金诚信矿山产量情况如何？

铜磷资源开发放量，开辟新增长。

1. 两岔河磷矿南部采区正式投产，北部采区落地后预计规模达 80 万吨/ 年

公司持有贵州两岔河磷矿 90%股权，贵州开磷集团股份有限公司持股 10%。 项目位于贵州省贵阳市开阳县金中镇，建设规模 80 万吨/年，利用开磷集团极乐 矿段 800 主平硐现有斜坡道进行延深。截至 2023 年末，两岔河磷矿采矿权资源 量为 2122 万吨磷矿石，P2O5 平均品位 31.87%，矿山采用分区地下开采，其中 南部采区生产规模 30 万吨/年，已于 2023 年下半年正式投产，生产期 20 年；北 部采区生产规模 50 万吨/年，建设期 3 年，生产期 18 年；最终产品为磷矿石原 矿，平均品位 30.31%。

2023 年公司首次产出磷矿石，产量 16.5 万吨，实现销售 16.0 万吨，产销率 96.8%，预计 2024 年南部采区生产规模 30 万吨实现达产。盈利方面，2023 年 两岔河矿业归属于母公司股东净资产 3.06 亿元，营业收入 1.21 亿元，实现归母 净利润 2264.9 万元，我们测算磷矿石单吨净利为 142 元。投资方面，两岔河磷 矿采矿工程初步设计总投资估算为 9.8 亿元，（包含两岔河（南段）磷矿采矿权账 面价值 3.2 亿元）。2023 年投资 1.3 亿元，已累计投资 5.1 亿元。

2. 刚果（金）Dikulushi 铜矿重启，产量趋稳

公司目前通过子公司金景矿业、元景矿业分别拥有位于刚果（金）东南部加 丹加（Katanga）省的两个矿业权（PE606、PE13085），采矿权面积 68.77 平方 公里。2020 年，公司购买 AMC 公司的 Dikulushi 矿区下属的两个矿业权及相关 资产，交易对价为 275 万美元。其他相关资产主要包括 Dikulushi 矿区中与上述 两个矿业权开发相关的构筑物、机器设备。构筑物主要为尾矿库、办公室、会议 室、宿舍及各类车间等；机器设备主要为球磨机及其驱动电机、粗破设备、柴油 发电机、铲运机、挖掘机、双层振动筛、皮带机及各类油罐。该矿山项目于 2015 年停产，全部房屋建筑物及机器设备于 2015 年停产，购买时部分设备主要部件 已拆除、无基本维修保养。Dikulushi 铜矿属于 PE606 采矿权的一部分，收购后 于 2021 年 12 月投产，恢复生产项目共投入约 8624 万元。

公司持有刚果（金）Dikulushi 铜矿 90%股权，刚果（金）国有资产管理部 门持有 10%，根据刚果（金）矿业法等法律规定，在矿权收购交割及采矿权续期 完成后，矿业公司需转让相应比例的股权给刚果（金）国有资产管理部门（指定 机构持有股权）。2023 年公司将 Dikulushi 铜矿 10%的股权转让给刚果（金）国 有资产管理部门，相关转让手续已办理完毕。截至 2023 年末，Dikulushi 铜矿 保有矿石量约 55 万吨，铜平均品位 6.52%，矿山生产规模 15 万吨/年。 Dikulushi 铜矿投产以来，2022 年生产铜精粉 4271.43 吨，铜金属品位 55.31%， 含铜金属量 2362.54 吨，含银金属量 5799.43 千克，累计折合生产铜精矿含铜（当 量）约 2800 吨，未实现销售。2023 年 Dikulushi 铜矿生产铜精矿 15198.74 吨， 折合生产铜精矿含铜（当量）约 9777.49 吨；销售铜精矿 15857.87 吨，折合销 售铜精矿含铜（当量）约 10201.52 吨。Dikulushi（迪库路希）铜矿 2024 年全 年计划生产、销售铜精矿含铜（当量）约 10000 吨。

