环保及细分板块业绩有何表现？

环保产业拐点已到，第二曲线发掘增长空间。

1.2022&2023Q1环保板块业绩综述

营收同比持平。根据Wind数据 ，我们统计的121家环保板块 （含检测，下同）上市公司 22Q4 营 收 1067.20 亿 元 （ +0.08%）；22年营收3501.86 亿元（+0.64%），二者均同比 近似持平。

Q4净利润下滑。根据Wind数 据， 121家环保板块上市公司 2022Q4归母净利润6.07亿元 （-87.54%），主要受监测与 检测板块归母净利润大幅下降 影响；22年归母净利润255.45 亿元（-17.33%）。

板块23Q1营收增长，净利回升 。根据Wind数据，我们统计的 121 家 上 市 公 司 23Q1 营 收 767.39亿元（+3.43%）；归 母净利润68.88亿元（+1.32% ），主要系节能与能源清洁利 用板块归母净利润大幅回升。

2.固废处理：22年有所下滑，23Q1曙光已现

收入和净利润保持平稳。 22Q4固废板块营收460.97 亿元（-5.55%）；22年营收 1591.06亿元（-5.45%）； 22Q4归母净利润8.31亿元 （-68.69%）；22年归母净 利润113.04亿元（-21.62% ）。

23Q1盈利有所回升，“无 废城市”需求带动需求放量 。 23Q1 固 废 板 块 营 收 366.35亿元（+3.44%）； 归 母 净 利 润 35.38 亿 元 （ +3.74%）。目前板块内多 家运营类公司有望响应“无 废城市”建设的号召，横向 延申垃圾焚烧、处理项目， 扩张公司产业链，拓展第二 增长曲线，打开长期发展天 花板。

22年有所下滑，23Q1曙光已现

归母净利润排名前三：22年为伟明环保、浙富控股、瀚蓝环境，归母净利润分别为16.53（+7.67%）、14.67（-36.56% ）、11.46（-1.46%）亿元；22Q4为浙富控股、伟明环保、三峰环境，归母净利润分别为4.24（-3.25%）、4.06（ 19.97%）、2.79（+95.79%）亿元；23Q1为伟明环保、浙富控股、三峰环境，归母净利润分别为5.03（+9.58%）、 4.94（+22.19%）、3.50（+14.74%）亿元。

3.水务： 23Q1盈利下滑放缓，业绩有望恢复

水务板块个股方面，营收排名前三：22年为首创环保、碧水源、重庆水务，分别为221.57（-0.34%）、86.90（-9.00% ）、77.79（+7.26%）亿元；22Q4为首创环保、碧水源、兴蓉环境，营收分别为69.59（-0.68%）、33.66（+2.87%） 、26.88（+21.44%）亿元；23Q1为首创环保、洪城环境、碧水源，营收分别为43.42（-8.06%）、20.70（+14.40%） 、17.16（-4.84%）亿元。

4.大气治理：充分受益火电投资提速，业绩有望保持增长

22年大气治理板块收入盈利 同步增长。大气治理板块在 22Q4 营 收 141.15 亿 元 （ +4.32% ） ； 22 年 营 收 425.01亿元（+8.24%）； 22Q4归母净利润1.63亿元 （+79.47%）；22年归母净 利润18.81亿元（+39.98% ）。

23Q1经营保持增长，火电 投资提速带动行业需求放量 。23Q1大气治理板块营收 92.25亿元（+11.68%）； 归 母 净 利 润 5.37 亿 元 （ +10.90%）。22年以来，国 内火电投资提速，22年投资 完成额为909亿元，新建火 电厂有望大力推动烟气治理 需求放量，行业业绩有望继 续增长。

5.监测与检测：行业格局趋向成熟，看好碳监测细分领域

22年监测与检测板块收入 利润均有所下滑。22Q4营 收27.27亿元（-15.87%） ；22年营收78.76亿元（- 5.10%）；22Q4归母净利 润-3.32亿元（-1206.04% ）；22年归母净利润0.09 亿元（-98.03%）。

23Q1 收 入 有 所 增 长 。 23Q1 营 收 14.55 亿 元 （ +4.92% ） ； 归 母 净 利 润 0.05亿元（-94.55%）。 22年，生态环境监测、多 种污染物协同防治技术水 平仍有待提升，“双碳” 目标下碳监测仍是热点， 在碳中和压力下有望继续 保持热门细分领域地位， 持续在技术和盈利方面进 行改善。

6.节能与能源清洁利用：营收保持增长，经营质量有所改善

22年节能与能源清洁利用收 入 利 润 回 升 。 22Q4 营 收 51.63亿元（+46.57%）； 营收200.55亿元（+45.04% ）；22Q4归母净利润-3.77 亿元（-146.47%）；22年 归 母 净 利 润 1.70 亿 元 （ - 78.01%）。

23Q1盈利大幅提升。23Q1 营收47.66亿元（+8.67%） ；归母净利润1.70亿元（ +93.37%）。随着“双碳” 目标和国内相关政策的不断 推进，中国能源体系正向清 洁低碳安全高效的方面发展 ，相关规划建设未来有望持 续放量，带动板块盈利能力 持续提升。