广和通各项业务布局进展如何？

算力模组是边缘计算的理想载体，公司产业链垂直整合优势显著。

物联网模组是边缘计算的理想承载方式。2023年4月高通推出最新一代物联网芯片 高通 QCS8550 和高通 QCM8550 处理器，处理器整合强大算力和边缘侧 AI 处 理、Wi-Fi 7 连接以及增强图形和视频功能，支持如自主移动机器人和工业无人机等 性能密集型物联网应用。目前高通芯片技术在全球处于领先的地位，广泛应用于下 游海量场景和中小厂商。物联网模组是高通边缘算力芯片理想的承载形式，高算力 模组通过对高通算力芯片的预打包，预调试，集合通信芯片和边缘算力芯片，为 下游海量场景和中小型厂商提供了边缘通信能力和边缘算力。同时算力模组具备低 成本，开发流程短的优势，中小厂商可以快速借助模组来实现对产品的设计开发， 智能设备的开发周期大幅缩短，中小开发者部署边缘算力的门槛和难度大幅降低。 针对中小厂商，高算力模组无疑是理想的边缘算力承载方式。目前中国厂商物联网 模组出货量全球占比遥遥领先，根据Counterpoint数据显示，2022年蜂窝物联网模 组出货份额占比中，移远通信占比38.5%处于领先位置，美格智能与广和通分别占比 7.5%和4.3%。

公司长期与高通、MTK、索尼等巨头紧密合作，渠道优势较为显著。2023年3月公 司联合业内领先的蜂窝物联网芯片供应商索尼发布基于Sony Altair ALT1350平台的 Cat M1/NB2模组MS18系列，MS18系列基于最新AI引擎边缘算力，属于高性能LTE Cat M1/NB2模组，覆盖全球LTE主流频段。同时MS18支持最新的3GPP 5G标准NTN （非地面网络）技术，可以提供双向卫星通信应用支持给终端。由于MS18支持基于 Wi-Fi SSID室内定位及Cell ID蜂窝定位，因此终端设备的定位精准度得以提高。公 司与高通、MTK等巨头长期构建合作关系，旗下拥有多款基于高通处理器和MTK平 台的SOC解决方案研发的高算力智能模组，例如2023年5月公司发布基于4nm 制程 工艺的高通®QCM4490 解决方案设计的5G R16 智能模组 SC151系列，可广泛应 用于 5G 网络下的智能手持终端、智能物流终端、DVR 、ECR、视频监控、无人机 和智能机器人等行业领域；推出了 SC228 智能模组，可应用于无线智能支付、执 法仪、对讲机、车载后装、智慧家居等行业领域。公司积极和芯片巨头公司绑定合作 关系，在边缘算力领域拥有显著的渠道优势。

公司边缘算力模组成功落地机器人领域。面对复杂的户外环境，园区物流、电力巡 检、港口码头、智慧矿业、草坪维护等行业的智能机器人具有很高的开发价值。智能 机器人在各类应用场景中需要进行精准定位、规划路径、自主导航、智能避障，搭载 各类激光雷达、摄像头传感器等，这些都需要 AI 赋能训练。公司以智能割草机细分 行业为突破点，聚焦于“感知机构”和“决策机构”相关技术的研发，提供双目感知 定位模组、决策算法和集成通信能力的边缘计算模组，将人工智能、自动驾驶、机器 视觉、高精差分 GPS 定位（RTK）等技术高度集成，为智能割草机器人行业提供 全栈式解决方案，实现割草机器人的环境感知、定位、地图构建、路径规划、避障、 导航、应用等全方位功能。今年3月，公司发布基于高通高算力芯片的具身智能机器 人开发平台Fibot，以高算力智能模组SC171作为主控，具备高达12TOPS算力，可 对数据进行高效计算与处理；集成多种AI算法，助力终端实现边缘计算和AI特性。

车联网（V2X）是以车辆为主体，以车内网、车际网和车云网为基础，在车与车、车 与路、车与人以及车与云之间，采用无线通讯和信息交换的大系统网络。2010年10 月28日，在无锡举行的中国国际物联网大会上，“车联网”一词首次在中国亮相。 多年来在一系列政策的推动下，我国车联网产业发展形势大好。

随着智能化、网联化成为新型汽车的必备要求，车联网行业规模不断扩张。根据 ICVTank公布的数据显示，2021年全球V2X行业市场规模达到1400亿美元，2022年 的预计市场规模为1650亿美元；2021年中国V2X行业市场规模达400亿美元，2022 年的预计市场规模为500亿美元，同比增速明显高于全球市场增速。