3. 刚果（金）Lonshi 铜矿提前投产，资源开发新跨越

公司持有 Lonshi 铜矿 100%权益，Lonshi 铜矿位于刚果（金）加丹加省东 南部，项目矿权号 PE13093，面积 18km2，有效期 2014~2044 年，Lonshi 铜矿 采选原矿设计处理规模 150 万吨/年，通过湿法冶炼系统生产标准阴极铜。其中： 1160m 标高以上矿体为露天开采，原矿生产能力为 55 万吨/天（1667 吨/天）； 1160m 标高以下矿体为坑内开采，原矿生产能力为 95 万吨/天（2878 吨/天）。

2021 年 4 月，公司完成 Sky Pearl Exploration Limited100%股权的收购，获 得其全资子公司 Sabwe Mining Sarl（简称“Sabwe”）持有的位于非洲刚果民主 共和国的 1 个铜矿采矿权（Lonshi 铜矿）及其周边 7 个探矿权，与此同时受让 ERG 下属公司已向 Sabwe 提供的融资贷款。采矿权 PE13093 位于刚果（金）加 丹加省东南部，属于中非铜矿带东段，距离赞比亚边境 3km。采矿权 PE13093 面积为 18km2，矿证有效期至 2044 年 7 月，区内探明 Lonshi 铜矿体，矿体在深 部及延伸向尚未封闭，具有增储的潜力。Lonshi 铜矿曾于 2001 年进行露天开采， 2008 年停止生产后一直处于维护状态。 2021 年 8 月，公司投资建设“刚果（金）Lonshi 铜矿采、选、冶联合工程”。 根据可研，项目总投资估算约 38954 万美元（含矿权收购款 3378 万美元），建设 周期 2-2.5 年。Lonshi 铜矿已于 2023 年投产，2023 年投资 12636.83 万美元， 已累计投资 40772.04 万美元。 该项目 2023 年 4 季度已进入生产期，较计划提前一个季度投产，用不到两 年时间建成一座现代化采选冶联合企业——2023 年第四季度生产阴极铜 4621.82 吨，暂未对外销售，另外生产的半成品铜精矿尚待冶炼加工。项目达产 后年产约 4 万吨铜金属。截至 2023 年末，Lonshi 铜矿保有矿石量 3057 万吨， 平均品位 2.78%。2024 年是 Lonshi 铜矿投产后的产能爬坡年，力争 2024 年末 实现达产，公司 2024 年计划生产铜金属 20000 吨，销售铜金属 22000 吨。

4. 哥伦比亚 San Matias 铜金银矿持股比例提升，全力推进项目建设

公司合计持有公司持有哥伦比亚 San Matias 铜金银矿 60%权益。公司持有 Cordoba 矿业 19.995%权益，从而间接持有其下属的 San Matias 铜金银矿项目 部分权益；2023 年公司拟出资不超过 1 亿美元收购 Cordoba 矿业下属 San Matias 铜金银矿项目公司 50%的权益，5 月与 Cordoba 方办理完毕交割手续，公司通过 全资子公司开景矿业持有 CMH 公司 50%的股权及相应的投票权。交易对价将在 协议约定的里程碑目标完成的前提下，分阶段支付。根据股权投资框架协议的约 定，2023 年 5 月 8 日公司已完成第一阶段 4000 万美元交易对价的支付，并办理 完毕股权交割手续。2023 年 12 月第二阶段 4000 万美元付款条件已成就，公司 根据双方约定完成其中 1400 万美元交易对价的支付。2024 年 1 月已经完成第二阶段剩余 2600 万元美元交易对价的支付。 截至 2023 年末，公司与艾芬豪集团合作开发的 San Matias 铜金银矿 Alacran 矿床可行性研究（FS）已获 Cordoba 矿业董事会批准，Alacran 矿床环境影响评 估报告（EIA）已提交哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）尚待批复。完成 开采计划（PTO）和环境影响评估（EIA）获批是 San Matias 铜金银项目转入建 设阶段的两个必要条件。公司已正式承接 Alacran 铜金银矿的设计及与采购（EP） 服务，加快推进 San Matias 项目的建设开发。 Alacran 铜金银矿处于哥伦比亚 Puerto Libertador（解放者港市），位于哥 伦比亚首都 Bogotá（波哥大）西北约 390 公里，哥伦比亚 Medellín（麦德林 市）以北 160 公里处。

