轮胎企业市场有何变化趋势？

 国产胎份额逐步提升，全球产品结构发生变化。

1.海外头部企业份额下降， 中国轮胎全球份额提升

海外头部企业产能规模趋于平稳。海外头部企业在度过自身资本开支高峰期后，产能 规模趋于平稳，从普利司通官网信息来看，普利司通、米其林、固特异合计份额从 1998 年 54.8%下滑至 2022 年 37.1%，在 2008-2009 年全球经济环境较为低迷的状态下，三 家份额处于加速下滑的阶段，2020 年疫情期间，三家份额也有明显下行。

目前海外头部企业资本开支稳定。过去 10 年以来，米其林、普利司通、固特异、韩 泰整体资本开支占比固定资产的比例逐年下降，2022 年米其林和普利司通有所增长。此 外，从在建工程和折旧费用来看，基本进入固定折旧摊销的阶段，新增的资本开支较少， 海外头部企业份额也因此有所下滑。

中国轮胎企业份额持续提升。中国大陆轮胎企业（位于全球前 75 强）在 2008 年之 后市场份额快速提升，从 200 年 9.1%提升至 2022 年 15.3%。近两年由于疫情和宏观环 境变化，国内轮胎企业数量下行，使得近两年整体中国轮胎企业份额有波动。中长期展望， 中国轮胎头部企业受益于前文提到的自身良性循环，集中度有望持续提升。

中国轮胎头部企业目前处于产能扩张阶段，通过海外建厂等形式，整体盈利好于国内 小厂，并且敢于投入研发，提升产品质量，从而有望抢占更多份额，形成良性循环。从几 家头部企业来看，多数企业近三年资本开支达到历史峰值，各家企业海外工厂为目前主要 盈利来源，得益于海外工厂的良好盈利，他们可以迅速扩张提升规模，并且敢于投资研发 提升产品质量，从而抢占更多市场份额，形成良性循环。从 2020 年国内前十轮胎企业收 入来看，占比全球大致 10.4%的份额，2021 年受海运费以及疫情后期影响，使得中国轮 胎全球运输受阻，市场份额有所下滑。2022 年行业有所恢复，中国轮胎企业销售逐步恢 复，前十市占率提升至 9.7%。

2.欧美市场需求逐步向高性价比产品趋近

2.1 美国市场整体产品消费略有降级，国产胎预计仍有翻倍空间

过去近 20 年来，美国轿车胎及卡客车胎一线品牌份额有所降低，新一线及二线品牌 份额有所提升。 1）从轿车胎品牌占比来看，一线品牌包括固特异、米其林、普利司通合计份额从 2003 年约 29%逐步提升至 2009-2016 年稳定在 30%-31%，而后略有下滑至 2022 年约 27%。新一线品牌包括费尔斯通（被普利司通收购）、飞劲（住友旗下品牌）、大陆合计 份额从 2003 年 8%提升至 2022 年 17%。二线品牌份额从 2003 年 20%提升至 2015- 2016 年 29%。剩余二线偏下以及三线及以下等高性价比轮胎品牌占比从 2003 年 43%逐 步下滑至 2015 年 26%，而后逐年提升至 2022 年约 34%。因此轿车胎消费整体在向高性 价比类产品趋近。

2）从中/重型载重汽车轮胎品牌占比来看，一线品牌包括固特异、米其林、普利司通 合计份额从 2003 年 53%逐步下滑至 2021 年 36%；新一线品牌包括费尔斯通（被普利司 通收购）、飞劲（住友旗下品牌）、大陆合计份额从 2003 年 9%提升至 2021 年 18%； 剩余二线品牌合计份额从 2003 年 9%提升至 2021 年 21%。中/重型载重汽车轮胎作为生 产资料，后续将逐步向高性价比需求靠近。

近年来主要中国上市轮胎企业在美国的量增主要来自： 1）2014 年及之前，美国对中国大陆的轮胎企业还未进行多层贸易壁垒的加征，当时 中国一度成为美国轮胎第一大进口国，而后高额税率的加征使得中国到美国的出口量快速 下滑，让出部分高性价比市场需求需要填补。依据 Wind 数据显示，中国轮胎出口至美国 历史占比较高为 2014 年，2014 年美国从中国进口的轮胎数量约 1.02 亿条，其中轿车胎 约 5155 万条，占比美国轿车轮胎进口量近 35%。后续随着贸易壁垒的加征，美国进口轮 胎当中来自中国的体量迅速下滑，但这部分高性价比轮胎需求仍存在，因此形成一定缺口 需要填补。

