存储器芯片细分产品市场空间及竞争格局如何？

存储芯片领域持续发展，国产替代加速。

1.行业概览：集成电路最大的细分领域，技术持续迭代，下游应用广泛

存储器芯片，指利用电能方式存储信息的半导体介质设备，可通过电子的存储或释放 实现存储与读取过程。存储器芯片一方面存储程序代码以处理各类数据，另一方面存储数 据处理过程中产生的中间数据、最终结果，可广泛应用于内存、U 盘、消费电子、智能终 端、固态存储硬盘等领域。存储器芯片是全球集成电路产品中占比较高的品类，根据世界 半导体贸易统计协会（WSTS）统计，2021 年全球存储芯片占比 29%。存储芯片包括易失 性存储器和非易失性存储器（Non-volatile Memory, NVM），其中 NVM 在断电后，所存储 的数据不会消失，具体包括快闪存储器（Flash）、电可擦可编程只读存储器（EEPROM）、 光罩只读存储器（MASK ROM）。目前公司重点布局包括 NAND Flash 及 DRAM 相关的 内存条、嵌入式存储、固态硬盘、移动式存储等。

（1）NAND Flash 行业概览 产品概览：NAND 基本存储单元采用串联形式，有利于高容量存储，无法片上执 行。NAND Flash 使用浮栅场效应管（Floating Gate FET）作为基本存储单元，通过 F-N 隧道效应实现写入和擦除，适用于频繁擦除/写入应用。目前应用以 MLC/TLC 型 64/96 层数为主。根据存储单元可存位数量划分，NAND Flash 可细分为单层单元（SLC）、多 层单元（MLC）、三层单元（TLC）、四层单元（QLC），适用于不同场景。根据智能 计算芯世界数据，目前应用以 TLC 为主，占比 55.6%，QLC 作为新兴产品预计将快速占 领市场；根据结构形态划分，NAND Flash 可划分为 2D NAND 和 3D NAND。根据 Yole 数据，2021 年 3D NAND 占比达 82%，且以 64/96/128L 为主，目前美光 200L+ NAND 闪存芯片已于 2022 年 7 月实现量产，三星、SK 海力士等亦有望跟进，推动行业整体技 术升级。

产品应用：以嵌入式产品、SSD 为主。NAND Flash 由嵌入式存储、固态硬盘（SSD） 和移动存储三部分构成，其中嵌入式存储主要包括 eMMC 和 UFS，主要用于 PC 和智能 手机等消费类产品，目前随着 5G 时代和新一轮换机潮的来临，以及疫情时代线上办公的 需要，PC 和智能手机市场的发展推动了嵌入式存储市场的增长；SSD 主要包括 SATA 和 PCIe 接口，移动存储主要包括 SD/Micro SD 等存储卡以及 U 盘。根据 CFM 闪存市场数 据，2020 年全球 NAND Flash 颗粒在嵌入式产品/SSD/存储卡/其他（主要为工控、通信等）领域应用中预计分别占比 35%/50%/11%/4%，其中嵌入式产品、SSD、存储卡普遍采 用 MLC、TLC 型，层数在 64 层以上；其他领域主要为 MLC、SLC 型，层数、容量相对 较低。

NAND Flash 下游应用范围广泛，以智能手机和固态硬盘为主。NAND Flash 主要应 用在固态硬盘、智能手机、存储卡、U 盘、平板、汽车电子和工业等领域。根据 Gartner 的 数据，2020 年 NAND Flash 全球下游需求应用中，固态硬盘是 NAND Flash 的最大下游 市场，占比达到 49%；智能手机位居第二，占比为 32%。

（2）DRAM 行业概览 DRAM 适用于高容量密度应用，头部厂商通产品迭代向 10nm 制程突破。以移动产 品、服务器为主，合计占比约 75%。根据 IC Insights 预测，2020 年全球 DRAM 市场中移 动式、服务器、标准型、利基型、图形用分别占比 39.7%/34.9% /12.6%/7.8%/5.0%。下游 应用格局较为稳定，主要应用领域为 PC、服务器和移动电子产品等领域。根据 Gartner 的 报告（2020 年的预测数据），2017-2021 年 DRAM 下游需求市场格局中以移动端电子产 品为首，服务器次之，PC 占比呈缓慢下降趋势。其中： ——移动式主要为手机、平板电脑、数码相机等，以 LPDDR4/5 为主，典型容量为 4Gb/8Gb/8Gb 以上，制程在 10-30nm 之间；——服务器、标准型（PC、NB）以 DDR4/5 为主，典型容量为 8Gb/8Gb 以上，制程 在 10-20nm 之间； ——利基型应用领域广泛，传统利基型应用包括液晶电视、数字机顶盒、路由器、网 络通讯、汽车仪表盘等，典型架构为 SDRAM/DDR/DDR2/DDR3，制程在 20-100nm 之间， 同时在智能化发展下，利基型市场也在向新型应用升级，如汽车 IVI、汽车 ADAS 等，典 型架构为 DDR4/LPDDR4，容量在 8Gb 以上； ——图形用 DRAM 包括游戏机、电脑图像显卡等，典型架构为 GDDR5/6，典型容量 为 8Gb/8Gb 以上，制程在 10-20nm 之间。 2020 年全球 DRAM 芯片产品市场应用中，以 DDR4 架构、8Gb 晶片密度、和 1Xnm、 1Ynm 制程为主。架构方面，根据 Yole 数据，DDR4 占比超过 95%；晶片密度方面，根 据 IHS 数据，应用以 8Gb 规格为主，占比 86.3%，8Gb 以上占比 4.4%；制程工艺方面， 根据 IHS 数据，应用中以 1Xnm、1Ynm 为主，分别占比 48.4%/37.8%。

