国内外宏观经济热点有哪些？

从 30 大中城市商品房日均成交面积来看，稳地产政策持续加码，短期房地 产销售较为明显回升。

5 月 20 日至 5 月 25 日，稳地产新政实施后，30 大中城市商品房日均成交面积为 30.06 万平方米，较 4 月同期日均成交面积回升 11.21%， 较上周日均成交面积回升 6.47%，指向房地产销售有所回暖。其中，二线和三线 城市销售好于一线城市，这或源自于二三线城市稳地产政策力度好于一线城市。 一线城市商品房日均成交面积 6.74 万平方米，较 4 月同期增长-23.76%；二线城 市和三线城市日均成交面积分别为 17.19 万平方米和 6.13 平方米，分别较 4 月 同期增长 34.5%和 20.87%。 从 100 大中城市成交土地占地面积来看，二三线城市拿地意愿有所回升，一 线城市拿地意愿仍不高。5 月 13 日至 5 月 19 日，100 大中城市成交土地占地面 积为 1134.61 万平方米，较 4 月同期增长 4.76%，较上周回落-20.71%。其中，一 线城市成交土地占地面积为 14.04 万平方米，较 4 月同期下降 75.75%，较上周 下降 53.43%，一个可能原因是房地产调控政策优化前，一线城市房地产市场相对 健康，房企拿地意愿高于二三线，而政策优化后，二三线城市政策效果或好于一 线城市，房企拿地意愿修复或高于一线城市，此外，一线城市土地供应相对紧张， 亦或产生一定影响；二线城市成交土地占地面积为 360.79%，较 4 月同期增长 32.46%，较上周增长 21.07%；三线城市成交土地占地面积 759.78 万平方米，较 4 月同期增长 2.24%，较上周增长 7.08%。土地成交溢价率继续走高。100 大中城 市成交土地溢价率为 2.96%，较 4 月同期高 0.28 个百分点，较上周回升 1.97 个 百分点。

5 月以来，工业需求有所回暖。5 月以来，螺纹钢主要钢厂开工率有所回升， 螺纹钢现货价格小幅回落，均弱于季节性。石油沥青装置开工率继续小幅回升， 同时沥青库存回落，显示需求端有所走高。水泥价格和动力煤价格亦呈现小幅回 升态势。短期出口保持较高韧性，专项债发行有所增加，基建投资有所回暖，同 时夏季供电需求回升，亦或大模型开发带动用电回升，进而工业需求有所回暖。

服务消费保持一定韧性。5 月前两周，乘用车零售同比增速分别为-9%、2%， 销售有所边际回暖，或亦存在各省市以旧换新政策细则逐步公布，存在观望情绪 退却，销售止跌回升。北京和上海地铁客运量保持较高水平。本周电影票房和观 影人次较为明显回升。航班执行率有所回落。综合来看，5 月服务消费热度保持 一定韧性。

从外贸领先指标来看，因工作日差异，韩国出口增速较为明显边际回落，若 剔除工作日差异，出口仍保持高速增长，SCFI 综合指数与运费指数有所分化，短 期出口韧性仍在。韩国 5 月前 10 天出口总额同比增长 16.5%，较 4 月 21.3%回落 4.8 个百分点；前 20 日出口总额同比增长 1.5%，较 4 月同期 11%回落 9.5 个百 分点。由于 5 月仍存在一定低基数效应，5 月前 20 日出口增速回落，主要是工作 日差异导致。根据韩国海关数据，5 月前 20 日，经工作日差异调整后的韩国出口 总值同比增长 17.7%，未经调整的出口增长 1.5%；韩国整体进口同比下降 9.8%， 贸易逆差 3.04 亿美元。5 月前 20 天，韩国半导体出口量较上年同期增长 45.5%； 汽车销量同比下降 4.2%，无线通信设备出口下降 9%。5 月 SCFI 综合指数整体回 升，从 4 月底 1940.63 升至 5 月 24 日的 2703.43，上涨了 39.31%；波罗的海干 散货指数、巴拿马型运费指数与好望角型运费指数本周有所下降。

