兖矿能源主营业务、发展历程及经营状况如何？

走出去战略引领公司成长。

1.国际国内两翼齐飞能源巨头

山东、陕蒙、澳洲‚三足鼎立‛的国际化综合能源集团。兖矿能源集团 股份有限公司（下称‚兖矿能源‛）（原兖州煤业股份有限公司）1997 年由山东能源集团有限公司（原兖矿集团，以下简称‘山东能源’）独家 发起设立，是华东地区最大煤炭生产商，所属兖煤澳洲公司是澳洲最大 的专营煤炭生产商。公司主要从事煤炭开采业务，同时兼营煤化工及其 他业务，其他业务包括铁路运输、电力及非煤贸易等。兖矿能源已逐渐 发展成为山东、陕蒙、澳洲‚三足鼎立‛的国际化综合能源集团。截至 2022 年 9 月末，控股股东山东能源直接或间接持股 54.92%，是全国第 三大煤炭生产企业，实力雄厚。

2.内生外延打造独一无二的成长基因

坚持‚走出去‛战略，并购成长一路前行。兖矿能源 1998 年上市，以 煤起家坐拥兴隆庄（600 万吨/年）、南屯（270 万吨/年）、鲍店（600 万 吨/年）、东滩煤矿（750 万吨/年）四座优质矿井，之后公司先后从集团 收购济宁二号（390 万吨/年）以及济宁三号煤矿（600 万吨/年）。在山 东资源日渐枯竭，公司遵循‚走出去‛战略，2004 年公司收购澳大利亚 南田煤矿（后改名“澳思达煤矿”），成立兖煤澳大利亚有限公司（以下简 称‚兖煤澳洲‛），开始布局海外板块。2006 年从集团收购山西能化 98% 股份，其子公司山西天浩化工股份有限公司拥有 10 万吨甲醇规划建设 项目，公司成功扩展煤化工板块，实现下游产业链延伸。2020 年公司控 股股东兖矿集团与山东能源集团成功合并重组为山东能源集团，同时公 司成功从集团收购鲁南化工、未来能源等优质煤化工资产，并剥离兖煤 国际贸易有限公司以及兖煤国际（新加坡）有限公司两大贸易资产，聚 焦主业。

收购境外煤矿，开创行业先河。兖矿能源 2004 年收购澳思达煤矿，是 我国企业首次成功收购境外煤矿。2009 年公司以 33.33 亿澳元的对价收 购菲利克斯下属 3 座煤矿以及 3 个探矿权，外延发展再下一城。2012 年兖煤澳洲借壳格罗斯特在澳交所实现上市，同时将三座勘探矿和两座 盈利能力较差动力煤矿井剥离，减少资本支出，提高盈利能力。2016 年，公司发起代号‚凤凰‛的融资计划，将澳思达、艾诗顿、唐纳森三 座亏损严重的煤矿资产经营权打包装入特殊目的公司 Watagan， Watagan 再以资产证券化的方式对外融资，实现融资的同时再次减少兖 煤澳洲亏损。2017 年公司开展代号为‚大圣‛的收购计划，收购联合煤 炭工业有限公司，取得亨特谷和沃克山两座优质大型动力煤矿井，盈利 能力开始显著改善。

煤炭业务国际国内并驾齐驱发展。目前，公司境内煤炭业务主要由公司 本部、兖煤菏泽能化有限公司（‚菏泽能化‛）、兖州煤业山西能化有限公 司（‚山西能化‛）、陕西未来能源化工有限公司(‚未来能源‛)、兖州煤 业鄂尔多斯能化有限公司（‚鄂尔多斯能化‛）和内蒙古昊盛煤业有限公 司（‚昊盛煤业‛）负责运营。境外业务主要由兖州煤业澳大利亚有限公 司（‚兖煤澳洲‛）和兖煤国际（控股）有限公司（‚兖煤国际‛）运营。 截至 2021 年，兖矿能源在产核定产能 19945 万吨/年，在产权益产能 12935 万吨/年。在建矿井（万福煤矿）核定产能 180 万吨/年，权益产 能 159 万吨/年，预计 2024 年投产。国内在产产能 8475 万吨，在产权 益产能 7056 万吨；国外在产产能 11470 万吨，在产权益产能 5879 万 吨。

2021 年《发展战略纲要》发布，绘制十年发展蓝图。2021 年 12 月 15 日，公司发布《发展战略纲要》，公司在现有产业布局的基础上，确定矿 业、高端化工新材料能源、高端装备制造、智慧物流五个产业发展方向。 未来 5-10 年，主要产业发展的目标为：矿业产业：5-10 年内煤炭产量 规模达到 3 亿吨/年。高端化工新材料产业：力争 5-10 年化工产品年产 量达到 2000 万吨以上，其中化工新材料和高端化工产品占比超过 70%。 新能源产业：5-10 年新能源发电装机规模达到 1000 万千瓦以上，氢气 供应能力超过 10 万吨/年。高端装备制造产业：在现有的装备制造产业 基础上，专注发展高端煤机制造等传统优势产品，扩展风机等新能源装 备制造，培育中高端系列产品。智慧物流产业：统筹公司资源，构建智 慧化物流体系。

3.剥离贸易煤业务，经营提质增效

兖矿能源贸易业务毛利率低，对于公司盈利能力贡献较小，2020 年公司 先后剥离兖煤国际贸易有限公司（主要从事煤炭、有色金属、矿石和油 品等出口贸易）以及兖煤国际（新加坡）有限公司（主要从事油品出口 贸易）。两大贸易公司剥离后，公司贸易煤规模显著下降，2021 年销量 仅为 1181 万吨，同比下降 66.09%；贸易煤销量占比为 9%，同比下降 15%。2021 年煤炭行业进入景气上行期，煤价上涨，公司自产煤毛利率 大幅上涨，摆脱了贸易煤业务的负担后，公司业绩弹性得以充分释放。

2021 年以来，兖矿能源贸易煤规模整体维持在相对低位。公司 2022 年 实现商品煤产量 1.00 亿吨，同比减少 5.2%；商品煤销量 1.05 亿吨，同 比减少 0.9%。其中自产煤销量 0.91 亿吨，同比减少 2.7%；外购煤销量 0.13 亿吨，同比增长 13.8%。