IT分销行业现状、驱动因素及供给情况如何？

数字化转型+产品创新并行发展，PC 领域开启上升周期。

PC 领域有望进入产业周期拐点。IT 分销商的消费电子分销业务主要销 售笔记本电脑、台式机等 PC 设备，此类产品受产业周期影响较大。2020- 2021 年，疫情催生线上化需求带动 PC 出货量达到阶段性高峰，此后开 始回落，考虑 PC 产品 3-5 年的换机周期，2024-2025 年换机需求有望 提升。根据 IDC，预计中国 PC 市场 2024 年同比增长 2.8%，2025 年增 长 9.1%。从边际的角度看，2023 年至今全球 PC 季度出货的同比降幅 逐渐收窄，1Q24 出货同比由负转正达到 5.1%，出现边际改善。

IT 行业有望持续受益于数字经济建设。数字中国战略实施需要完善的基 础设施供给，核心落地设备便是服务器、存储设备、网络设备等 IT 产品， IT 分销有望受益于终端产品的持续需求稳步发展，企业个性化数字建设 也为 IT 分销商带来了增值技术服务的空间。根据 IDC 预测，中国 2022- 2026 年数字化转型总支出将达到 2.38 万亿美元，总体增长率将维持 18% 至 20%之间，其中硬件支出占比最大，未来将保持 48%左右的市场份 额，软件支出增长最高，2021-2026 年复合增长率将达到 24.5%。

驱动因素一：国家政策重视数字经济发展，IT 硬件投入持续增加。十八 大以来，国家对于数字经济和数字化转型的重视度不断提升，出台多项 政策为数字经济持续发展营造良好生态。2022 年 10 月，国务院在第十 三届全国人民代表大会常务委员会第三十七次会议上就数字经济发展情 况进行报告，着重提及了数字基础设施建设、数字产业创新发展、产业 数字化转型等工作安排。大力发展数字经济是国家竞争新优势的重要支 撑，是把握新一轮科技革命机遇的战略选择。

驱动因素二：AIPC 逐步落地，加速传统 PC 换机需求。2023 年，人工 智能大模型浪潮席卷全球，为利用 AI 大模型特性提升终端产品吸引力， AI PC 应运而生，这将促使终端用户将换机需求时间提前，短期内提升 PC 市场出货量。根据 IDC 预测，2024 年 AIPC 在中国 PC 市场的渗透 率将达到 54.7%，2025 年达到 74.6%。

驱动因素三：系统升级或刺激 Windows 用户换机。微软确认，Windows 10 系统将于 2025 年 10 月 14 日终止所有版本支持，意味着当前仅支 持 Win10 及以下版本的电脑将无法继续使用。由于 Win11 的最低硬件 要求电脑需要 TPM 2.0 芯片（支持安全相关功能），而过去 5 年销售的 大约 20%的 Windows 安装群没有这种芯片，Canalys 预计约有 2.4 亿 台无法升级到 Win11 的计算机将被废置。在系统停更的背景下，部分消 费者或因此选择购置新电脑用于日常使用，促进换机需求提升。

IT 分销行业竞争激烈，总体保持垄断竞争格局。IT 分销行业存在较强的 规模效应，行业龙头企业具有全国性营销网络和营销渠道，在品质保障、 价格优势及供货稳定等方面具备竞争优势。随着国内信息产业的持续发 展，用户对 IT 产品各方面信息的了解更加及时、准确，且 IT 硬件市场 趋于稳定，加剧了竞争的激烈程度，亦促使分销商进行业务升级与转型。 部分巨头选择聚焦精细化的供应链管理服务，部分则向营销管理、技术 服务等方向多元化发展，进行差异化竞争。 深耕行业 20 年，神州数码是中国最大的 IT 领域分销和增值服务商。经 过二十多年的积累，公司建立了遍布国内 1000 余座城市，涵盖 30000 余家渠道合作伙伴的营销渠道网络。根据销售收入排名，公司连续多年 蝉联“中国 IT 增值分销商十强”榜首，体现出公司在 IT 分销和增值领 域的龙头地位。