市场空间：预计存储市场 2022 年超 1500 亿美元，成长具有长期周期性

全球半导体存储行业市场规模日益扩大，主要由 DRAM 和 NAND Flash 构成。根据 世界半导体贸易统计（WSTS）的最新报告，2021 年全球半导体行业规模为 5,529.61 亿 美元，同比增长 25.6%，其中存储器市场规模接近 1,600 亿美元，为半导体行业中规模最大的子行业，占比超过 1/4。据 WSTS 预测，2022 年存储器市场规模将达到 1,555 亿美 元，2017-2022 年 CAGR 为 4.65%。从存储行业细分市场来看，NAND Flash 和 DRAM 存储器领域是半导体存储行业中规模最大的细分市场。根据 IC Insights 的数据，2020 年 NAND Flash 和 DRAM 存储器合计占比达到 97%。

——NAND Flash 市场规模：短期承压，长期预计周期性成长。NAND Flash 市场规 模具备一定的周期性，根据 CFM 数据，受需求趋缓、价格压力、库存压力等影响，2019 年全球 NAND Flash 市场规模约 440 亿美元，同比-32%；2020 年受数据中心、高容量 5G 手机等需求驱动，规模提升至 570 亿美元，同比+29%；2021 年进一步成长至 680 亿美 元，同比+20%。据 Trendforce，2021 年全球渠道 SSD 出货量为 1.27 亿台，同比+11%。 展望未来，预计 NAND Flash 市场规模受供需关系、技术迭代等因素影响将波动上行。

——DRAM 市场规模：2021 年大幅升至千亿美元，长期周期性提升。受供需关系影 响，DRAM 市场规模具备一定的周期性。根据 Trendforce 数据，受全球经济波动下滑影 响，2019 年全球 DRAM 市场供过于需，市场规模大幅降至 620 亿美元，同比-37%；2020 年疫情带来居家办公需求，一定程度上使供需关系得到优化，全球 DRAM 市场规模恢复至 677 亿美元；随着云计算、AIoT、物联网等新兴应用高速发展，同时 DRAM 制程工艺进一步突破，产品持续升级迭代，进一步推动市场成长，2021 年全球 DRAM 市场规模达到 961 亿美元，同比+42%。据 Trendforce，2021 年全球各模组厂的 DRAM 营收合计为 181 亿 美元，同比+7%；长期预计在 DRAM 技术迭代驱动下市场规模将周期性成长。

3.竞争格局：海外大厂主导，国内厂商替代空间广阔

佰维存储的同行业企业包括众多知名的半导体存储设计制造企业。其中，中国大陆上 市公司包括江波龙，中国台湾地区上市公司包括威刚、创见信息、群联电子等。和同类公司对比，优势方面：公司专注于芯片研发与封测制造十余年，共取得境内外专利 183 项， 具有研发能力强、产业链资源丰富、智能化存储器封测制造、产品体系完整以及全球化运 营服务等竞争优势。此外，公司在融资渠道和高端人才储备方面具有一定的竞争劣势，公 司此前作为非上市企业，融资渠道有限且较为单一，发展空间受限；在高端人才储备方面 还存在不足，随着未来研发项目的增多和新研发中心的规划落地，公司需进一步完善人才 的引进和培养机制，以满足高端人才的储备需求。

分具体产品来看： NAND Flash 和 DRAM 的全球市场高度集中，存在较大的国产替代空间。NAND Flash 方面，根据 Omdia 的数据，2020 年 NAND Flash 市场规模为 571.95 亿美元，由三星 （34%）、铠侠（19%）、西部数据（14%）、美光（11%）、SK 海力士（11%）和英特 尔（9%）六家公司主导，CR6 超过 98%。DRAM 方面，根据 IC Insights 的数据，2020 年 NAND Flash 市场规模为 949 亿元，2021 年 DRAM 全球市场份额排名前三的厂商分别 为三星（43.6%）、SK 海力士（27.7%）和美光（22.8%），CR3 超过 94%。由此可见， 国内厂商尚未进入 NAND Flash 和 DRAM 全球市场的前列，具有较大的国产替代空间。

