我国宠物食品行业驱动力、竞争格局及出口分析

国产替代大有可为，出口景气助业绩释放。

一、多因素驱动我国宠物食品行业持续扩容

我国宠物食品市场快速增长，未来空间广阔。根据派读宠物数据，我国宠物消费市场规模快速提升，2023年城镇宠物大猫消费市场规模达2793亿元，同比+3.22%，2018-2023年CAGR为+10.34%，预计2026年市场规模有望增长至3613亿元。其中，宠物食品作为宠物消费行业重要的细分板块，依然处于高速增长的早期阶段，未来成长空间广阔。根据巨量算数数据，2022年我国宠物食品市场规模为507亿元，同比+8.10%，2018-2022年CAGR高达+16.21%。具体看驱动宠物食品市场持续扩容的因素，我们认为包括宠物绝对数量的增加、科学养宠观念升级下宠物食品渗透率的提升，以及单只宠物消费水平的提升等。

1.驱动因素一:宠物渗透率提升

我国宠物犬猫数量稳定增长，宠物渗透率提升可期。从养宠结构来看，大猫依然为我国主要的宠物饲养品种。根据派读宠物数据，2023年我国宠物大猫数量合计1.22亿只，同比+4.29%.2017-2023年CAGR为+5.64%，呈稳定增长态势。其中宠物猫的增速显著高于宠物犬，2023年我国宠物猫数量为6980万只，同比+6.79%，2017-2023年CAGR高达+10.88%,使得宠物猫饲养占比自2017年的39.7%快速提升至2023年的58.6%;而2023年我国宠物大数量为5175万只2017-2023年CAGR为+0.61%,基本保持稳定,使得宠物大饲养占比自2017年的60.3%下行至2023年的53.7%。我国宠物主数量同样呈现上行趋势,2023年我国大猫主人合计(未去重)数量为7510万人，同比+6.63%。但对标国外成熟市场，我国宠物渗透率仍有较大提升空间。根据尼尔森IQ数据，2022年我国宠物渗透率为22%，同期美国、澳大利亚、加拿大等成熟市场渗透率均超过50%，较日本28%的宠物渗透率亦尚存差距。未来随着我国宠物渗透率提升带动宠物数量增加，将持续推动宠物市场扩容。

2.驱动因素二:宠物食品渗透率提升

科学养宠观念升级下，我国宠物食品渗透率有望进一步提升。回溯宠物行业的发展历史，从剩饭剩菜到主粮，再到宠物零食、用品与服务是一条必由之路。而宠物食品因其消费频次高、消费门槛相对较低、受众最广等特性或将优先受益。派读宠物的数据也佐证了这一观点，目前我国宠物主粮是渗透率最高的宠物食品品类，宠物犬、猫的主粮渗透率分别自2019年的56.0%、52.5%提升至2023年的94.4%、95.3%;此外，宠物营养保健品的渗透率也呈现快速增长态势。受益于我国宠物主年轻化趋势，以及科学养宠概念的普及深入，宠物主对于宠物食品的营养配方关注度不断提升，有望进一步助推我国宠物食品渗透率的提升。

3.驱动因素三:宠均消费力增强

受益于高收入人群占比提升+产品结构高端化升级等，我国宠均消费力稳步提升。根据派读宠物数据、2023年我国单只宠物猫年均消费1870元，同比-0.69%,2019-2023年CAGR为+1.41%,基本保持稳定;2023年单只宠物大年均消费2875元,同比-0.24%,2019-2023年CAGR为+6.14%,呈较快速增长。其中，在食品类目支出方面，根据德勤数据，我国单只宠物年食品支出自2017年的 156元增长至 2021年的273元，但仍与成熟市场存在明显差距;21年韩国、日本、美国、英国等市场的单只宠物年食品支出均超过1700元水平。

从养宠人群结构变化来看，高收入人群占比呈明显提升趋势，成为推动我国宠均消费力提升的重要潜在因素。2020年我国宠物食品消费中，高端/超高端产品占比高达44%，日呈上行趋势，考虑叠加消费恢复预期，我国宠物食品消费市场有望进一步扩容。

二、宠食行业竞争格局分散，国产替代推动行业整合

国外品牌占据高端市场，国产品牌持续发力。根据鲜肉含量和产品价格，我国宠物食品主要分为高端、中端和大众三个类型。高端型宠物食品选用天然、有机食材，主要由玛氏、雀巢旗下希宝、冠能等国外品牌占领;中端型注重营养成分科学，国产品牌的配方强调功能性、更具品牌特色，市占率持续提升;大众型主打营养均衡，满足基础功能，国产品牌的品牌知名度和市占率较高，竞争激烈。随着我国宠物食品市场规模不断扩大、线上线下销售渠道逐渐拓宽，国产品牌不断推出新品或子系列(如乖宝宠物旗下弗列加特、佩蒂股份旗下爵宴等)，开拓高端市场，扩大中端市占率国产品牌的市场布局逐渐完善。

