海能技术发展历史、股权结构、主营业务及财务分析

雄心勃勃的国产科学仪器服务商。

1.历史沿革：目光始终投向更大细分市场

公司用积极灵活的战略性投资策略，布局具有增长潜力的行业细分市场，在主营业务内 不断探索的同时，努力为用户创造更多价值。2006 年 9 月，公司团队研制成功第一台有 机元素分析产品，同年11月创立海能仪器。2007年7月第一台产品出厂后公司逐渐壮大， 先后在上海、广州和北京等地成立分公司并推出实验室通用仪器系列，并在 2012 年完成 了股份制改革。2014 年山东海能仪器产业园建成投产，海能挂牌新三板。2015 年 8 月， 并购上海新仪微波化学科技有限公司，同年公司的中国首款杜马斯定氮仪上市。2016 年 投资德国 G.A.S.并被评为 2015 科学仪器行业最具影响力厂商。 2017 年 12 月，获 得 HPCE 相关专利技术，进入生命科学领域。2018 年 4 月，设立山东悟空仪器有限公司， 布局光谱色谱领域。2019 年 7 月，参股济南海森分析仪器有限公司，布局药品检验领域， 同年公司首款高效液相色谱仪 K2025 发布。2021 年 2 月更名为“海能未来技术集团股份 有限公司”，11 月，投资上海安杰环保科技股份有限公司，布局生态环境监测领域，12 月取得德国 G.A.S.控制权。2022 年 10 月 14 日，登陆北交所并参股白小白未来科技，持 续拓展实验室通用仪器领域。

2.股权结构：结构稳定，子公司多品种布局

公司控股股东、实际控制人、核心技术人员王志刚持有公司 19.18%股份。十大股东中有 四家机构持股，公司第二大股东东证周德（上海）创业投资中心（有限合伙）持有公司 5%股份。公司深耕实验分析仪器行业，结合行业细分领域众多的特点，进行了多品种的 布局，目前公司共有海能科学、济南海能、新仪科学和苏州盖世生物 4 家全资子公司，5 家控股子公司以及 5 家参股子公司。

3.主营业务：稳扎稳打，走向高端

公司在发展过程中根据用户需求及行业的发展趋势，不断优化、丰富产品种类，满足不 同行业客户多样化的需求。随着公司研发、生产能力不断提升，产品布局不断扩大，目 前主要涵盖有机元素分析系列、样品前处理系列、色谱光谱系列以及通用仪器系列四大 领域几十种不同类型、型号的产品，广泛应用于食品、医药、农林水产、环境、第三方 检测、化工、科研与教育等领域，在相关细分市场领域具有较强的影响力。

经过在实验分析仪器行业不断深耕，公司积累了大量下游客户，涉及食品、医药、农林 水产、环境、第三方检测、化工、科研与教育等诸多领域，客户类型涵盖政府单位、科 研院所、检测机构、大专院校以及食品、制药、日化、烟草企业等，产品销往美国、瑞 士、加拿大等多个国家。未来随着第三方检测、医药及食品等行业领域流控分析技术、 食品安全意识、消费升级提高以及教育及研究机构基础研究需求增强，公司产品收入有 望迎来新一轮增长。

公司主要营收目前来自于布局较早的元素分析系列和样品前处理仪器，基于成熟的技术 水平实现稳步增长。2022 年公司元素分析板块实现营收 1.90 亿元，同比去年增长 20.14%， 毛利率 76.41%，同比提升 4.90 个百分点。样品前处理板块实现营收 0.65 亿元，毛利率 保持稳定。色谱光谱系列产品自 2019 年推出持续放量，连续三年实现翻倍，2022 年毛 利率达到 63.86%，同比提升 26.71 个百分点。

实验分析仪器属于典型的“卡脖子”行业，高端细分领域大都被发达国家仪器厂商主导， 国产仪器与进口高端产品仍存在较大差距，国产品牌的市场占有率普遍较低。公司深入 挖掘下游市场的需求，在升级改进现有品类的同时进行高端产品的研制，目光锁定高端 市场。2019 年-2021 年公司高端产品毛利占比由 55.68%提升至 65.75%，10 万元以上产 品收入占比由 34.66%提升至 46.32%。

4.财务分析：营收稳定，盈利出众

盈利能力节节高升，经营状况良好。2018-2022 年公司稳固成熟技术创收的同时积极推出 新产品，为营收带来不断带来新增长点，年复合增长率达到 8.89%。2022 年公司实现营 收 2.87 亿元，同比增长 16.34%，表现优异。盈利能力稳步提升的同时在 2021 年实现了 飞跃，2021 年归母净利润达到 0.53 亿元，同比增长 68.06%。2022 年归母净利润同比下 降 16.76%，主要是因为 2021 年末公司完成对联营企业海能吉富 75%的认缴出资额的收 购，同时公司前期投资的参股公司仍处于产品研发早期和市场导入阶段，产品尚未形成 规模化销售等原因导致公司投资损失增加，影响公司利润。

2017 年至今公司毛利率保持稳定且位于同行业较高水平。实验分析科学仪器属于国家鼓 励行业，行业整体技术含量较高，行业公司综合毛利率通常较高。公司的主要产品凯氏 定氮仪、微波消解仪等产品在各自领域具有较强技术竞争力和品牌声誉，同时公司采用 全产业链生产模式提高产品品质和可靠性、节省成本，毛利率高于同行可比公司，2022 年公司毛利率为 69.26%。ROE 和 ROA 水平在 2018-2021 年持续增长，2022 年 ROE 水 平达到 11.17%，ROA 水平达到 7.27%。