人民银行在货币政策方面有哪些操作？

2024 年第一季度，人民银行坚决贯彻党中央、国务院决策部署，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕。

一、灵活开展公开市场操作

前瞻操作稳定春节资金面。一季度，影响银行体系流动性的因素较为复杂，特别是春节因素扰动较大。人民银行准确预判流动性形势变化，在运用降准、中期借贷便利（MLF）等工具投放中长期流动性的基础上，通过公开市场逆回购操作，灵活精准对银行体系流动性实施边际调节。春节前，及时启动 14 天期逆回购操作，与7 天期逆回购操作灵活搭配，累计投放跨春节流动性1.4 万亿元，保障节前流动性平稳；春节后，综合考虑现金回流等情况，及时调整公开市场逆回购操作规模，维护市场资金供求平衡。保持季末流动性合理充裕。人民银行密切关注一季度末流动性变化，特别是新《资本管理办法》正式实施对季末金融机构流动性管理和货币市场交易行为的影响，加强流动性分析和市场监测，灵活把握公开市场操作的力度和节奏，在季末及时加大逆回购操作规模，保持流动性合理充裕。一季度，银行间市场存款类机构7 天期回购加权平均利率（DR007）围绕公开市场操作利率平稳运行，均值为1.87%，比上年同期低 16 个基点，季末也未出现明显波动。

此外，人民银行继续每月开展央行票据互换（CBS）操作，助力提升银行永续债的二级市场流动性。同时，坚持常态化在香港发行人民币央行票据，并结合离岸市场投资需求，增加了部分品种的发行规模。一季度，人民银行在香港发行 3 期共700 亿元人民币央行票据，包括 3 个月期央票 300 亿元、6 个月期央票250 亿元和1 年期央票150亿元，其中 6 个月期央票增发 100 亿元，对于增加香港离岸市场高等级人民币资产供给，促进离岸人民币货币市场和债券市场健康发展发挥了积极作用。

二、开展常备借贷便利和中期借贷便利操作

合理把握中期借贷便利（MLF）操作力度。适时适度开展中期借贷便利操作，保障中长期流动性合理供给。一季度，累计开展中期借贷便利操作 1.9 万亿元，期限均为 1 年，利率为2.5%。3 月末，中期借贷便利余额为 7.2 万亿元，比年初增加1230 亿元。及时开展常备借贷便利（SLF）操作。对地方法人金融机构按需足额提供短期流动性支持，稳定市场预期，增强银行体系流动性的稳定性。一季度，常备借贷便利累计开展操作62 亿元，3 月末余额为34 亿元。常备借贷便利利率有效发挥了利率走廊上限的作用，维护了货币市场的平稳运行。3 月末，隔夜、7 天、1 个月常备借贷便利利率分别为 2.65%、2.80%、3.15%。

三、下调金融机构存款准备金率

前瞻性降准 0.5 个百分点。2 月 5 日，为保障春节前资金供应，向银行体系提供长期稳定、低成本资金，人民银行下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点，释放中长期流动性超过1 万亿元。此次降准有利于传递加大宏观政策调控力度的政策信号，提振市场信心，也有利于优化央行向银行体系供给流动性的结构，降低银行体系资金成本每年近 100 亿元。本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为 7.0%。

四、继续完善宏观审慎制度和管理框架

发挥好宏观审慎评估（MPA）的导向作用。引导金融机构加强信贷均衡投放，适当平抑一季度贷款过度冲高，引导信贷节奏向历史平均水平回归，为后三个季度贷款投放留有后劲，抑制资金沉淀空转，提升支持实体经济的可持续性；保持对普惠小微、制造业中长期融资的信贷支持力度，引导更多信贷资源流向重点领域和薄弱环节。完善系统重要性金融机构监管框架。扎实推进制度建设，研究拟定系统重要性保险公司附加监管规定。加强监测分析，密切跟踪系统重要性银行经营变化。督促落实附加资本要求，提升系统重要性银行抗风险能力。组织审查系统重要性银行恢复计划和处置计划建议，提升其风险应对能力和水平。持续夯实系统重要性金融机构附加监管，发挥好宏观审慎管理与微观审慎监管合力，巩固金融体系稳定根基。

五、发挥货币政策结构优化作用

保持普惠金融较强支持力度。积极运用支农支小再贷款、再贴现，引导地方法人金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放。扶贫再贷款按照现行规定进行展期，巩固脱贫攻坚成果，支持乡村振兴。继续引导 10 个省份地方法人金融机构运用好再贷款等工具，促进区域协调发展。3 月末，全国支农再贷款余额为6650 亿元、支小再贷款余额为 1.7 万亿元、扶贫再贷款余额为1172 亿元、再贴现余额为5991 亿元。 持续助推绿色金融更好发展。继续实施碳减排支持工具，扩大支持对象范围，新增纳入部分地方法人金融机构和外资金融机构。支持煤炭清洁高效利用专项再贷款于 2023 年末到期，存量资金继续有效发挥作用。3 月末，两个工具余额分别为5140 亿元、2641 亿元。

进一步加大科技金融支持。设立科技创新和技术改造再贷款，额度 5000 亿元，利率 1.75%，激励引导金融机构向处于初创期、成长期的科技型中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供信贷支持。新的工具是对原有科技创新再贷款和设备更新改造专项再贷款的政策接续和改革完善，支持科技创新和推动大规模设备更新。3 月末，科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款余额分别为 1548 亿元、1567 亿元。扎实推进养老金融发展。延续实施普惠养老专项再贷款至2024年末，扩大试点范围至全国，并将支持范围扩大至公益型、普惠型养老机构运营、居家社区养老体系建设、纳入目录的老年产品制造。3月末，工具余额为 18 亿元。

