY23 收入增速降低，得益于国际商业高增及淘天持续调 整 FY24 收入增速回弹，良性发展。FY18~FY24 阿里巴巴集团营收由 2502.66 亿元增长至 9411.68 亿元，CAGRFY18~FY24达到 24.7%。2020 年以来拼多多、抖音、快手的快速崛起加 剧国内电商平台的竞争激烈程度，蚕食阿里巴巴国内电商市场份额，使得阿里巴巴最大营 收贡献点淘天集团收入放缓，因此 FY22~FY23 整体营收增速有所放缓，FY24 阿里巴巴实 施“用户为先”战略，提升用户体验，从而提高留存率和消费频次，淘天 GMV 和收入均 实现同比健康增长，国际商业速卖通 Choice 的推出带动国际商业收入高增，因此整体营收 增速回升至 8.3%。FY25Q1 阿里巴巴集团营收为 2432.36 亿元，同比增长 3.9%，低于彭博 一致预期 2.65%，主要由于阿里巴巴主业淘天处于调整期，短期内收入不及预期。

分收入看淘天约贡献集团超 45%收入，国际商业高速增长有望成为第二收入增长极。 FY2024 淘天集团占阿里巴巴集团总收入比重为 46.2%，仍为阿里巴巴核心收入贡献点。 2020 年以来国内电商平台竞争加剧，淘天收入增速放缓，FY2025Q1 淘天成为阿里巴巴唯 一收入负增长业务，营收占比由 FY2022 的 50.4%下降至 FY2025Q1 的 46.6%。自 2023 年 3 月速卖通 Choice 推出以来，国际商业业务持续高增，FY2024 收入同比增长 45.5%至 1025.98 亿元，FY2025Q1 收入同比增长 32.4%，延续高增态势，营收占比由 FY2022 的 7.3%迅速增长至 FY2025Q1 的 12.0%，有望成为第二收入增长极。

费用端销售费用率呈上升趋势，研发、管理费用率管控有所成效。FY2024 阿里巴巴 集团销售费用率、研发费用率及管理费用率分别为 12.2%/5.6%/4.5%，同比变化 0.3%/-0.9%/-0.4%。销售费用率整体呈现上升趋势，由 FY2018 的 10.9%上升至 FY2024 的 12.2%。FY2025Q1 销售费用率同比+1.8%至 13.4%，主要由于电商业务扩大投入所致。研 发、管理费用率整体呈现下降趋势，由 FY2018 的 9.1%/6.5%下降至 FY2024 的 5.6%/4.5%，费用管控有所成效。FY2025Q1 公司加大对主业淘天的投入及调整，三费均有 不同程度提升，其中管理费用率大幅上升是由于确认了早前披露的一次性股东集体诉讼计 提准备金所致。

FY2023 至今公司投入调整，整体盈利水平持续优化。FY2018~FY2024 阿里巴巴 NonGAAP 净利润由 832.14 亿元增长至 1574.79 亿元，经调整 EBITA 由 970.03 亿元增长至 1650.28 亿元；FY2018~FY2022 Non-GAAP 净利率、经调整 EBITA 率、毛利率均呈现下降 趋势，FY2023 至今在收入增长回暖、运营效率改善和多板块业务减亏的影响下，阿里巴巴 盈利水平不断优化，Non-GAAP 净利率、经调整 EBITA 率、毛利率稳健提升。FY25Q1 公 司 Non-GAAP 净利率同比-2.5pct 至 16.7%，毛利率同比+0.7pct 至 39.9%。

分部看淘天贡献主要利润率、云计算盈利能力不断增强，国际商业因高速成长加大投 入而亏损扩大，本地生活等其他业务加速减亏。FY23Q1~FY25Q1 淘天经调整 EBITA 率从 44.1%微降至 43.1%，FY25Q1 同比+0.1pct。FY23Q1~FY25Q1 云计算经调整 EBITA 率从 0.8%显著增至 8.8%，FY25Q1 同比+5.1pct。FY23Q1~FY25Q1 国际商业经调整 EBITA 率从8.8%亏损扩大至-12.7%，因加大投入而亏损扩大。菜鸟则实现扭亏为盈，FY23Q1~FY25Q1 菜鸟经调整 EBITA 率从-1.1%转正增长至 2.3%。除淘天、阿里云、AIDC 外，预计其他非 核心业务未来 1 年左右或 1-2 年内将有望大幅减亏达到盈亏平衡，并逐渐开始贡献规模化 盈利能力。