瑞达原料及医药业务进展如何？

积极优化产品结构，原料业务增长稳健。

1.原料：全球透明质酸领先厂商，突破高端线提高产品附加值

公司原料业务主要涉及焦点福瑞达及福瑞达生 物科技，公司于 2019 年收购焦点福瑞达，进一步完善透明质酸产业链生态，焦点福瑞达 集透明质酸研发、生产、销售为一体，是全球领先的透明质酸原料生产基地。福瑞达生 物科技围绕合成生物学和生物制造研究技术，从事食品添加剂和化妆品原料的研发、生 产和销售。21 年以来原料市场受下游领域传导需求有所滞后，公司积极调整销售策略， 提升毛利较高的化妆品级透明质酸销售占比，开发原料药业务海外市场，并通过抖音、 快手等平台提升口服产品销量，拓宽应用领域。2023 年公司原料业务增长较好，实现收 入 3.51 亿元，同比+23.2%，毛利率下滑 1.8pct 至 32.3%。

焦点福瑞达现有透明质酸原料 420 吨/年的产能，目前拥有医药级、食品级、化妆品级透 明质酸生产车间，相关原料应用广泛。焦点福瑞达拥有从原料到大健康终端产品的全产 业链优势，通过开发透明质酸钠发酵高产技术，并自主开发高端植物氮源作为发酵原料， 发酵产率和产品品质方面在行业保持领先水平，已成为全球 70 多个国家和地区的透明质酸钠产品供应商，出口东亚、北美、欧盟等地区。

国内透明质酸原料销售额稳健增长，五大山东企业全球领先。中国透明质酸发酵技术水 平、产量及质量已达到国际先进水平，同时受到国内进出口贸易市场的政策鼓励，国内 透明质酸原料销量在过去几年显著增加，已成为全球最大透明质酸原料生产地。根据沙利文数据，2022 年国内透明质酸原料销量占全球的 82.7%，对应市场销售额为 39 亿元， 预计到 2027 年达到 58.2 亿元，年复合增速 8.4%。从竞争格局来看，全球前五大厂商均 来自中国山东，分别为华熙生物、焦点生物、阜丰生物、安华生物和众山生物，五家合计 占比约 70%。

推进原料药注册销售、突破高端线，打开高附加值产品成长空间。目前公司透明质酸原 料主要为食品级和化妆品级，公司积极推进国内外玻璃酸钠原料药国内外注册，拓展新 原料品类，打开原料业务成长空间。2023 年公司完成滴眼液级玻璃酸钠原料药、滴眼液 级玻璃酸钠药用辅料国内 CDE 注册登记，滴眼液级玻璃酸钠原料药获得 EDQM（欧洲药 品质量管理局）颁发的 CEP 证书，获得欧盟市场准入资格。品类拓展方面，23 年焦点福 瑞达重点突破高端线，推出透明质酸锌等系列高附加值新原料，未来将持续拓展银耳多 糖、阳离子玻尿酸、硅烷化玻尿酸及其他改性玻尿酸。

2.医药：线下重点突破+线上探索电商新模式，多渠道战略助力业绩稳健增长

公司医药业务涵盖中药及化药制剂、生化药品的生产及销售，旗下明仁福瑞达布局中成 药、化学药、保健食品，产品涵盖骨科、妇科、内科、眼科、儿科五大领域，拥有明仁颈 痛系列、小儿解感颗粒等知名产品。参股公司博士伦福瑞达布局生物技术产品和生化药 品，玻璃酸钠系列产品研究及应用技术达到国际先进水平，眼科产品“润舒”“润洁”及骨关 节炎治疗用药“施沛特”为国内知名品牌。

近年来公司医药业务受行业政策影响有所波动，21 年受益于受国家中医药政策利好，公 司相关收入同比增长 8.7%至 5.4 亿元；22 年受集采政策及物流原因影响，公司医药业务 收入同比下滑 5.4%。23 年以来公司紧抓中医药发展机遇，具有消费属性的 OTC 产品放 量，同时渠道端积极探索医院销售、药店渠道、医药电商新模式，收入保持平稳，2023 年公司医药业务收入 5.2 亿元，同比增长 1.6%。毛利率方面，21 年以来受医药相关原材 料及能源价格上涨影响，叠加药品终端价格调整，公司医药业务毛利率逐渐下滑，并于 23 年趋稳，实现毛利率 53.4%。

公司构建了线上+线下全渠道模式，多渠道战略配合做大医药业务。医院渠道触达大型医 院、县域医院及诊所，重点“保份额”，通过知名骨关节炎用药品牌“施沛特”开拓未带量 采购区域、已入院未上量医院、三终端及院外药店市场，探索医院销售新模式；药店渠 道重点“做增量”，聚焦大品种销售，以大品种带小品种，通过深化供应链管理，降低生产 成本，打造竞争优势；线上渠道“做突破”，围绕互联网销售快速增长的骨科、皮肤科等品 类，整合内外部产品资源，探索专科大药房的医药电商新模式。