AIGC应用与未来展望分析

内容重塑为重要突破点。

1. AIGC 有望加速内容生产领域的变革

AI 技术变革的加速推进或将重塑内容产业的作业模式，实现内容生成质的突破。目前广受热议 的“AIGC”实际是对此次 AI 技术变革的一种描述概念，即 AI 具备了人类社会中“内容生成概念” 的能力，而不是随意生成人类社会共识下无法理解的文字语句、图片、人像、视频等等。 生成式 AI 或将实现对内容创作的颠覆。随着生成式对抗网络（Generative Adversarial Network，GAN）等的演进及迭代，生成式 AI 可以延展到流程、策略、代码、蛋白质结构等多 种形式，即意味着凡是可以使用数字内容形式的产业，生成式 AI 均可以涉及。生成式 AI 技术 术在涉及数字内容的诸多领域实现改变及突破，具体包括：1）对内容的作业模式进行了流程再 造；2）对内容质量及成本的改变，改变了交互的效果及效率。3）实际上扩大了“内容”的含义， 凡是可以数字化的内容形式均为生成对象而非传统意义下媒体环境的内容。

AIGC 改变了内容生产的方式，从内容-交互-流程，实现了生产方式的变革，为内容生产提供价 值。流程方面，AIGC 重构了作业环节的劳动力与物质分配：生产力的发展会促使新的生产关 系的出现；交互方面，AIGC 解决了工作过程中交流的核心矛盾：交互环节中面对文字风格、 图片、视频等等无法用语言进行准确描述的环节，都可以采用快速生成的内容进行直接沟通， 颠覆了沟通方式；内容方面，AIGC 解决了内容创作效率的核心矛盾：环节中始终存在大量个 性化的重复性工作，内容创作的门槛及成本皆源于此。AIGC 可以在部分环节实现“工程化”的工 作模式。

2.同花顺在 AI 技术产品较为成熟，预计将深度受益于 AIGC 发展

在 AI 研究领域，同花顺为先行者。从研发投入来看，同花顺研发投入较为领先。2022 年东方 财富/同花顺的研发费用分别为 9.36/10.67 亿元，研发费用占销售收入比达 7.5%/30.0%，较 2018 年分别增长 274%/170%，CAGR 39.0%/ 28.1%。2022 年同花顺、东方财富、指南针研 发人员数量分别为 3196、2123、231 人，同比+9.6%/+1.4%/+38.3%。

产品方面，AI 技术应用成为一致共识：1）东方财富具备 AI 产品基础，并将 AI 能力建设列为 2023 年的首要发展方向。公司 2022 年已完成天天基金账户 AI 分析平台、金融数据 AI 智能化 生产平台的项目建设，预计将提升相关服务的及时性和效率。公司在 2022 年度董事会工作报 告中提出将不断加强 AI 能力建设，进一步强化自然语言处理、图像处理、语音识别和多模态融 合技术能力，并继续深入 AIGC、交互式 AI 等领域的研究，完善内容生态构建，增强智能运营 能力，持续优化用户体验，提升公司整体服务能力。2）同花顺已掌握了较为全面的技术能力， 并构建了较为全面的 AI 产品体系。公司在 2022 年持续加大了研发创新投入，加大了对机器学 习、自然语言处理、智能语音、图形图像识别与处理、数字人等关键技术攻关，特别是在 AI 大 模型、AI 内容生成（AIGC）等领域的应用研究，并将相关成果运用到金融信息产品和服务中， 提升用户体验和产品竞争力。3）指南针的产品研究涵盖 AI 智能算法要素。指南针在近期的投 资者问答中提到，公司并无单独列示的 AI 智能业务，但多年以来公司在产品研究方面，一直坚 持以金融市场的各类信息、数据为基础，利用大数据、AI 等模型算法，为用户提供多种多样的 辅助决策工具，这些模型的产生，以及各类因子的有效性解析等，很多都涵盖了 AI 智能算法的 要素。

3.预计 AIGC 将赋能产品力和运营能力，打开流量运营的长期空间

AIGC 与理财投资的内容需求相匹配。AIGC 与理财投资的契合点在于，投资者制定一项投资决 策往往需要基于大量的基础研究和关联分析，其决策依据包括行业数据、企业基本面、产业发 展趋势、财务数据、宏观经济、市场表现等。而 AIGC 可快速基于大量数据、信息给出具有逻 辑的分析内容，包括趋势预测和投资建议等支持投资决策，因此在投资咨询方面具备价值。

