华阳国际发展历程及经营看点在哪？

设计行业转型先行者。

专注工程领域，深耕建筑设计三十年。公司以居住建筑设计起家，2003 年开始 逐步向公共建筑、城市综合体等其他业务拓展，并于 2004 年首批启动装配式建 筑设计研发和创新。2015 年公司确定了“以设计和研发为龙头，以装配式建筑 和 BIM 为核心技术的全产业链布局”的发展战略，2019 年上市后形成业务范围覆盖建筑全产业链的集团公司，公司始终致力于发展成为以设计和研发为龙头， 以装配式建筑和 BIM 为核心技术的全产业链布局的设计科技企业。

城市更新领域深耕 16 年，多项旧城改造项目经验积累。公司自 2007 年深圳大冲 旧村改造（深圳华润城），已在城市更新领域深耕 16 年，组建了城市更新业务 的专业部门，是城市更新制度、设计协作制度的深度参与者。2022 年 11 月住建 部总结城市更新试点城市和各地经验做法，形成并印发《实施城市更新行动可复 制经验做法清单（第一批）》，其中就包括由华阳国际负责建筑方案设计的合肥 卫岗王卫城市更新项目。截至 2023 年，公司参与的城中村改造项目遍布深圳、 广州、东莞、合肥、长沙等全国多个超大特大城市核心地段。2021 年度第六届REARD 全球地产设计大奖暨第三届 REARD 城市更新设计奖举办中，华阳国际 作品从全球 1561 件申报作品中脱颖而出，斩获 2 项金奖、1 项银奖、4 项荣誉奖。

建筑设计行业处于工程建设最前端，对建筑施工的多方面要素起决定作用。建 筑设计作为工程建设活动最前端的环节，直接参与建筑工程项目的初期决策阶段 与完成验收阶段，对整个项目的建设过程影响颇深。通过图纸、交底和指导的方 式，建筑设计方一方面决定着建筑的基本情况如外观、空间和使用功能，另一方 面则决定了建筑的施工成本、质量安全及能耗等。 全过程模式不断推广，建筑设计企业综合能力重要性凸显。根据工程勘察设计 行业“十四五”规划，国家强调要“充分发挥建筑设计在工程建设链条中的前端 引领作用，通过工程建设组织模式创新，牵头落实建筑工程全生命周期服务。” 随着全过程工程咨询服务模式的进一步深入推广，建筑设计企业在工程建设的投 资决策、造价咨询、工程监理、招标代理、项目管理，乃至工程建成后的运营管 理等方面，提出更高的专业能力和执业质量要求。因此能够提供建筑工程各环节 综合化服务的建筑设计企业，将在竞争中获得优势。

项目全周期管理趋势下，BIM 为关键技术。建筑信息模型（Building Information Modelling，BIM）是应用于建筑工程设计、施工、运营、维护等全生命周期过程 的一种信息化技术，通过信息化、数字化和参数化的方式建立建筑工程模型，从 而实现管理项目全生命周期历程、优化工程项目资源、缩减工程开支、提升工程 施工效率等目的。在工程建设中，据赵瑞瑞等的《设计优化的降本增效分析》 （2017）分析，设计费一般只相当于建设工程全寿命费用的 1%以下，但这少于 1%的费用对投资的影响却高达 75%以上；在工程质量事故的众多原因中，设计 责任多数占 40.1%，居第一位。因此 BIM 对建筑全生命周期的数据管理具有重要 的意义。

以设计+科技为发展主线，华阳 BIM 研发持续投入。公司 BIM 数字化转型与 AI 设计主要由华阳城市科技子公司推进，华阳城科搭建了覆盖设计、造价、施工、 软件开发等专业领域的复合型人才队伍。

从产品能力来看，公司当前数字化转型实践有以下成果： 1）采用全专业 BIM 正向设计代替 CAD，自身设计与建模能力已较为成熟。公 司已逐步构建建筑、结构、给排水、暖通、电气、装配式等全专业的 BIM 正向 设计能力，量身打造“华阳速建”以及涵盖房建所有专业、所有建筑类型的标准 族库，实现了设计流程标准化、模型构件标准化、构件信息标准化，让全专业 BIM 正向设计的效率与品质全面赶超传统设计。正向设计相对于传统的逆向翻模 具有更高难度，公司持续更新华阳速建，包含族库管理、产品管理、华阳速建、 云算量管理、设计管理、华阳课堂等子系统。BIM 正向设计平台的构建日趋完善， 将管控的颗粒度提升至参数级。

2）iBIM 实现不同环节数据集成迭代，对 BIM 形成良好辅助。公司 2008 年启动 BIM 专项研究，公司自主研发的建筑全产业链在线管理平台—CAPOL iBIM，截 至 2023 年 12 月已更新至 V5.15 版。iBIM 平台以设计为源头，拉通设计、审图、 施工、运维，使得各类数据能够在平台上共享。华阳 BIM 正向设计模型可以发 布到华阳 iBIM 平台进行一键算量，并可基于不同设计深度的 BIM 模型进行动态 算量，极大的提高了工程算量的时效性和准确性，让项目成本更加透明可控。

