通富微电经营看点在哪？

高速增长的封测龙头企业，多领域深度布局。

1.技术实力丰厚，生产布局全球化

生产线全球化建设，七大基地、多处厂房建设带来规模优势。公司先后设立合肥通富、南通通富、 厦门通富等子公司，并在世界范围进行生产布局。至今，公司已拥有全球化的制造和服务网络， 在江苏南通崇川、南通苏通科技产业园、安徽合肥、福建厦门、南通市北高新区建厂布局。公司 通过收购 AMD 苏州及 AMD 槟城各 85%股权，在江苏苏州、马来西亚槟城拥有生产基地，形 成国内、国外市场兼顾的局面。第七个封测基地通富通科于 2022 年投产，公司近年来新建、扩 建厂房加速，带来规模优势。

技术背景深厚，研发水平高。南通华达微电子集团股份有限公司为通富微电第一大股东，持有股 份为 19.91%，其实际控制人石明达先生也是通富微电子股份有限公司董事长、实际控制人。石 明达作为教授级高级工程师，为公司带来了技术优势，公司截至 2023 年末，累计申请专利 1544 件，其中先进封装技术布局占比超六成。目前已完成高集成、双面塑封 SIP 模组、Cu 底板塑封 大功率模块、超大尺寸芯片封装等多项技术突破，多项目进入大批量量产阶段；未来将面向高端 处理器等产品领域进一步加大研发力度。

研发费用保持较高水平，重视人才培养。2013-2022年公司研发费用持续上升趋势，从2013年 的不足 1 亿元增至 2022 年已超 13 亿元，CAGR 达 35%；2023 年研发费用总额约 11.6 亿元， 维持较高水准。2023 年公司研发人员总人数为 1667 人，占比超 8%，其中本科学历的研发人员 979 人，硕士学历 100 人，相较于 2022 年本科、硕士学历研究人员分别增长约 10%与 8%。

2. 先进封装多领域布局，再融资支持项目建设

九大品种封装成熟，布局于存储器、功率半导体、Chiplet 领域。公司主要进行 9 个封装品种的 业务，类型包含框架类封装、基板类封装、圆片类封装，以及 COG，COF 和 SIP 等。除传统类 型封装以外，公司还进行先进封装以及热点方向的研发、布局，在存储器、功率半导体等方面取 得重要突破；同时抓住市场发展机遇，积极布局 Chiplet 等顶尖封装技术。 存储器：积极推动先进移动终端芯片国产化方案。公司研发的国产超薄存储器封装，其定制化材 料与结构设计实现翘曲精准控制；对于国产下一代 Flash 封装技术，实现了堆叠和超厚/复杂金属 层切割控制；对于国产射频模块封装，实现了同一封装内满足不同芯片需求，集成度逐步提升。 功率半导体：重点发展国内领先的大功率模块技术，实现功率密度、散热及功耗等性能提升。通 富微电研发的车载双面高散热模块，将散热性能提升 60%，体积减少 80%，已进入实车测试； 光伏高功率模块产品不断迭代升级，已进入稳定量产阶段。2023 年，公司完成了 Cu 底板塑封大 功率模块的技术开发，实现大功率模块产品升级，现已进入大批量量产阶段。同年，公司配合意法半导体（ST）等行业龙头，完成碳化硅模块（SiC）自动化产线的研发并规模量产，拓展光伏 储能、新能源汽车电子等领域的封测市场。

Chiplet：配合 AI 算力需求，构建国内最完善的 Chiplet 封装解决方案。随 ChatGPT 等生成式 AI 应用出现，对芯片算力的要求进一步提升，带动高端处理器和 AI 芯片封测技术迭代的需求不 断增长。公司持续推进 5nm、4nm、3nm 新品研发；高性能计算技术加速产品量产；布局多年 的存储器产线和显示驱动产线于 23 年进入量产阶段，显著提升公司市场份额；系统级封装模组 向晶圆级技术迈进。 再融资支持，布局新兴领域。公司于 2020 年、2022 年分别进行非公开发行募集资金，并根据 实际情况调整资金使用方向，投资于建设集成电路、微控制器封装测试等项目以及车载品智能封 装测试中心、存储器芯片生产线等工程，圆片级封装类产品扩产等用途，产品可应用于 5G、物 联网、智能终端、AI、云计算、可穿戴设备等新兴领域，有利于推动业务范围扩大、布局完善。

3. 把握机遇实现业绩增长，股权激励彰显信心

把握新技术、新应用带来的新机遇，实现营业收入增长。23 年，面对全球半导体市场低迷，公司 把握 Chiplet 等先进技术，以及手机、ChatGPT 等生成式 AI 应用发展带来的市场机遇，优化传统 封测市场和产品策略，包括：1）稳定并提升手机等消费类市场占有率；2）抓住 5G 高端手机对 RFFEM 等产品需求增长的机遇，借助 SiP 封装和引线互联封装等技术，实现射频模组、通讯 SOC 芯片等产品大批量国产化生产；3）布局高性能计算、新能源、汽车电子、存储、显示驱动 等领域。2013-2023 年公司营业收入保持增长趋势，23 年公司面对挑战性市场环境，仍实现营收 约 223 亿元，同比增长 4%左右。

销售利润率受行业景气程度、汇率影响短期承压，23Q3-Q4 归母净利润显著改善。受行业景气 度影响，23 年公司传统业务遭遇较大挑战。通富超威槟城新建厂房，美元贷款持续增加，产生美 元负债净敞口；加之公司的销售大部分来源于中国境外，主要业务以美元结算，美元兑人民币汇 率在 23Q2 升值，导致较大汇兑损失，公司 23 年净利率与毛利率有所下降。随经济回暖以及公 司战略调整，23Q3-Q4 单季度归母净利润分别为 1.24/2.33 亿元，扭转了第二季度的亏损局面； 23 年全年归母净利润约 1.69 亿元。

公司费用控制能力持续改善，销售、管理费用率创新低。公司费用较低，销售费用与营业总收入 之比保持在 1%以下，而且近年来持续稳定的下降趋势，23 年销售费用率为 0.3%左右；同时管理费用与营业总收入之比稳定下降，2023 年管理费用占营业总收入比例约 2.3%，创造了历史新低， 公司费用管理维持较高水平。

实行股权激励，促进公司长远发展。公司于 21 年实施第一期员工持股计划，616 名员工参与认购 约 425 万股，占公司总股本约 0.3%。22 年上半年，公司继续推出股票期权激励计划，共授予 1120 万股股票期权，并制定业绩考核标准，实际募集资金总额约 26.9 亿元。23 年上半年，又将 第一期员工持股计划中预留份额约 167 万股进行分配，同时进一步完善干部职工领导力的开发工 作，制定干部职工选拔标准，加强考核与反馈，推进核心、关键、骨干人才津贴等举措，夯实公 司业务发展的组织和人才基础，促进公司长远可持续发展。