根据 Alacran 矿床可行性研究（FS/采用 NI43-101 规范）： ① Alacran 铜金银矿保有矿石量 13130 万吨，铜品位 0.36%，金品位 0.24 克/吨、银品位 2.27 克/吨。 ② 项目初始资本成本(CAPEX)约为 4.204 亿美元，用于传统露天矿山的建设， 项目建设期预计 2 年，建成后矿山寿命预计为 14.2 年。③ 项目预计税后净现值(NPV)3.6 亿美元（折现率 8%），内部收益率(IRR) 为 23.8%，投资回收期预计 3 年。金属长期价格按照铜 3.99 美元/磅，金 1715 美元/盎司，银 22.19 美元/盎司计算。 ④ 矿山寿命期内，铜现金成本（现金成本不包括维持资本）：平均每磅 2.66 美元；扣除贵金属副产品销售收入后，平均每磅 1.35 美元。 ⑤ 项目年平均矿石开采量约为 610 万吨/年，矿山寿命期内采矿总量约 9790 万吨。从露天矿中提取的矿石将通过双厂设施，以常规破碎、浮选、再磨 和重选为主要处理方法，其中，主选厂的处理能力为 17600 吨/天（原生 矿和混合矿）。 ⑥ 项目累计回收铜 797 百万磅（折 36.2 万吨），金 0.55 百万盎司（折 17.1 吨），银 5.35 百万盎司（折 166.4 吨）。

根据交易协议约定，Alacran 铜金银矿床环境影响评估（EIA）获得哥伦比亚 国家环境许可证管理局（ANLA）批准后，公司将支付剩余 2000 万美元款项，用 于再次认购CMH公司增发的新股。若在交割日后两年内，上述环境影响评估（EIA） 未获得批准，公司有权选择不再出资认购 CMH 公司增发的新股，届时公司持有 CMH 公司的股权比例将下降至 40%。

5. 鲁班比铜矿推进交割，低对价入手非洲铜矿资产

2024 年 1 月，公司拟新设境外全资子公司以 1 美元收购 Konnoco(B)Inc.持 有 Lubambe Copper Mine Limited(简称 LCML 公司)80%股权，并以 1 美元收购 Lubambe Copper Holdings Limited 向 LCML 提供的 857,116,770 美元贷款所形 成的债权。LCML 的核心资产为非洲赞比亚 Lubambe 铜矿。若交易顺利，公司将 拥有 Lubambe 铜矿 80%的权益。

LCML 是一家注册于赞比亚共和国的私营股份有限公司，成立于 1996 年 11 月 11 日，现阶段主要从事 Lubambe 铜矿的地下开采及选矿业务，主要产品为铜 精粉。LCHL 通过 KBI 拥有 Lubambe 铜矿 80%权益。2017 年，澳大利亚 EMR Capital Resources 从非洲彩虹矿业有限公司（ARM）和淡水河谷国际有限公司（Vale International SA）手中收购了 Lubambe 项目所有权。股权变更后，原 Lubambe 项目分立为鲁班比和 Mingomba。EMR 公司拥有 Lubambe80%的权益， 20%由赞比亚联合铜矿（ZCCM-IH）投资控股公司持有。2022 年 12 月，EMR 与美国 KoBold 公司达成 1.5 亿美元交易协议，交易对象为 Lubambe 铜矿深部 Extension 区 52%矿权，目前该区更名为 Mingomba。EMR Capital 是一家专注 于资源的专业私募股权公司，拥有约 25 亿美元的资产管理规模，其战略是投资铜、 黄金、焦煤和钾肥等资源。ZCCM-IH 的控股股东是赞比亚政府全资拥有的投资工 业发展公司（IDC）。 鲁班比铜矿位于赞比亚铜带省孔科拉盆地，周边有金森达、谦比希等 30 多个 铜矿，位于赞比亚首都Lusaka以北350km，赞比亚第三大城市Ndola西北125km， 公路交通较好。鲁班比持有采矿许可证（编号 7061/HQ/LML），开采矿种为铜和 钴,授予期为 25 年，矿权面积 58 平方公里，从 2008 年 4 月 29 日至 2033 年 4 月 28 日到期。

