能源行业发展趋势分析

煤电新建潮进入最后黄金期，功能 转换的序幕已拉起。

1.趋势一：煤电新建潮进入最后黄金期，功能转换的序幕已拉起

中国新建煤电基础仍在持续增加。2021年以来,国内多地出现电力供应紧张，而2023年夏季，四川、浙江等省份最高负荷更是屡创新高。2023 年 11 月，国家发改委及能源局出台的《关于建立煤电容量电价机制的通知》是煤电定位从基荷性电源向调节性电源转型的一个重要标志。根据规定，2024 年开始煤电容量电价调整为两部制,各省份通过容量电价回收的固定成本比例可达 30-50%(合每千瓦100-165元人民币/年)。 此举无疑将帮助煤电企业逐步改善盈利，稳定存量运营预期和增量投资预期，更好激发“三改联动”。对于煤电企业而言，提升电站数字化运营、深化灵活性改造、前瞻布局碳捕获、利用与封存(CCUS)、做好设备可靠性管理等才是未来长期竞争的重点战场。

2.趋势二：油气市场震荡波动，但供需格局逐渐清晰

预计国际油气供给中长期逐步宽松。2023 年全球油气市场已在 2022 年基础上大幅回落,但受巴以冲突这一“黑天鹅”事件的影响，短期内油气价格预计仍将持续震荡。但是，中国油气进口基盘上升，且呈多元化发展趋势。一方面，供应格局多元化,气源逐渐从卡塔尔、澳大利亚等传统地区向“一带一路”国家扩展；另一方面，交易模式多元化，合同规则从传统长约向短期合同、现货市场交易和差价指数定价等更为灵活方式快速转变。 未来，如何构建强抗风险的国际贸易能力以匹配发展趋势，将成为油气企业关注的焦点。面向未来，综合能源服务商转型势不可挡，而如何打造C 端综能品牌、定制化方案及运营服务的能力将成为企业转型的关键。

3.趋势三：集中式风光一体化大势所趋，储氢算成关键配套

集中式风光项目盈利性有待破局。2023年，全国新能源新增装机再破纪录，继年初可再生能源总体装机以12.13亿千瓦历史性超越煤电之后，年中光伏总体装机又超越水电，成为仅次于煤电的第二大电源。利用弃风弃光实现电解水制绿氢的应用正快速成熟。绿氢通过转换成甲醇和氨的方式有效规避了氢储运的技术壁垒，并且融入本地的化工消纳和绿色燃料体系，减少终端产业的碳足迹。目前，已经宣布的绿一体化项目超过30 个,预计2024 年将维持快速增长的势头,拉动绿氢年产能超过 100万吨。新型超级算力配套机遇亦在酝酿。随着 ChatGPT等A 大模型应用横空出世,全社会智能算力需求飞速增长，预计未来五年算力总需求年复合增长率超过50%。作为算力基础设施，数据中心(IDC)建设需求提速,叠加其高耗电特征，将引发巨大的用电量缺口。

4.趋势四：工商业分布式能源如火如荼，挑战与机遇并存

分布式光伏持续领跑零碳电力装机，但市场竞争亦进入白热化阶段。2023年前三季度，分布式光伏以67.14GW 装机增量超越集中式光伏。基于项目开发灵活性和可扩展性大量跨界玩家爆发式涌入新能源领域。具备良好终端屋顶开发资源的企业纷纷亲自下场，参与到市场蛋糕分配当中，导致电站建设和运营同质化竞争加剧，行业深陷价格战。工商业储能刚刚经历了爆发式增长的一年。峰谷价差的拉大与盈利模式的逐步清晰直接推动用电企业削峰填谷需求的快速常态化。 随着未来收益渠道的拓宽，光储充一体化解决方案的融合是必然方向，储能将成为用户侧的枢纽性资产，成为企业自发自用和参与电力市场交易的关键设备。电力体制的改革亦呈现加速的迹象。期盼已久的隔墙售电迎来突破一一苏州工业园区的 12MW分布式发电市场化交易试点项目年内顺利投运之后，其他隔墙售电模式也在江苏和浙江逐步试探。可以预见的是，源网荷储一体的新型能源主体一旦诞生，电力交易管理将成为电能服务企业的全新竞争力。