2）2020 年美国商务部对泰国、越南、中国台湾、韩国四个地区进行双反税率调查， 中国台湾、韩国税率相对较高，因此出口至美国的体量有所下滑，国产胎可以抢占其在美 国市场的部分份额。依据美国商务部，2020 年底美国对泰国、越南、韩国、中国台湾四 个地区的半钢胎落地双反税率的初裁税率，2021 年 5 月落地终裁税率，从美国轿车胎进 口地区来看，2021 年泰国、韩国、越南、中国台湾在美国轿车胎进口量当中占比同比分别下滑 2.31pct、1.38pct、0.42pct、2.12pct，2022 年部分地区占比有所回升，但大多 地区除了越南，还未恢复至 2020 年疫情之前的水平。中国轮胎东南亚产能布局目前以泰 国、越南以及柬埔寨为主，在今年的复审当中，较中国台湾、韩国地区仍有税率优势，因 此后续有望持续抢占其在美国的市场份额。载重轮胎方面，中国曾是美国载重轮胎第一大 进口国，后续由于双反税率以及 2018 年 25%关税的加征，占比迅速下降，目前泰国为主 要美国载重轮胎进口国。

北美市场此前为国内轮胎出口第一大市场，随着贸易壁垒的加征，国内轮胎出口至美 国的比重有所减小。从美国轮胎进口的历史数据来看，来自中国的轮胎占比分别在 2009 年以及 2014 年左右达到高峰，然后明显回落。主要由于 2009 年美国特保案，对于半钢 胎三年内分别增加 55%、45%、 35%的特别关税，而后 2015 年，美国对中国市场展开 双反调查，加征 31%-108%不等的双反税率，因此由于税率的驱动，中国轮胎企业在海 外开启建厂扩产。

国产半钢胎海外需求仍有翻倍空间： 供给端：依据部分主要轮胎企业的公告显示，目前统计海外工厂产能合计约为 7700 万条半钢+2071 万条全钢。 1）半钢：7700 万条（产能）*80%（产能利用率假设）*75%（供应北美地区比重假 设）=4620 万条，预计占比 2023 年北美半钢总需求量 3.91 亿条的 11.8%； 2）全钢：2071 万条（产能）* 80%（产能利用率假设）*70%（供应北美地区比重 假设）=1160 万条，预计占比 2023 年北美全钢总需求量 3686 万条的 31.5%。 需求端：回顾双反前，依据 Wind 数据显示，美国进口轮胎当中中国轮胎占比 42.6%， 而美国轿车胎进口比例不断提升，2023 年预计约 63%（假设其余种类轮胎进口比重类 似），则中国轮胎在美国市场市占率高点可达近 27%，若将此比例推至北美市场，则中国 半钢胎在北美市场需求量可达到 1 亿条，对应目前大致 4620 万条，仍有一倍提升空间。

近三年国内头部企业在美国需求份额提升。从海关数据来看，近三年国内头部企业赛 轮、玲珑、森麒麟向美国出口的半钢胎份额有所提升，据《北美轮胎市场概况》内容， 2022 年美国半钢市场需求同比下滑约 1.6%，其中主要为替换市场下滑，但三家企业份额 仍有增长。2023 年美国半钢市场需求预计略有恢复，同比预计增长 1.5%，但赛轮、森麒 麟、玲珑出口至美国半钢胎体量增长明显高于行业增长，代表国内头部企业在美国市场份 额有提升，凸显中国轮胎高性价比优势。

2.2 欧洲市场性能要求较高，但国产胎份额也呈现增长态势

近年来欧盟已成为我国轿车胎出口的重要地区，欧盟在全球率先执行轮胎标签法规， 明确进口轮胎的性能要求。欧洲是全球轮胎先进技术最集中的地区，轮胎企业每年在技术 研发方面都进行大量投资，且轮胎新技术及新产品都是首先在欧洲推出，叠加米其林、倍 耐力、马牌等一线及新一线品牌均为欧洲本土品牌，因此欧洲市场对于进口轮胎会有相对 较高的性能要求。依据欧洲议会立法规定，欧盟轮胎标签新法规在 2021 年 5 月正式执行， 新法规对进口轮胎的性能要求多方面进行升级。依据世界轮胎网，新标签法要求，所有投 放市场的轮胎，必须在欧盟产品数据库（EPREL）进行登记；另外，性能标准方面，新法 规对燃油效率（滚阻）和湿地抓地力等级，根据性能参数重新划分，等级数量由 A-G 七 个等级，变更为 A-E 五个等级，其中 A、B、C 三个等级参数要求维持不变，D、E 等级性 能参数，进行上调，并且规定 C1、C2、C3 轮胎的滚动阻力和湿地抓地力，需满足 D 级 及以上水平，方可进入欧洲市场销售。