海外已加速 AIGC 系统建设，立足庞大的数据基础，赋能金融信息、财富管理服务。1) 3 月 30 日，彭博发布公告称，推出为金融界打造的大型语言模型(LLM)——BloombergGPT,该大语言 模型(LLM)专门针对各类金融数据进行训练，帮助彭博改进现有的金融 NLP 任务，如市场情绪 分析、命名实体识别、新闻分类和问题回答等。彭博的数据分析师在四十多年的时间里收集和 维护了运用大量金融用语的文档，开发团队据此创建了超过 7000 亿词例的大型训练语料库。 凭借丰富的数据积累，预计将有效赋能新产品开发和使用表现。2）3 月 14 日，OpenAI 在发布 GPT-4 时公布了 6 个使用案例，其中就包括了摩根士丹利财富管理部门（MSWM）运用 GPT4 来组织调动其面向客户的知识库。摩根士丹利自身拥有一个多达数十万页研报内容库，涵盖 投资战略、市场研究以及分析师观点。而 GPT-4 有能力将所有这些内容资源，整合并解析为更 可用和更易获取的展现形式。借助 OpenAI 的 GPT-4，摩根士丹利正在推出一款由 OpenAI 最 新技术驱动的先进聊天机器人，以在日常工作中为该行的财务顾问团队提供帮助。

我们预计 AIGC 将深度重塑互联网财富管理行业的产品力和运营能力，赋能长期客户质量提升。 1）利用 AIGC 服务知识内容创作，服务商定位将由信息获取工具转向投资专家。为适应客户 对专业化知识内容的诉求，我们认为，在拥有大量数据信息基础背景下，通过 AIGC 加持，信 息资讯展示的内容多样性和丰富度将有望提升，效率也有望大幅提高。 利用“虚拟人”技术，同花顺已推出了“资讯播报、财经大屏”等功能，使财经内容生产和输 出传播进入“无人化”时代。虚拟人大屏对接了 iFinD–事件驱动实时数据，事件驱动系统会实 时同步 2 万多个金融财经网站信息（涵盖新闻，公众号，研报，微博，等各类金融媒体），从 新闻的抓取–算法热度计算 – NLP 概念抽取– AI 视频生成 – 串联播出，整个播报过程完全 AI 完 成。从而第一时间为用户输出当下实时最受关注的财经新闻资讯，以支撑相应投资决策。东方 财富和同花顺已具备较为完备的资讯、数据类产品，我们预计可赋能内容产出。据我们不完全 统计，行情数据类信息方面，东方财富、同花顺提供包括盘面分析、卖空分析、全球指数等在 内的行情、数据类功能类目均超过 40 个；资讯类信息方面，东方财富搭建了包括上市公司财 富号、浪客直播、高手看盘、财富号等分别以视频、文字等方式供上市公司、证券投顾、市场 大 V、财经自媒体等入驻，形成了一站式资讯平台。2022 年，同花顺正着力研发智能金融信息 服务平台项目，研究“数字人”等新型虚实融合交互技术在金融信息服务行业的应用，进一步 提升金融信息服务行业的智能化水平。

2）利用 AIGC 充分赋能智能投顾，提升用户投资体验。智能投顾的主流模式是基于财富管理 目标，通过深度沟通与分析，对客户进行投教、培育长期投资理念和引导理性投资，尽可能帮 助客户改善长期收益。利用智能投顾辅助决策虽然不能完全取代金融知识的掌握，但能够使得 大部分具有较少理财知识的用户参与到理财业务中，提升客户理财认知水平并获得较好的收益。

AIGC 赋能下，我们认为通过语言大模型与泛财富客群的匹配，智能投顾服务将有望充分得到利用 AI 赋能投研的全流程。结合数据能力和 AI 技术，赋能投研从宏观到行业到公司的全 维度，提升预测结果准确性。IFIND 作为同花顺公司旗下一款面向机构客户提供研究、投资决 策服务的软件系统，当前已具备运用 AI 技术对终端赋能的能力。其 AI 预测模块中已包含对从 宏观到公司的 AI 全景研究覆盖。iFinD 预测模型通过 Ensemble Learning(集成学习)、迁移学习、 NLP 等方法对公司的资产负债表、现金流表以及利润表进行未来三年的预测，并提供预测框架 和主要财务指标的预测结果。同时，通过监控市场指标(包括大量高频指标)的变化，对个股财 务预测结果进行更新与优化，能够做到更为高效的季频更新。