电子大宗气体行业壁垒、政策背景及发展趋势分析

四大外资长期垄断，国产替代窗口期已经到来。

1.行业壁垒高铸，准入难度较大

技术壁垒。电子大宗气体技术壁垒以超高的气体纯度要求为首，还包含气体供 应方式、可靠性及稳定性、品质管理等要求。制备高纯度和超高纯度气体的过程始 于对原始工业气体进行全面分析，随后基于杂质组成的复杂性制定相应的生产流程 和选择设备。生产过程中必须部署在线自动化监控系统，以满足对分析精确性的高 要求。其中气体纯度要求包括对气体整体纯度的要求和气体中单项杂质含量的要求， 不仅需保证气体纯度在 5N-9N 之间，还需针对不同单项杂质具备相应的去除技术以 满足特定的指标要求，除此以外必须保证气体供应批次之间的稳定性和可靠性，这 要求提纯过程能够连续、稳定地运行，且产品质量必须高度一致。

资质壁垒。在该行业内，行业参与者进行气体生产经营、充装运输最终进行销 售的每个环节都有相关法律法规作为参照和约束，加之国家施加了严格的监管措施， 要求各企业必须根据《安全生产法》、《安全生产许可证条例》、《危险化学品生产企 业安全生产许可证实施办法》及《危险化学品经营许可证管理办法》等相关法规， 仅在取得相应的安全生产、经营和运输资质后方可开展运营活动。对于那些生产食 品级、医用级等特定类别气体的企业，还需额外获得相应的食品和药品生产资质， 这构成了行业的资质门槛。

资金壁垒。工业气体产业的运营需要对大规模的固定资产进行投资，包括建立 生产设施以及采购精密的监测与控制仪器，以确保产品质量的一致性。此外，该行 业的供应商须配备专业的运输工具和特殊车辆，并对运输全程实施严格的跟踪与监 控，进而导致在运输和监控设备上的投资也相对较高。在业务扩展方面，企业通常 通过并购来实现横向发展，这一策略要求强大的资本实力。以林德为例，先后并购 整合 Liquide Carbonic、AGA、BOC 等公司，逐步发展壮大巩固自身地位。上述要求 使得大宗气体行业呈现出典型的重资产投资属性，形成了显著的资本门槛。

客户认证壁垒。电子大宗气体是半导体生产的核心原料，其对纯净度、稳定性 和可靠性的要求极其严格，供应过程中的任何质量波动都可能直接影响半导体生产 线的效率和正常操作。因此，半导体行业客户对于电子大宗气体供应商的资质有着 严苛的审核标准，通常在新项目投标阶段要求供应商展示其在相应电子级别工厂建 设和运营方面的业绩经验。这一特点加剧了行业市场的头部集中效应，且显著增加 了新参与者进入市场的难度。

2. 政策推动加之下游需求扩张，国产替代正当时

国家产业政策大力支持。电子大宗气体属于国家产业政策积极支持的高科技产 业范畴。近些年国家及地方政府陆续推出了众多激励政策，旨在促进电子大宗气体 行业的快速发展并加快了该行业产品国产化和自主化的步伐，从而对企业的发展和 市场竞争力带来了正面效应。

行业需求增加，叠加下游厂商扩产，拉动国内电子大宗气体需求。在 2023 至 2027 年期间，全球半导体集成电路、光伏等行业预计将继续保持稳健的增长趋势， 进而推动电子化学品需求的上升。据《中国电子气体产业链发展现状与展望》数据， 2022 至 2027 年间，全球半导体、新型显示技术和太阳能电池领域对电子化学品消费 额的年复合增长率分别达到 5%、6%和 8%，而在国内市场这一增速预计分别为 10%、 8%和 13%，均高于全球增速。 国内领先的集成电路制造商如中芯国际、华虹集团、晶合集成等和半导体显示 龙头企业如京东方、华星光电、友达光电等正纷纷投资巨额资金用于新生产线的建 设，电子气体下游产业的迅猛发展进一步促进了电子大宗气体市场需求的增长。同 时，电子半导体行业的国产化进程不断加深，也将带动电子大宗气体国产化进程持 续迅速发展，为本土电子大宗气体企业提供了发展的关键窗口期。

以金宏气体为代表的企业打破外资垄断，已经具备电子大宗现场制气国产替代 实力。金宏气体近些年已发展成为超高纯电子大宗气体大规模供应的内资企业。集 成电路行业方面，公司于 2021 年与北方集成电路技术创新中心签订供应合同，开启 其电子大宗载气战略业务领域，后续于 2022 年相继中标芯粤能、光大集团、厦门天 马、无锡华润上华等企业项目，实现了对显示面板领域客户以及晶圆代工厂的突破。 光伏行业方面，扬州晶澳、宣城华晟一期项目、合肥大恒等光伏客户供气项目已投 运，新增浙江鸿禧、宣城华晟二期项目、无锡华晟等项目现场制气订单。

3.行业发展趋势：国产替代中的先发优势与国产替代后的强者恒强

从国内市场来看，一方面由于电子半导体行业起步较晚，成熟的外资气体公司 凭借先进的技术和运营经验，在一定时期基本垄断了我国电子大宗气体的市场供应， 具备显著先发优势。另一方面由于电子大宗气体行业进入壁垒高、客户准入周期长， 国内气体公司的替换难度较大。对于电子半导体客户的单个现场制气项目，电子大 宗气体通常仅有一个供应商，供气期长达十数年，因此，基本只有客户有新增产线 时才会出现新进入者的机会，同时客户在准入时对电子大宗气体供应商的运营经验 又有较高限制，导致“强者恒强”效应突出。 我们认为，该行业在下游需求端还在快速增长的时候，头部企业快速抢占市场 份额具备显著先发优势，后续下游增长回归平稳时，龙头公司仍将“强者恒强”。目前我国厂商已经具备实现电子大宗气体国产替代的内外各项条件，处于国产替代窗 口期，展望未来预计国内企业将复制前期外资企业的发展模式，具备先发优势的企 业率先受益抢占市场份额，待至国内电子大宗气体市场格局趋于稳定，强者恒强效 应随之显现并突出。