过去 10 年以来，欧洲市场需求除 2012、2019-2020 年、2023 年市场需求有所下 滑之外，剩余年份呈现个位数增长。2012 年欧洲主权债务危机再次将欧盟经济拖入衰退 境地，由于行驶里程下降，购买新车意愿减少，欧盟轮胎市场呈现下滑。2019 年主要由 于欧洲新车市场疲软使得轮胎原配市场下行。2020 年遭遇全球疫情影响，出行以及经济 环境再度下行。2023 年主要受俄乌冲突影响，替换需求有所下滑。

中国轮胎在欧洲半钢市场市占率逐步提升： 依据欧洲轮胎和橡胶制造商协会，中国作为欧洲半钢胎第一大进口国，占比持续提升， 从 2011 年 43.3%提升至 2022 年 52.4%，我们大致测算，中国轮胎在欧洲半钢胎替换市 场的市占率从 2011 年 14.8%提升至 2022 年 22%。依据 TyrePress 新闻内容，2022 年 7 月欧洲停止从俄罗斯进口轮胎，导致 2022 年下半年的轮胎供应量减少了约 600 万条， 减少的轮胎主要来自诺记轮胎和倍耐力，少量轮胎来自大陆马牌、米其林和普利司通。一 些以前本应从亚洲出口到俄罗斯的轮胎正在欧洲销售。同时，韩国和日本制造的轮胎，出 口至欧洲市场的数量也在大幅攀升。因此一些二三线品牌的轮胎出口至欧洲量持续增长， 整体向高性价比趋势发展。 欧洲中重型商用车轮胎进口当中，中国受关税影响占比下滑。依据欧洲轮胎和橡胶制 造商协会，2018 年之前中国也是欧洲全钢胎第一大进口国，但 2018 年 11 月欧委会正式 对外公布了欧盟对华卡客车轮胎反补贴案的最终裁决，中国轮胎企业出口至欧盟的每条卡 客车轮胎需要缴 42.73-61.76 欧元的固定税，因此中国的进口占比迅速下滑。土耳其、泰 国、越南的全钢胎量逐步攀升。

过去 10 年，中国大陆机动小客车轮胎出口至欧洲以及其他地区如澳大利亚、巴西等 逐年增长。依据 Wind 内容显示，2023 年，我国乘用及轻卡车轮胎出口目的地排名前 8 位的国家（地区），分别为英国、巴西、墨西哥、沙特阿拉伯、德国、俄罗斯、澳大利亚 和荷兰，其中英国始终处于我国轮胎出口量第一名，2023 年占比出口份额约 6.96%；巴 西近 10 年来增长较快，从 2010 年 1.94%提升至 2023 年 6.57%，依据世界轮胎网内容， 2023 年中国成为巴西进口轮胎主要来源国之一，前 9 个月占据其市场 38%的份额。因此， 中国轮胎在欧洲以及南美等其他地区仍有良好需求。

3. 中国市场国产胎份额提升

中国市场：近两年从中国汽车后市场轮胎消费来看，外资品牌占比逐步降低，但近两 年中国城镇居民人均可支配收入有所增长，证明在中国市场，国产胎的认知有所提升，更 多为消费者主观选择，与消费力的关系较弱。 国产品牌乘用车轮胎销量渗透率从疫情 2020 年 41%左右提升至 2023 年上半年达到 接近 50%。近两年外资品牌在加速退出中国市场，尤其是全钢胎，如邓禄普 2022 年 8 月 宣布自 2023 年 1 月起停止卡客车胎在中国市场销售，诺记年初决定暂时停止诺记上海贸 易公司在中国市场销售，9 月普利司通发布中国商用车轮胎配套业务关闭等。半钢胎具备 一定消费属性，近两年随着国产品牌产品力和消费者认知程度的提升，份额也在逐年增长。

新能源车的发展为中国轮胎提供机会。随着中国新能源车销量的迅速攀升，起初通常 为了整车自身的品牌宣传，目前如蔚小理等新能源车企通常选择国际一二线品牌作为配套 首选。但未来有望随着整车的成本控制，以及中国电动车轮胎的性能提升，有望持续突破 新能源车的配套和替换市场。