3）积极参与国产 BIM 软件研发，商业化进展可期。2022 年 2 月公司与中望软件 设立合资公司，开展国产 BIM 产品的研发和软件销售业务。中望软件是 A 股上 市的第一家研发设计类工业软件设计企业，具有丰富的赋能企业数字化转型的经 验，华阳与其强强联合，未来如若研发步入商业化，则有望更好地推进 BIM 自 主创新知识产权应用，有利于进一步为建筑行业数字化转型创造稳定、安全的环 境。

4）设计+AI 不断探索，覆盖范围和应用深度挖掘进行时。2023 年 4 月政治局会 议提出重视通用人工智能发展，人工智能与产业升级的结合是政策未来十分重视 的方向。公司在此方面较早布局，2021 年底与万翼科技签订 AI 审图相关合作， CAPOL iBIM 平台已与万翼的 AI 审图平台实现数据互通，设计管控与 AI 审图可 以无缝对接，对不断提高设计成果的审查效率、提高 AI 审图的准确度及优化 CAPOL iBIM 平台具有深远意义。公司于 2022 年加入数字化工业软件联盟 （DISA）并担任常务理事单位，公司建筑数字化工业化研究院被深圳市科创委 认定为重点企业研究院。根据公司公告，2023 年以来，公司科技板块已逐步从 投资中心转为利润中心，积极推进科技成果的商业化应用。

设计业务布局全国，不断积累客户资源。公司深耕华南区域市场多年，形成了以 华南地区为中心，辐射华中、华东、西南和华北等地区的业务布局，设立了广州、 湖南、上海、海南、广西、江西、湖北、香港、北京等多个区域公司，香港 （CAN）、深圳、上海三大创作中心持续发力，保证可持续的原创力，引领设 计迭代。公司是深圳市建筑工务署、福田区政府、南山区政府、宝安区政府、龙 华区政府、坪山区政府等政府部门的战略批量采购单位。此外，公司与一批优质 的核心客户建立了长期密切的战略合作关系，包括深铁置业、人才安居集团、万 科、华润、招商、保利、中海等品牌开发商及华为、大疆等知名企业。

财务及经营情况： 公司 2023年营收结构调整，归母净利润同比增长。2023年公司营业收入 15.07亿 元，同比下降 17.5%，主要系营收中占比最大的建筑设计和造价咨询两个项目的 收入出现下滑。2023 年公司实现归母净利润 1.61 亿元，同比增长 44%。2022 年 较 2021 年的大幅下降，归母净利润增速恢复为正，2023 年实现盈利继续增长。

建筑设计为公司主要的收入来源，收入结构逐步改善。公司为建筑设计公司，主 要业务涵盖建筑设计、工程总承包（EPC）、造价咨询、全过程咨询和其他业务， 2023 年各项业务收入分别占比 74.2%、10.6%、12.7%、2.1%和 0.5%。从毛利率 来看，建筑设计业务毛利率较为稳定，五年内保持在 31%-35%的区间，维持较 高水平；EPC 业务毛利率相对较低，仅为 5%左右，2023 年下降至 1%。近两年 低毛利的 EPC 业务收入规模及占比不断收缩，收入结构逐步改善。

减值计提较为充分，2023 年归母净利率回暖。从数据来看，2023 年费用率表现 较为平稳，期间费用率为 15.5%，同比下降 0.54pct。销售/管理/研发费用率分别 为 2.7%、8.0%和 4.5%，分别同比变动+0.25pct、-0.91pct、+0.14pct。2023 年公 司归母净利率为 10.71%，同比增加 4.56pct，受大额减值计提接近尾声的影响， 2023 年公司归母净利率恢复。

经营现金流相对充裕，2023 年底类现金资产为有息负债 2.56 倍。近年来公司年 度经营现金流净额持续为正，2023 年经营现金流净额 2.90 亿元。从资产负债角 度来看，2023 年有息负债规模 4.43 亿元，占总负债规模的 27.8%；且公司 2023 账面类现金资产 11.36 亿元，为账面有息负债规模的 2.6 倍，负债情况良好。

装配式订单回升推动公司订单增长。2023 年公司建筑设计业务新签订单额为 15.54 亿元，同比增长 2.46%，主业订单回归正增长。其中，装配式设计新签订 单增幅明显，2023 年新签合同额 8.78 亿元，同比增长 42.85%，同时其在建筑设 计订单中的占比由 2020-2022 年的 40%左右提升至 2023 年的 56.49%，公司装配 式建筑业务的突破带动新签订单回升。