我国宠物食品市场集中度较低，高成长龙头有望推动行业整合。我国宠物食品行业尚处于早期发展阶段，竞争格局相对分散。根据欧睿passport数据，2022年我国宠物食品市场CR5、CR10分别为21%、30%，远低于全球53%、58%的水平。2022年我国宠物食品Top5中有2家进口品牌(玛氏、雀巢)，以及3家国产品牌(乖宝宠物、中宠股份、华兴宠物)。随着国内养宠人群对宠物食品国产品牌的接受度不断提高，国产龙头企业有望保持较快增长，推动行业集中度提升。

国产替代趋势明显,乖宝宠物国内营收规模&盈利能力领先同行。具体看各龙头市占率的变化,在进口品牌中，2017-2022年玛氏始终保持我国宠物食品Top1，但其市占率由2017年的11.4%下降至2022年的8.7%，市场份额逐渐被国产品牌瓜分;雀巢市占率较为稳定，保持在3%左右;冠军(旗下品牌有渴望、爱肯拿)市占率呈提升态势。

国内宠物食品企业多数自海外代工起家，但近年考虑国外成熟市场需求增长有限、部分国家出口限制政策影响，以及国内宠物食品行业高成长、潜力较大等因素，国内企业纷纷发力自有品牌，抢占国内市场份额。根据欧睿passport数据，国产龙头品牌市占率均有不同程度的提升，乖宝宠物、中宠股份、华兴宠物市占率分别自2017年的2.6%、1.3%、1.5%提升至 2022年的 4.8%、2.4%、2.3%。

在上市宠食企业中，乖宝宠物发力自有品牌较早，国内业务营收规模一骑绝尘，2023年实现收入28.63亿元(同比+40.41%)，收入规模远超同行(23年同期中宠股份、佩蒂股份、路斯股份国内营收分别为 10.86亿元、3.50亿元、2.82亿元)。同时，受益于产品结构优化等，2023年乖宝宠物国内业务毛利率39.23%，同比+0.54%，处于行业领先地位。

抖音等新兴电商平台增速亮眼，助力宠物食品线上渠道放量。不同于欧美等成熟市场，我国宠物食品销售以线上渠道为主。根据德勤数据，2021年我国宠物食品电商渠道市场规模约311亿元占比自2016年的38%提升至62%;预计2026年市场规模有望超820亿元，占比或达72%。分平台来看,近年淘系、京东等传统电商平台的宠物食品销售增速有所放缓。根据麦乐多数据。2023年淘系、京东分别实现成交额363亿元、94.7亿元，同比+1.1%、+13.0%;202401淘系京东分别实现成交额100.9亿元、19亿元，同比+31.9%、-5.2%。而抖音、拼多多等新兴电商平台销售增速更为亮眼。根据宠物营销界数据，2023年抖音宠物食品销售额超46亿元，同比实现翻倍级增长;202401抖音销售额近20亿元，同比增长约240%。未来随着电商新渠道、新业态快速发展，有望助力宠物食品线上销售规模进一步扩大。具体看线上渠道中市场份额领先的品牌，进口品牌中皇家市占率位居第一，国产品牌中麦富迪(乖宝宠物旗下品牌)2401在天猫、京东、抖音平台分别排名第1、第2、第1、市占率达3.1%、5.7%和4.7%，优势领先。

三、宠食出口市场回暖，关注东南亚新兴市场机会

我国宠物食品出口市场显著回暖，24年出口景气度或延续。根据海关总署数据，2023年我国宠物食品出口量 26.6万吨，同比-1.15%;其中1-8月受海外去库存影响，出口普遍承压，9月出口量显著回暖，此后始终保持较高增速。23年宠物食品出口均价3.24万元/吨，同比+5.68%。

分品类来看，非罐头类食品是宠物食品出口回暖的决定性因素，23年其出口量为23.49万吨占比超88%;均价3.5万元/吨,显著高于罐头类食品(23年均价为1.33万元/吨)。进入 2024年我国宠物食品出口增长势头延续,5月出口量3.06万吨,同比+30.89%(连续第9个月同比增长);

均价 2.96 万元/吨，同比-4.17%。综合来看，海外客户去库存完成，需求拐点已现，补库存将持续。受益于行业整体景气上行，叠加考虑23年前三季度基数较低，利好出口业务占比较大的宠物食品公司，如中宠股份、佩蒂股份等。

东南亚地区成为全球宠物行业重要增长极，我国宠食出口新机遇。东南亚地区宠物行业快速兴起，呈现高速增长的潜力。根据《2022全球宠物市场白皮书》数据，相比于欧美成熟宠物市场每年5-10%左右趋于平缓的增速，东南亚地区增速显著领先。2021年印尼、菲律宾、马来西亚宠物行业(包括宠物食品和宠物用品)市场规模增速高达46.0%、32.1%、16.1%(同期美国增速为 10.5%)。从宠物品种来看，东南亚地区饲养占比最高的宠物为犬、猫，整体而言偏爱犬胜过猫;且地区差异性较大，比如受宗教禁忌影响，印尼饲养宠物犬的占比较低等，因此我国宠食企业出口需考虑因地制宜布局产品。

根据海关总署数据，我国宠物食品出口东南亚金额自2015年的0.78亿元快速增长至2023年的12.27亿元,占比自1.85%提升至14.23%。2024年1-5月,我国宠物食品出口东南亚金额为5.97亿元，同比+23.12%，占比为15.13%。未来随着东南亚宠物行业规模快速增长，或为我国宠物食品出口行业带来新机遇。