车载无线通信模组作为数据传输能力的重要产品，是车联网产业链的关键一环。通 信模组主要应用在车联网的车载终端（OBU）和路侧单元（RSU），OBU按照安装 模式可分为前装和后装，前装OBU市场是目前车载模组的最大应用市场。根据华经 产业研究院数据，2021年中国智能网联汽车出货量为1370万辆，预计到2025年中国 网联汽车销量将超过2490万辆。根据佐思汽研测算（按一台车配置一套T-BOX/TCU 远程通信单元，采用多合一车载无线通信模组封装），2021年中国车载无线通信模 组出货量为1460万片，车载无线通信模组市场规模合计32.0亿元；预计到2025年， 中国车载无线通信模组出货量将达2654万片，车载无线通信模组市场规模将达到 91.4亿元。

对全球车载模组市场规模进行测算，预计到2025年，全球车载模组市场规模超过130 亿元。我们假设： ① 根据JATO的数据，2022年全球乘用车销量为6586万辆，同比下降3%，2021年 全球乘用车销量约为6790万辆。我们预计随着全球需求的恢复，全球乘用车销 量会缓慢升高。 ② 根据IHS的数据，预计2021-2025年全球智能网联车渗透率分别为49.40%、 52.20%、55.10%、57.60%、59.40%。③ 只考虑前装T-BOX，一个T-BOX包含一个模组，根据佐思汽研的数据，2022年 4G模组的渗透率大概为84%，预计到2025年5G模组的渗透率为30%以上。 ④ 根据华经产业研究院和Counterpoint数据，我们推测出4G模组的均价约为199元， 5G模组均价约为1000元。我们预计，同一款车载无线通信模组产品，未来将受 到技术进步、电子元器件产品生命周期等因素影响，叠加行业竞争逐步加剧，平 均售价在产品量产后逐步降低。

2018年8月，公司成立了子公司广通远驰，依托母公司在通信领域资源和技术沉淀， 布局车载通信模块、高性价比网联智能座舱核心板、嵌入式软件中间件及服务三大 业务产品线。为智能汽车和智慧交通提供车联网、智能座舱、ADAS智能驾驶解决方 案。为客户提供可靠性、高性价比、高竞争力的产品和服务，为Tier1、OEM车企、 运营商、服务商智能化和网联化赋能。 多制式模组产品，满足多样化车载应用。广通远驰推出了5G车载模组AN958、AN758， 兼容LTE、WCDMA和GSM制式，专门为汽车前装应用而设计，AN958和AN758支 持多频段，可满足多区域市场5G车载通信的需求。在C-V2X领域，广通远驰推出了 AX168和AX166模组，基于3GPP Rel.15技术，兼容LTE-V2X直接通信，支持V2V、 V2I和V2P通信，以低时延、高可靠性和高吞吐量满足车辆通信要求。AX168和AX166 可支持全球V2X通信，满足增强型驾驶安全、自动驾驶、智能交通系统(ITS)和先进 的驾驶辅助系统(ADAS)的应用需求。在LTE Cat 4制式上，广通远驰推出了 AL940/AL640/AL630/NL668等多款模组，根据中国汽车前装应用需求量身定制，契 合车载应用场景。在智能座舱方面，广通远驰推出了AL660S/AL656S/AL680S等4G SOC，还有AN690S/AN692S等5G SOC。

通过完善的产品服务以及背靠母公司发展的优势，广通远驰在国内车载市场客户快 速拓展。2020年7月，广和通就西安联乘的增资扩股协议与亿咖通科技达成战略合作， 认购西安联乘40%的股份。西安联乘是吉利旗下亿咖通科技的全资子公司，致力于 车联网C-V2X应用领域，对西安联乘的战略投资帮助公司成功进入吉利供应链。并 且，公司是比亚迪智能模组核心供应商，多年与比亚迪在前装车载系统紧密合作， 依托于比亚迪优秀的整车业务，公司的智能模组产品份额遥遥领先，目前属于国内 前装车载模块第一梯队。 拓展车载市场，广和通信心强烈。2022年5月27日，广和通召开第三届董事会第十四 次会议审议通过了《关于全资子公司深圳市广通远驰科技有限公司增资扩股实施员 工股权激励方案的议案》，公司董事会同意广通远驰通过设立员工持股平台以增资 扩股方式实施员工股权激励。各员工持股平台向广通远驰增资合计不超过 857.1429 万元（含本数），即不超过增资后广通远驰注册资本的30.00%。此次股权激励充分 体现了广和通加速发展车载业务的决心以及对未来车载业绩的乐观态度。