5.趋势五：用户侧低碳诉求快速觉醒，能源服务需求升级

双碳全面推行，产品脱碳成为刚需。随着全国全行业双碳目标逐步落实,链主龙头企业先后通过降碳雄心提升品牌价值。2023 年 10 月起，欧盟碳边境调节机制(CBAM)正式进入试行期，领先的出口型企业已经未雨绸缪，开始制定系统性碳中和战略。其中，绿电采购成为关键抓手。然而，目前国内市场化绿电交易量仍极低，相较于快速上升的需求而言可谓杯水车薪。综合能源服务市场在 2023 年继续成熟，成为新能源和城燃企业的共同焦点。其中，高电耗的数据中心半导体、新能源汽车等企业更加关注绿电供应和节能管理，而高热耗的食品饮料、化工、医药等企业更加关心对传统热源的替代，例如移动储热、热泵等低碳解决方案进入视野。深度理解行业的能源画像、定制化设计能源方案，将是能源服务商的致胜要素。零碳产业园将成为高端产业集群零碳一揽子解决方案的重要载体。未来，零碳产业园有望成为地方政府和能源公司打造立体合作生态的典范，在全国多个地区开启建设。

6.趋势六：新能源制造的“加拉帕戈斯”效应爆发，产能过剩和扩张并存

聚焦能源的制造业环节，国内白热化竞争催化生态超前发展。中国已经成为全球新能源最大设备供应国之一，在风光储氢四大领域拥有不同程度的领先地位。经历了三年疫情的内部竞争和自我迭代，2023 年整个行业处在产能过剩和产能扩张的拉扯和困境中。以光伏为例，组件价格已从2023年初的1.8元/W 跌破 1.0元/W，而这或许才是全产业链进入成本压力区的开端。未来一年在很大程度上决定产能命运的将是运营的优化和技术路线的选择，例如TopCon和异质结电池HJT的竞争也将在 2024 年进入终局之战。领先玩家布局加注下一代技术研发，路线迭代与淘汰加速。不同于资源驱动的传统能源，新能源产业本质是制造业，是典型的技术驱动。领先企业纷纷布局下一代技术的布局和研发，例如钙钛矿、薄膜电池、全钒液流电池、电解槽、储氢设备、高温热泵等。这些赛道的企业既是未来一年的投资热点，也将面临激烈的竞争，并接受量产化的检验。在残酷的迭代和淘汰过程中，预计将有一批中国龙头企业突出重围，破茧而生。

趋势七：海外市场机遇广阔，产业链出海是必由之路

2023 年，全球低碳化进程持续推进，欧美等主要市场需求创下新高。中国企业的出口额再破纪录，光伏电池片、储能、逆变器等产品分别增长 35%、36%、72%。高速增长的背后也为明年市场预埋了一些不确定因素。 一方面，强势出口超过目的市场的装机计划已导致欧美部分区域的光伏和储能库存节节攀升；另一方面，各国产业保护政策逐步加码，美国的通胀削减法案(IRA) 细则陆续出台、欧洲净零工业法案(NZIA) 及电池法案的推出，意味着留给中国新能源企业出口的窗口正在收窄，供应链整体出海成为破局共识。出海拓展将成为成长型新能源企业的一大全新挑战。许多国内新能源企业自身尚在高速成长期，面对复杂的海外市场缺乏经验和资源，遇到诸多挑战和壁垒。例如对于IRA 和 NZIA 法案的深层次解读出海风险评估、海外厂址筛选、海外供应链体系搭建、售后服务体系建设、C 端品牌和营销战略等，都将是亟待构建的核心能力。对于这些企业而言，2024 年将是关键的一年，率先转型成功的中国企业将成长为新一代的全球化巨头，成为低碳发展时代真正的领导者。