数码喷墨印花优势、加工方式、行业趋势、竞争格局及空间如何？

传统设备替代空间广阔，有望加速增长。

1. 印花方式：数码印花优势明显，发展加速

纺织品印花方式包括直接印花、转移印花、数码喷墨印花、拔染印花、防染印花和特种印花等，其中直接印花、转移印花和数码喷墨印花是主要印花方式。其中，数码喷墨印花是将花型图案通过数字形式输入计算机，经过图像软件处理后，在计算机控制下通过喷头将不同颜色的微小墨滴，精准喷射到承印物表面特定位置形成所需图案，是一种无需制版、非接触式印花方式。

数码喷墨印花具有多种技术优势：1）生产周期短，可实现单件制作或小批量生产，能够满足小批量、多品种、快速变化的市场需求。2）色彩丰富，数码喷墨印花能够对细小墨滴精准控制，印花精度高，可达到 2880dpi 的照片效果，对渐变过渡和云纹等高精度图案印制效果好。3）按需喷墨，与传统印花相比，节约染化料用量20%-30%。由于无需制版还省去清洗网版和刮刀（或磁棒）用水，比传统印花节约用水 20%-30%，节约蒸汽 10%-15%。4）满足个性化消费需求，数码喷墨印花技术可以为客户进行“一对一”按需设计和生产，满足日益增长的个性化、定制化消费需求。5）具有小批量加工成本优势，数码喷墨印花减少了制网用工、制网场地和印花筛网的消耗，用于打样和 1000 米以内订单具有成本优势。

数码印花增长最快，2026 年国内占比有望达到27%。随着数码喷墨印花技术不断发展，数码喷墨印花产量规模逐年增加，占比由2015 年的2.1%提高至2021年的11.4%，提高 9.3 个百分点，产量由 4 亿米增加至 25 亿米，年均增速35.8%，是印花市场增长最快的领域。我们预测，到 2026 年，中国数码印花产量将达到60亿米，占国内印花总量的 27%。数码印花工艺替代率的提升将带动公司工业数码喷印设备与配套墨水产品的持续快速增长。

数码喷墨印花按加工方式分为数码直喷印花和数码转移印花。数码直喷印花是将织物进行预处理后再进行喷墨印花，染料墨水印花后经汽蒸或焙烘等固色处理，之后进行水洗去除预处理过程中施加的浆料等杂质和染料浮色，提高染料色牢度；涂料墨水印花后无需汽蒸和水洗，只需进行烘干即可。数码转移印花是将墨水打印在转印纸上形成特定的花型图案，再通过高温和压力转移到织物上。数码印花两种路径，数码转印占比 80%左右。2015-2021 年数码直喷印花产量年均增加 30.4%，数码转印产量年均增加 37.6%。2021 年，数码喷墨印花产量25亿米，其中数码转印 19.6 亿米，占比 78.4%，数码直喷印花5.4 亿米，占比21.6%。假设未来数码转印占比保持在 80%，我们预计，2026 年数码印花产量达到60 亿米，其中，数码直喷产量达到 12 亿米，数码转印产量达到 48 亿米。

数码转印加工费已经接近传统印花方式，为直喷加工费的1/3，因此转印渗透率高。2007-2021 年，数码直喷加工费和数码转移印花加工费分别下降70%和90%，其中数码转移印花加工费已接近传统印花，但直喷印花仍是传统印花的2-3倍，还有一定的下降空间。

