利和兴发展历史、主营业务及财务状况如何？

领先的智能制造解决方案提供商。

1、历史沿革：深耕智能设备领域，与客户共同成长

公司是国内领先的智能制造解决方案提供商。公司成立于 2006 年，深耕自动化、智能化 设备领域，主要服务于信息和通信技术等领域客户，实现高端装备制造与新一代信息技术 等新产业的深度融合，为国内领先的智能制造解决方案提供商。 创业探索阶段（2006-2012 年）：公司成立之初，主要为食品包装、汽车、印刷、功 能手机等行业提供自动化设备相关的夹具、精密结构件及包装设备等，主要客户包括 诺基亚、富士施乐、长城开发、东风汽车、佛吉亚、广州江森、奥兰若、徐福记等。

切入 3C 领域，与华为共发展（2013-2020 年）：在国内消费电子快速发展的背景下， 公司开始为智能手机客户提供夹具、测试装备等产品，合作开发相关技术，并提供调 试服务；公司进入华为供应链，随着其 3C 产品快速放量，公司业绩随之高速增长。 拓展能源、MLCC 业务（2021 年-今）：在消费电子持续低迷的背景下，公司谋求业 务转型。1）MLCC 业务：公司 21 年投入 2.5 亿元用于扩产 MLCC，目前已进入小批 量生产阶段，有望于 23 年批量量产销售，主要布局高压、高频产品；2）能源业务： 公司与国内主要客户在车载和能源业务领域共同研发，有望乘新能源发展东风。能源 及 MLCC 新业务的突破放量，有望开启公司第二成长曲线。

深度绑定华为，与客户共同成长。公司 2013 年成为华为的合格供应商，为华为提供智能 制造设备类产品，以检测类和制程类设备为主。公司长期深度绑定华为，19 年华为贡献 营收占比高达 74.55%。20 年华为受美国制裁影响，3C 业务持续收缩，公司华为相关业 务下滑明显。但公司仍持续与华为保持深度合作，未来有望在新领域取得较大突破。股权结构稳定，高管产业经验丰富。公司实控人为林宜潘先生和黄月明女士，两人为夫妻 关系。其中，林宜潘先生直接持股 23.45%，黄月明女士直接和间接合计持股 2.63%，两 人合计持股 26.08%，股权结构稳定。公司高管多为技术出身，加入公司前均有大厂工作 经历，经验丰富。

2、主营业务：3C智能制造装备业务为基，开辟第二成长曲线

3C 智能制造装备业务为基。21 年公司智能制造设备业务营收占比达 78%，为公司第一大 业务，主要产品包括检测类设备（整机功能检测设备、防水气密性检测设备、天线测试设 备、摄像头检测设备等）和制程类设备（OLED 柔性膜覆膜设备、5G 介质滤波器侧调设 备等），主要应用于 3C 领域（手机、平板、可穿戴设备等）。由于公司大客户华为 18-19 年受到美国不断制裁，其 3C 业务持续收缩，导致公司营收逐年下滑。订单萎缩导致产能利用率大幅下降，各项业务毛利率显著下滑。22H1，公司智能制造设 备、专用配件业务毛利率分别为 17.46%、7.28%，同比-18.54、+3.28 个 pct。毛利率大 幅下滑主要原因：随着华为 3C 业务持续收缩叠加消费电子需求疲软，3C 设备订单显著 下降，公司产能利用率大幅下降导致成本摊销增加。

投资建设 MLCC 业务，开辟第二成长曲线。21 年公司投入 2.5 亿元扩产 MLCC，月产能 约 20 亿颗/月，已于 22 年底开始小批量量产。公司坚持走差异化产品路线，重点开发高 附加值的中高压 MLCC 产品（主要应用领域为逆变器、电源管理及充电控制模块等）、高 频微波MLCC产品（主要应用领域为高频微波通信、各种5G终端设备及无线通信设备等）。

3、财务分析：消费需求见底叠加新业务放量，盈利能力有望企稳回升

3C 需求逐步企稳叠加能源、MLCC 新业务量产突破，业绩拐点已至。公司 2022 年前三 季度营业收入、归母净利润分别为 2.07、-0.19 亿元，分别同比-17.6%、-224.5%。2020 年开始公司业绩呈现逐年下滑趋势，主要受华为 3C 业务收缩影响叠加消费类需求疲软影 响。随着 3C 需求逐步企稳叠加能源、MLCC 新业务量产突破，公司业绩拐点已至。

盈利能力有望企稳回升。2022 年前三季度，公司毛利率为 19.3%，较去年同期下降了 11.62 个 pct。毛利率显著下降的主要原因：2022 年华为 3C 业务收缩叠加消费电子需求疲软， 3C 设备订单显著下降，公司产能利用率大幅下降导致成本摊销增加。随着 3C 需求逐步 企稳叠加能源、MLCC 新业务量产突破，公司毛利率有望企稳回升。 期间费用率显著提升。2022 年前三季度公司期间费用率为 38.15%，同比增加 10 个 pct。 其中，销售、管理、研发、财务费用率分别为 9.04%、13.42%、14.24%、1.45%，分别 同比提升了 3.03、4.48、1.28、1.21 个 pct。未来随着主业企稳复苏叠加新业务放量，公 司各项费用率有望逐步降低。