支持房地产市场平稳健康发展。继续实施保交楼贷款支持计划、租赁住房贷款支持计划。3 月末，保交楼贷款支持计划、租赁住房贷款支持计划余额分别为 86 亿元、20 亿元。用好抵押补充贷款支持政策性开发性金融机构为保障性住房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设提供信贷支持。3 月末，抵押补充贷款余额为3.4万亿元。

六、提升信贷政策服务质效

提升民营和小微企业金融服务质效。推动《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》落实落细，指导金融机构制定实施细则，通过完善内部政策安排、强化科技手段运用、拓宽信贷资金来源渠道等，进一步增加金融资源投入，逐步提升民营企业贷款占比。持续开展中小微企业金融服务能力提升工程，推动建立敢贷愿贷能贷会贷长效机制。3 月末，民营经济贷款余额同比增长10.7%，占各项贷款的比重同比提升 0.4 个百分点；普惠小微贷款余额、授信户数同比分别增长 20.3%、7.5%，3 月新发放的普惠小微贷款加权平均利率4.36%。

持续推进金融支持乡村全面振兴。锚定建设农业强国目标，加大对粮食安全、设施农业、乡村产业等重点领域的金融资源投入。指导金融机构优化资源配置，强化涉农信用信息整合，拓展数字化管理工具运用，丰富金融产品供给，更好满足乡村振兴领域多元化融资需求。鼓励商业银行发行“三农”专项金融债券，支持符合条件的企业发行乡村振兴票据，拓宽涉农领域直接融资渠道。3 月末，涉农贷款余额60.2 万亿元，同比增长 13.5%。 持续提升金融支持科技创新。加大对科技型企业的信贷支持力度，不断提升金融支持科技创新的能力、强度和水平。实施《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，推动构建全方位、多层次科技金融服务体系。指导金融机构将更多信贷资源向科创领域倾斜，设立服务科技创新的专营组织架构、专门风控制度、专业产品体系、专项考核机制，提高专业能力。激励银行加强对科技型中小企业、制造业数字化转型等的中长期信贷支持。3 月末，高技术制造业中长期贷款余额 2.9 万亿元，同比增长 27.3%；科技型中小企业贷款余额2.7万亿元，同比增长 20.4%，全国“专精特新”中小企业贷款余额4.1万亿元，同比增长 17.9%，均明显高于全部贷款增速。

持续做好养老金融服务。聚焦银发经济优化养老金融服务，鼓励金融机构优化组织体系建设，创新金融产品服务模式，加大养老领域信贷投放力度。截至 2024 年 3 月末，国家开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行7 家银行养老产业贷款余额超千亿元。 发挥绿色金融引领作用。引导金融机构坚持对绿色发展和传统能源转型支持并重。精准支持清洁能源、电煤保供、煤电清洁高效利用等领域，为能源安全提供有力的资金保障。加大对绿色领域信贷投放力度，促进绿色贷款高速增长。2024 年3 月末，绿色贷款余额33.8万亿元，同比增长 35.1%，高于全部贷款增速25.9 个百分点。推动绿色债券市场高质量发展，进一步拓宽金融机构绿色资金来源。3月末，我国绿色债券余额超过 1.9 万亿元。其中绿色金融债券余额约8700亿元，占绿色债券整体存量超过 4 成，为金融机构投放绿色信贷提供了稳定的资金来源。

七、健全市场化利率形成和传导机制

深化利率市场化改革。持续释放 LPR 改革效能，促进贷款利率稳中有降。1 月 25 日，下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，2 月，引导 5 年期以上 LPR 下降0.25 个百分点。通过市场化的利率传导机制，贷款利率实现更大幅度下行。3 月，企业贷款加权平均利率为 3.73%，同比下降 0.22 个百分点，处于历史低位。发挥利率自律机制作用，规范存款市场竞争秩序。4 月，市场利率定价自律机制发布《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》，明确要求银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息，维护市场合理竞争秩序，强化存款利率调整效果，稳定银行负债成本。 因城施策调整首套房贷利率下限。发挥新发放首套房贷利率政策动态调整机制的作用，引导新发放房贷利率下行。截至3 月末，全国343 个城市（地级及以上）中，75 个下调了首套房贷利率下限，64个取消了下限。3 月，新发放个人住房贷款利率为3.69%，同比下降0.45 个百分点。

八、深化人民币汇率市场化改革

完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济、国际收支的自动稳定器和减震器功能。综合采取措施，加强预期管理，平衡外汇市场供求，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。一季度，人民币对美元汇率中间价最强为 7.0770 元，最弱为 7.1174 元，59 个交易日中30 个交易日升值、29 个交易日贬值。最大单日升值幅度为0.1%（64 点），最大单日贬值幅度为 0.3%（232 点）。人民币对国际主要货币汇率有升有贬，双向浮动。3 月末，人民币对美元、欧元、英镑、日元汇率中间价分别较上年末贬值 0.2%和升值 2.4%、0.5%、6.5%。2005 年人民币汇率形成机制改革以来至 2024 年 3 月末，人民币对美元、欧元、英镑、日元汇率分别累计升值 16.7%、30.5%、60.1%和54.9%。银行间外汇市场人民币直接交易成交较为活跃，流动性平稳，降低了企业的汇兑成本，促进了双边贸易和投资。