2. 行业趋势：服装业“小单快反”趋势催化数码喷印替代传统印染

小单快反成为下游行业趋势。客户对个性潮流的追求以及下游服装厂对低库存的诉求，使得小单快反成为下游行业趋势，而数码喷墨印花作为一种新型印花方式，契合了当前个性化、时尚化和快速变化的消费趋势，并适应从传统商业模式向“小批量、个性化、快速反应”新型商业模式的转变，逐步克服成本与速度劣势，也使其经济性日益突出。 快消品牌 SHEIN 推崇小单快反，发展迅猛，已成为美国最大快销品牌。成衣工厂和品牌商的存货风险是服装企业面临的最重要风险之一。Zara、H&M、Shein等快时尚品牌通过“小单快反”迅速占领市场。Shein 通过大数据预测用户需求和当季流行趋势，平均每日上新的 SKU 可达 5,000 款，存货周转天数为30 天左右，效率超过线下渠道品牌 H&M 和 ZARA的周转天数的 138天和92天。据Consumer Edge，SHEIN成为美国最大快时尚消费品牌，2023 年 SHEIN 的年收入已经超过300 亿美金。据businessofapps，到 2025 年 Shein 将有 600 亿美元的收入。

3. 竞争格局：以欧美设备公司为主导，宏华数科已跻入世界前列

全球数码喷墨印花市场主要分布在北美、南美、欧洲、亚洲、澳洲等地区。根据世界纺织信息网（WTiN）数据，2021 年，亚洲、欧洲和澳洲地区数码喷墨印花产量分别占全球总产量的 53.6%、27.2%和 7.9%。亚洲占全球纺织品数码喷墨印花的一半以上，其中中国、越南和巴基斯坦产量位列前三。以意大利为首的欧洲国家凭借起步早和技术优势，较早实现了大规模工业化生产，目前数码喷墨印花产品产量占其印花总产量的25%以上。以中国、韩国和日本为代表的东亚地区，数码喷墨印花产量占印花总产量的10%-11%；东南亚和南亚地区数码喷墨印花产量占印花总产量的 3%-4%。

数码喷印设备公司来看，欧美、日本公司占全球市场主导地位。MS、EFI-Reggiani、宏华数码、Mimaki、Konica Minolta、Epson 等占据了全球数码印花设备应用市场的半壁江山。

宏华数科市占率排名前三，可与国际龙头竞争。我国处于数码印花行业发展初期阶段，数码喷印设备企业规模参差不齐且以中小型企业为主，但包括宏华数科在内的少数企业，拥有较强的技术开发能力，可以生产与国际市场竞争的工业高速数码喷印机。宏华数科的产品成功打入意大利、巴基斯坦、印度等国际主要数码印花市场。根据 WTiN 发布的数据显示，2017 年和 2018 年，公司数码喷印设备生产的纺织品占全球数码印花产品总量的 12%和 13%，仅次于MS 和EFI-Reggiani，位居世界前列。根据中国纺织机械协会统计，2017 年至 2019 年，公司均位列国内中高端纺织数码喷墨印花机销量第一，且市场占有率超过 50%。

4. 市场空间：数码喷印渗透率提升，2026 年国内设备市场空间有望达113亿

数码喷墨印花设备在纺织领域应用面不断扩大。2018-2021 年，数码喷墨印花设备装机量连续四年保持在 1 万台以上。2021 年，数码喷墨印花设备装机量11800台，同比增加 15.7%，其中转移印花设备 11000 台，占比93.2%；直喷印花设备800台，占比 6.8%。

根据前文预测，数码喷印渗透率 2024-2026 年达到18%、23%、27%，数码喷印产量分别为 38、50、60 亿米，其中数码直喷约占 20%，数码转印占80%，我们预测24-26 年数码直喷设备需求约为 5.6k、7.3k、8.7k 台，数码转印设备需求约为5.6万、7.2 万、8.8 万台，根据公式年末保有量=年初保有量-当年淘汰量+当年装机量，每年淘汰率约为 14%，我们测算，到 2024-2026 年设备装机量约为2.2 万、2.7万、2.8万台，其中直喷 2.6k、3.4k 台、3.6k 台，转印 1.9 万、2.4 万、2.5 万台。根据 1688 设备价格，转印机 28 万元/台，直喷机120 万元/台。按照此价格，我们测算，2024-2026 年国内数码喷印设备市场空间为85、107、113 亿元，其中直喷设备为 31、41、43 亿元，转印设备为 54、66、69 亿元。