生产端，5 月工厂开工率亦保持了相对较好的韧性，亦呈现边际改善迹象。 上游，全国高炉开工率继续回升。截至 5 月 24 日，高炉平均开工率为 81.52%， 较 4 月 30 日 80.62%回升 0.9 个百分点；中下游，汽车半钢胎开工率再次回升，5 月 23 日当周半钢轮胎开工率为 80.77%，环比回升 0.0857%。PTA 开工率小幅回 升，但 PTA 产业链江浙织机负荷率较 4 月小幅回落，但亦呈现底部回升。

综上，内外需同频共振拉动经济修复，但力度仍相对温和，并未超预期，应 重点关注 7 月中国共产党中央委员会第三次全体会议深化改革的具体部署。稳地 产政策持续加码，提振市场信心，房地产销售有所回暖；出口领先指标有所分化， 低基数效应下因工作日差异，韩国出口增速边际放缓，但短期韧性仍在，SCFI 综 合指数与运费指数出现分化，指向出口韧性或边际有所回落，但短期出口韧性仍 在；以旧换新、大规模设备更新改造等政策效果逐步显现，温和拉动经济修复。 随着各省市以旧换新政策配套细则逐步出台，居民观望情绪或有所消退，汽车销 售有所回暖。考虑出口拉动效应边际递减，内需拉动作用温和回升，5 月生产端 边际温和改善。短期建议关注：一是基建投资回升的机会；二是新质生产力的数 字、氢能、固态电池、卫星互联网等。

海外宏观热点：美国 4 月耐用品订单月率 0.7%，预期-0.80%，前值 2.60%。美国 4 月扣除运 输的耐用品订单月率 0.4%，预期 0.10%，前值 0.20%。美国 4 月扣除飞机非国防 资本耐用品订单月率 0.3%，预期 0.10%，前值 0.10%。美国 4 月扣除国防的耐用 品订单月率 0%，前值 2.3%。

美国 5 月密歇根大学消费者信心指数终值 69.1，预期 67.5，前值 67.4。美 国 5 月密歇根大学现况指数终值 69.6，预期 68.8，前值 68.8。美国 5 月密歇根 大学预期指数终值 68.8，预期 67，前值 66.5。美国 5 月五至十年期通胀率预期 3%，预期 3.10%，前值 3.10%。美国 5 月一年期通胀率预期 3.3%，预期 3.40%， 前值 3.50%。

美联储发布了《2023 年美国家庭经济状况报告》。报告显示，尽管去年美国 通胀可能有所放缓，但它继续对美国人的生计造成沉重打击，有些甚至是毁灭性 的。这份调查报告着眼于美国经济在各个领域的健康状况，包括就业、收入、银 行和信贷、住房、退休计划、学生贷款、儿童保育，甚至是先买后付的使用情况。 在调查截止前，有 17%的受访成年人表示，无法全额支付所有账单。报告显示， 有 63%的成年人表示，手头现金够支付 400 美元的紧急开支。美联储的数据显示， 2013 年，只有 50%的成年人说他们可以用现金支付 400 美元的紧急费用。

当地时间 5 月 21 日，美国能源部宣布，将从美国东北部汽油供应储备中出 售近 100 万桶汽油，以降低油价。据悉，此次出售计划将从新泽西州和缅因州的 储存地点进行，并以每次 10 万桶的增量进行分配。美国能源部表示，这种做法 将确保汽油能在 7 月 4 日前流入当地零售商手中，并以有竞争力的价格出售。

增加收入的必要性凸显 美国财政部长珍妮特·耶伦称，利率长远来看维持较高水平的前景，让控制 美国借款需求变得更难，凸显出在与共和党议员的预算谈判中着力于增加财政收 入的重要性。“我们已经上调了利率预期，”耶伦周五表示。“这确实有影响。 这使得保持赤字和利息支出处于可控变得更具挑战性。”耶伦指的是拜登政府的 预算提案，她说这将确保美国保持在可持续的财政轨道上。她重申，强调经通胀 调整的利息支付相对于 GDP 这个比率指标。这一比率在过去一年上升，但白宫预 计未来十年将稳定在 1.3%左右。“我没有硬性规定，但我不希望看到它高于 2%，” 她说。这是她在这个指标上截至目前最为明确的评论。

美国至 5 月 18 日当周初请失业金人数 21.5 万人，预期 22 万人，前值 22.2 万人。美国至 5 月 11 日当周续请失业金人数 179.4 万人，预期 179.4 万人，前 值 179.4 万人。美国至 5 月 18 日当周初请失业金人数四周均值 21.975 万人， 前值 21.775 万人。