华策影视发展历程、股权结构及财务分析

多年深耕影视行业，奠定行业领军地位。

1.华策影视发展历程：深耕行业，奠定行业领军地位，积极寻求转型

早期阶段：2005 - 2013 年，电视剧产能逐渐提升，位居国内头部水平

根据招股说明书，2009 年度全国完成并获得国产电视剧和合拍电视剧发行许可证的剧目共 414 部 13,294 集，华策影视作为制作单位制作发行国产和合拍电视剧 6 部 249 集，市场份 额按集数和部数均位于民营制作机构的第二位，公司合拍剧市场份额按集数和部数均位于民 营制作机构的第一位，制作能力突出。2009 年，《中国往事》获得被媒体誉为电视“奥斯卡” 奖的韩国首尔国际电视节最高奖项“最高电视剧大奖”，这是中国电视剧首次荣获此项殊荣。

中期阶段：2014 - 2018 年，制定“SIP”战略，规模化内容矩阵，全球化布局

2014 年收购克顿传媒，进一步优化数据分析系统，拓展服务支持能力。2015 年公司顺应在 线视频平台崛起趋势，制定“SIP”战略，向互联网和年轻化转型，围绕超级 IP 打造产品矩 阵。基于核心产品进行坚决转型，果断放弃基于电视台渠道需求的传统电视剧产品，在业内 率先提出全网剧（互联网+电视网）、超级 IP 剧产品矩阵概念。

转型阶段：2019 至今，顺应影视行业调整趋势， 深度融合生成式 AI 发展

2019 年度，文化影视行业仍处于行业调整周期，影视剧制作周期长、前期投入成本高导致 公司部分项目利润空间受到较大影响，同时疫情也扰动行业内容制作节奏。公司积极响应行 业发展趋势，在内容作品开发方面，推出数部歌颂新时代的精品头部内容，其中《外交风云》、 《觉醒年代》等影视剧入选了广电总局第二批百部规划重点选题名单，影视剧题材顺利转型。 2023 年，国内外各项 AI、MR 技术快速迭代发展，逐步开始对影视行业带来实质性影响。 在内容生产效率提升方面，AI 技术开始在剧本生成、剧本评估、分镜头脚本等环节尝试使 用；在优化营销方面，AI 生成营销文案、广告和海报开始广泛应用。

2.股权结构

根据公司公告披露，截至 2024 年 5 月，公司创始人傅梅城为公司第一大股东，通过直接和 间接方式合计持股 34.99%。公司于 2022 年上半年完成董事会和经营管理层的换届，吸收 更专业化、国际化的年轻力量加入核心团队，并对公司现有组织架构进行升级。现任董事长 及实际控制人赵依芳女士为公司创始人傅梅城先生妻子，还担任多个社会职务，与电影电视 行业联系紧密；傅斌星持股 0.82%，目前已经在海外影视行业相关专业深造毕业，年轻化、 专业化、国际化的领导将带领公司更好执行“内容为王、产业为基、华流出海”的发展战略。

3.财务情况

2019 年受行业深度调整影响，公司部分项目前期成本投入较大，但上线播出阶段价格相对 理性，2019 年营收同比下滑 54.62%。公司积极调整市场策略，快速消化高成本项目并聚 焦头部主旋律内容，整体内容制作业务迎来改善，公司近五年收入 CAGR-2.9%。2020 年 营收 YoY+41.88%，2021 年保持营收正增长 2.00%，2022 年营收 YoY-34.99%。2023 年 总营收 22.67 亿元，同比-8.39%；实现归母净利润 3.82 亿元，同比-5.08%；

毛利率平稳增长，费用率呈现收窄趋势。受市场调整影响，2019 年公司影视剧项目利润端 受到挤压，毛利率下滑至 18.91%。随后公司积极调整策略，2020 年以来盈利水平显著修 复，2021 年到 2022 年公司整体业务毛利率稳步增长，2023 年毛利率达到 28.50%，实现 归母净利率 16.86%。公司费用率整体呈现收窄趋势，2020 年到 2021 年水平基本持平，2022费用率较高。2023 年销售费用率同比下滑 3.64pct 至 7.64%，管理费用率同比上升 0.8pct 至 7.55%。

盈利水平恢复常态，经营活动现金流净额持续为正。2020 年以来公司盈利水平持续修复， 2022 年归母净利率为 16.27%，同比提升 5.75pct，已恢复至 19 年以前的水平。经营活动 产生的现金流量净额连续 5 年为正，公司整体回款能力较强，经营情况稳健，为后续高质量 发展提供了充沛的保障。