军贸市场供需及未来主力分析

地缘冲突加剧，各国军费不断增长，带动军贸需求增加。

1.世界军费不断增长，带动军贸需求提升

2000-2023年世界军贸进口图显示，世界军贸进口与世界军费存在显著的正相关 关系，二者均保持稳定增长的态势，世界军费支出增长推动了世界军贸进口量的增加，20年受疫情影响，军贸进口需求有 所萎缩，之后需求逐渐恢复，22年达到历史最高进口额，为335.44亿TIV，同比增长27.3%。

TIV 是基于一套核心武器的已知单位生产成本，旨在表示军事资源的转让，而不是转让的财务价值。生产成本不详的武器 与核心武器的比较依据是：尺寸和性能特点（重量、速度、射程和有效载荷）；电子设备类型、装载或卸载安排、发动 机、履带或车轮、武器装备和材料；以及武器的生产年份。曾在其他武装部队服役的武器价值为新武器的 40%。供应商在 交付前对旧武器进行过重大翻新或改装的，其价值为新武器的 66%。

军贸市场需求端分散，供给端集中度高

14-18年和19-23年，军贸进口地区主要为中东和亚太地区，合计进口份额为74% 和67%，军贸出口地区主要为欧美洲，合计出口86%和86%，前十大军贸进口商进口份额为52.6%和52.8%，前十大军贸出口 商出口份额为89%和91%，军贸市场呈现需求端分散，供给端集中的态势。

2.供给端：近年来欧美份额持续提升，俄罗斯份额下降，我国或迎来新的军贸拐点

美国是世界军贸出口第一大国，近年军贸出口份额持续提升。19-23年，美国 军贸出口583.9亿TIV，较上一个5年期增长17.2%，占世界军贸出口份额42%， 增加8pcts。美国前三大顾客为沙特（占美国出口的15%）、日本（9.5%）和卡 塔尔（8.2%）。

美国飞机、导弹出口增加显著。美国生产的飞机、导弹以其高性能，深受多国 喜爱。19-23年，飞机和导弹出口355.6和113.8亿TIV，较上一5年期增加30%和 30.2%，占美国军贸出口61%和19%，较上期增加6pcts和1pcts。出口的核心飞机 产品为洛克希德·马丁生产的F-35A和F-16。传感器和火炮的出口也有所增加， 19-23年分别出口22.8和2.3亿TIV，较上期增加64.4%和37.6%。

近年欧洲强国份额持续提升。14-23年，世界前十军贸出口国包括5个欧洲国家，分别为法（占世界 军贸出口份额9%）、德（5.9%）、英（3.9%）、意（3.2%）、西班牙（2.7%）。以该5国表示的欧 洲强国军贸出口从18年的49.1亿TIV增长到23年的88.8亿TIV，CAGR为14%，占世界军贸出口的份额 从17.9%上升到30.5%。

 法国超越俄罗斯，成为第二大军贸出口国。19-23年，法国军贸出口152.8亿TIV，较上一个5年增加 49.1亿TIV，即增长47.3%，占世界军贸出口10.9%（较上一个5年+3.8pcts），超越俄罗斯，成为世 界大二军贸出口国。前3大客户为印度（占法国出口的29%），卡塔尔（17%），埃及（6.4%）。  飞机出口增加贡献法国军贸出口增加。19-23年，法国飞机出口85.2亿TIV，较上一5年期增加47.5 亿TIV，贡献96.7%的军贸出口增长，占武器出口的比重由14-18年的36%增加到56%，14-18年，法国 出口了23架阵风战机，19-23年，这一数字增加到94架。舰船和导弹的出口增长14.3%和58.6%。

3.当前局势军贸或迎来新的扩张机会，军机、无人机、导弹等装备成为未来军贸主力

在全球军贸交易中，军机、导弹、舰船和装甲车为主要产品。14-23年军机、导弹、舰船和装甲车占全球贸易比重为83%。 军机、导弹的需求进一步增大。19-23年，全球军贸交易中，军机出口639.1亿TIV，占比46%,交易量较14-18年增长1.74%， 市场份额提升2.26pcts，其中无人机出口17.2亿TIV；导弹出口211.4亿TIV，占比15%，交易量较14-18增长13.11%，市场份 额提升2.19pcts，其中GMLRS（远火之一）出口12.6亿TIV。舰船和装甲车的交易份额有所降低，较14-18年分别下降 1.63pcts和0.76pct。 预期军机、无人机、导弹，和远火等装备成为未来军贸主力。军机对战争结果具有决定性意义，无人机作为新兴的空中作战 力量，以其零人员伤亡、非接触、可远程作战等特点，受到各国青睐，导弹具有隐身性、突防性，能超远程对“点”打击， 摧毁敌方重要目标，远火具有射程远、精度高、火力覆盖面宽、高速机动的特点。随着地缘冲突加剧，军贸需求增长，预期 军机、无人机、导弹，和远火等现代化装备成为未来军贸主力。