2020年7月，公司通过参控企业锐凌无线（持股49%）完成了对Sierra Wireless车载 无线通信模组业务的收购，交易对价为1.44亿美元。2021年7月12日，公司发布公告 拟采取发行股份及支付现金购买资产的方式收购锐凌无线剩余51%股权，预估交易 对价2.64亿元。2022年11月14日，锐凌无线已完成工商变更登记手续，将交易对方 持有的锐凌无线51%股权过户登记至广和通名下。至此，锐凌无线正式成为广和通 全资子公司。 Sierra Wireless成立于1993年，为美国、加拿大两地上市公司，是全球知名无线通 信模组供应商，在嵌入式车载无线通信模组领域已经积累了十余年的行业经验，拥 有众多成功的汽车前装市场长期服务项目，其车载无线通信模组安装量在全球位居 前列。根据佐思产研报告，2019年、2020年Sierra Wireless在车载无线通信模组市 场的占有率分别为17.6%、19.1%，且与LGElectronics、Marelli和Panasonic 等头部 一级供应商建立了长期稳定的合作关系，主要终端客户包括大众、标致雪铁龙以及 菲亚特等全球知名整车厂。 2019-2021 年锐凌无线营业收入分别为11.69亿元、16.14亿元、22.54亿元,净利润 分别为-61万元、0.69亿元、0.69亿元。收购完成后，广和通将推动锐凌无线和广通 远驰车载业务协同发展，在原有研发技术人员和客户渠道资源的基础上促进降本增效，在成本端发挥总部集采的供应链优势，在费用端加强子公司间的研发协同，提 高整体研发效率。同时，广和通海内外车载业务布局的完成，为未来车载业务放量 增长打下坚实基础，规模效应的实现也将改善公司车载模组利润率较低的局面。

锐凌无线2022年开始并表，我们对于合并后的车载业务进行展望，广通远驰智能模 组的主要客户是比亚迪，2023年比亚迪新能源乘用车销量301.29万辆，广通远驰智 能模组的总出货量跟随比亚迪新能源乘用车销量变化，结构上5G模组逐渐取代4G模 组，车规模组的平均价格由于5G模组加速渗透而拉高；锐凌无线2022年开始并表， 预计2024年起增长提速，2025年5G模组开始大量出货，模组单价由于5G模组加速 渗透逐渐升高。叠加全球智能网联车渗透率不断提升，目前车载业务已成为公司的 第一大业务，未来车载业务将持续为公司的业绩做出显著贡献。

公司聚焦海外，北美市场率先突破。美国主要的运营商Verizon和T-Mobile在2021年 开始推出5G FWA服务。过去一年内，宽带业务的大部分新增用户都来自固定无线接 入，仅在2022年第三季度固定无线业务就增加了92万新用户，而顶级有线电视公司 仅增加了大约4万用户。截至2022年底，T-Mobile的5G FWA用户超过250万，Verizon 的5G FWA用户约150万，预计到2025年底，T-Mobile将拥有700万至800万5G FWA 用户，Verizon将拥有400万至500万5G FWA用户。

紧密合作上下游客户，推陈出新，充分赋能5G FWA。根据公司公众号显示，公司完 成基于高通IPQ5018处理器+骁龙X62的5G CPE方案实测与联调，已在海外实现大 规模量产，助力客户落地终端设备，提升客户整机部署能力。 根据公司公众号披露，新一代5G模组FG370已实现量产，携手联发科技正式发布基 于FG370的FWA解决方案。FG370模组于2022年10月正式发布，历时不足3个月相 继取得CE与GCF认证证书，目前已实现规模量产，首批量产产品已落地至客户终端 设备。 公司正式推出5G模组FG360系列的最新迭代版本，在射频架构、吞吐量、天线设计上均具有关键技术突破。2021年，公司FG360系列已率先实现5G FWA领域的百万 级出货，量产数全球第一。 2023年2月27日，公司正式发布基于高通最新一代骁龙X75和X72 5G调制解调器及 射频系统的5G R17模组Fx190/Fx180系列。

公司在5G FWA领域的5G模组出货量排第一，以海外市场为主。目前市场正处于由 LTE FWA向5G FWA转换的过程，公司从2021年开始大批量出货，增长快速，随着 产品和方案迭代更新，未来有望维持该领域高增长。