Lubambe 铜矿由现采区和拓展区组成，现采区为在产矿山，拓展区为待开发 区。现采区由南翼和东翼组成，于 2013 年开始开采，设计规模为 250 万吨/年， 2019 年矿石产量约为 169 万吨，2020 年约为 148 万吨，2021 年约为 146 万吨， 2022 年约为 147 万吨，2023 年 1-9 月份约为 87 万吨。根据可研报告披露的数据， 矿山投产以来一直没有达产。现采区选矿厂设计处理能力为年处理原矿 250 万吨， 设计最大处理能力可到 270 万吨/年，受井下生产能力及选矿厂自身问题的制约， 自 2012 年投产以来，一直未达到设计能力。

截至 2023 年 9 月 30 日， Lubambe 铜矿资源量(探明+控制+推断)为 8660 万吨，铜品位 1.95%，酸溶铜（氧化铜）0.35%。矿山一直无法达产，同时由于 基金可投资及持有的时间限制，LCHL 选择退出该项目。 公司认为 Lubambe 铜矿在采矿及选矿方案方面有改进空间，拟在收购 Lubambe 铜矿后，以稳定、正常生产为前提，对 Lubambe 铜矿的开采方案、选 矿厂产能、选矿指标等方面进行优化，在矿山原设计规模下，对现有矿山进行一 定的技改优化，预计可实现项目年均铜精矿产量为 7.75 万吨，铜精矿含铜金属量 为 3.25 万吨。按照可研报告，2024-2027 年公司出矿量分别为 150/150/180/210 万吨，2028 年达到满产 250 万吨。

初步估算项目爬坡期投资为 1.14 亿美元，维持运营投资 1.90 亿美元；生产 期内平均的现金成本为 83.75 美元/吨，吨铜现金成本 5590.70 美元/吨铜金属，吨 铜总成本费用为 6763.87 美元/吨铜金属，按照铜价 8300 美元/吨，排产期 14 年计算，项目年均利润总额 1588.15 万美元，税后利润 1268.82 万美元；税后财务 净现值（i=10%）为 8419.10 万美元，税后财务内部收益率 17.36%，税后投资回 收期 7.40 年。

除购买价格外，LCHL 将向公司提供 4050 万美元贷款，该笔资金将由公司通 过贷款的方式提供至 LCML，用于偿还 LCML 已有的第三方优先级商业贷款。此 外，公司向 LCML 提供首次 2000 万美元贷款，该笔贷款较 LCML 其他股东贷款 享有优先受偿权。该笔资金将与卖方贷款一并用于偿还 LCML 现有的第三方优先 级商业贷款，如有剩余资金，将用于 LCML 的日常运营。 还款方面，还款义务分为基本还款义务和额外还款义务。基本还款义务为若 2027 年及之后，铜价高于 8818 美元/吨，公司根据销量和还款协议约定的比例和 计算方法偿还，最多合计支付 5500 万美元；额外还款义务在 2027-2029 年铜价 超过 1 万美元/吨时触发，累计支付金额不超过 1000 万美元。若铜价在 2027 年 级之后均小于 8818 美元，将不必偿还贷款。

基本还款义务触发时点：自 2027 年 1 月 1 日开始的每一个日历年度， 当年度平均 LME 现货结算价（LME Cash Settlement Price）高于 8818 美元/吨时，对超出部分，公司将根据当年 Lubambe 铜矿的铜精矿销量 和阴极铜产量（如有），并按照还款协议约定的比例和计算方法，偿还卖 方贷款，所有年度合计支付金额不超过 5500 万美元。

额外还款义务触发时点：除上述还款外，自 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日期间，当年度平均 LME 现货结算价高于 10000 美元/吨时， 对超出部分，公司将根据当年 Lubambe 铜矿的铜精矿销量和阴极铜产量 （如有），并按照还款协议约定的比例和计算方法，偿还 LCHL 贷款，所 有年度累计支付金额不超过 1000 万美元。自 2027 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31 日期间，如当年度平均 LME 现货结算价（LME Cash Settlement Price）未达到 10000 美元/吨（含），该额外还款义务将被豁 免。