安达维尔主营业务、股权结构及业绩分析

直升机产业核心标的，国内航空综合供应商龙头。

1.直升机航空抗坠毁座椅龙头，机载设备业务同步快速发展

公司主营直升机航空配套业务，同时向机载设备研制、航空维修、测控及地面保障等 领域快速延伸发展。公司成立于 2001 年，于 2017 年在深交所创业板成功上市，经过二十 年的发展，公司目前已形成包括机载设备研制、航空维修、测控设备等主要业务领域。公 司作为航空航天与防务领域的高端装备制造企业，致力于向客户提供综合性产品、服务及 解决方案。

公司核心业务为机载设备研制和维修。公司机载设备研制份额最大，2021 年机载设备 研制业务毛利率 48%。公司以航空机载产品为核心，不断突破新品研制、成品维修，在坚 持巩固核心业务的同时积极拓展新兴业务领域，四大业务相互促进，共同发展。

公司主营业务为航空机载设备研制、航空维修、测控及地面保障设备研制和智能制造 四大类，产品线丰富，产品结构优势明显。核心产品与服务包括：航空座椅、航空导航设 备、厨卫系统设备、飞机内饰、客舱照明、防护装甲、测试设备、保障设备、模拟训练装 备、智能工具管理系统及智能技术解决方案等，涵盖航空器与防务装备研制、生产和使用 的全寿命周期。

公司股权结构清晰，业务涵盖范围广泛。公司目前下辖 8 个子公司，包括 7 个全资子 公司和 1 个联营企业，子公司所涉及主营业务包括机载产品、检测设备研制、飞机零配件 维修、飞机零配件制造、飞机零配件贸易、智能设备研制、复合材料产品制造、技术开发、 技术服务和技术开发设备维修，业务涵盖范围广泛，综合实力处于行业领先地位。

2. 2022 公司业绩逐渐恢复，股权激励充分调动员工积极性

公司业绩有所恢复，营业收入同比转正，归母净利润拐点向上。2021 年，受到主要客 户部分产品采办流程滞后的影响，导致产品的项目启动、合同签订和产品交付均出现不同 程度的滞后，销售业绩大幅下降，同时第二类限制性股权激励计划的实施也导致股份支付费用增加，从而影响了公司净利润。在手订单尚未被大规模取消，预期相应的产品销售会 在后续实现，未来销售业绩将会稳步恢复。

公司统筹战略规划决策，成本费用管控良好。公司在供应链相关成本、运营成本和营 销成本等方面都进行了内部战略决策，加强成本管控，2021 年的销售费用率 5.68%，管理 费用率 26.11%，研发费用率 14.74%，财务费用率 0.63%，毛利率为 46.58%，四大费用整 体稳健。2022 年 Q3 研发费用率达到 17.87%，研发支出大幅增加，毛利率为 48.81%。全面 的成本控制和改进措施使得盈利能力得到提升，毛利率水平增长。

公司积极开展实施股权激励计划，分别于 2021 年和 2022 年实施股权激励，充分调动 了员工的积极性，有益于公司未来业绩增长。其中，2021 年安达维尔激励计划拟向激励对 象授予的限制性股票数量为 1,205 万股，约占公司股本总额 254,107,250 股的 4.74%；2022 年安达维尔激励计划向激励对象共 86 人授予限制性股票登记完成数量 165.1 万股，占激励 计划草案公告时公司股本总额 253,694,750 股的 0.65%。