模组市场格局来看：存储模组市场中原厂地位仍高，原厂、模组厂中海外龙头均占主 导，本土厂商替代空间巨大。据 Trendforce，2021 年全球原厂自有品牌内存营收总额为 949 亿美元，为当年全球各模组厂的 DRAM 营收总额的 5.24 倍，其中模组厂 CR5 占比 90%，其中金士顿市占 79%；2021 年全球存储器模组厂 DRAM 营收 CR5 占比 90%， CR10 占比 97%，其中金士顿市占 79%，龙头地位稳固；渠道 SSD 中原厂/模组厂占比分 别为 42%、58%，模组厂中 CR5 为 53%，金士顿、威刚、金泰克占比分别为 26%、8%、 7%，大陆厂商占比仍低，国产替代空间广阔。

——嵌入式存储：公司市场占有率位列国产厂商前二，为 SoC 芯片的合格供应商。 从应用来看，公司嵌入式存储产品具体包括 eMMC、ePOP、LPDDR、UFS、eMCP 等细 分产品，主要面向智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等大容量存储应用场景。从竞争格 局来看，该行业全球市场主要参与者包括三星、铠侠、西部数据、SK 海力士、美光等存储 IDM 厂商，CR6 市场占有率超过 90%。据 CFM 闪存市场调研数据，2021 年公司 eMMC 及 UFS 全球市场占有率达到 2.4%，排名全球第 8、国内第 2。此外，在 ePOP 领域，公 司是国内少数具备 ePOP 量产能力的存储厂商，相关产品已进入 Facebook、Google、小 天才等知名品牌的智能穿戴设备供应体系。在智能手表用存储芯片领域，公司全球市占率 达到 9.5%。在 SoC 芯片领域，根据 CINNO Research，2021 年中国智能手机市场排行前 五的 SoC 芯片厂商包括联发科、高通、苹果、海思、紫光展锐等企业，公司的主要智能终 端存储产品已进入上述除苹果外全部主流 SoC 芯片及系统平台厂商的合格供应商名录。

——消费级 PC 存储：公司获得授权的惠普、掠夺者品牌存储器产品销量在 To C 市 场占有一定份额。从应用来看，公司品牌授权的产品主要包括惠普、宏碁品牌固态硬盘和 内存条，主要面向 PC 品牌商、PC OEM 厂商、装机商、个人消费者等消费类市场。从竞 争格局来看，根据 CFM 闪存市场数据，2021 年 PC 固态硬盘的市场主要由三星、西部数 据、铠侠、SK 海力士、美光、英特尔及金士顿等厂商占据，公司获得授权的惠普、宏碁品 牌在整体固态硬盘市场占有率约为 0.6%。惠普、宏碁及掠夺者产品收入在公司消费级存储 收入占比较高，2019-2021 年比重分别为 82.65%/72.08%/75.72%。公司与惠普、宏碁建立了长期的品牌授权合作关系双方业务发展态势较好，获得了良好的市场口碑。从业绩上 看，惠普品牌固态硬盘在京东 2018 年、2020 年双十一购物节，2019 年、2020 年 618 购 物节期间销售额均位列同品类销售额前五名；掠夺者品牌内存条在 2021 年京东 618 购物 节、2021 年京东双十一购物节期间销售额均位列同品类销售额前十名。在拉美市场，惠普 品牌存储器产品深受市场欢迎，曾占据秘鲁等国存储器进口排名首位。

——国产非 x86 PC 存储：公司为存储器主力供应商，市场占有率居前。从应用来看， 公司 SSD 产品和内存模组均经过平台厂商和系统厂商的适配验证，满足整机或系统集成 方案对数据存储的多样化需求。从竞争格局来看，根据 IDC 数据统计，2020 年国产非 x86 PC 出货量约为 200 万台，公司 2020 年面向国产非 x86 PC 预装市场的固态硬盘出货量为 35.17 万台，市占率约为 17.59%。 ——工业级存储：公司工业级存储产品质量较高、丰富多样，充分满足工业级客户需 求。从应用来看，公司工业级存储产品主要面向 5G 基站、智能汽车、智慧城市、工业互 联网、高端医疗设备、智慧金融等工业类细分市场。公司针对不同细分领域的工业级应用 开发出众多技术解决方案，满足工业级客户对产品稳定性、安全性、强固型、耐用性等方 面的严格要求。从竞争格局来看，工业级存储市场属于相对分散且高度定制化的市场，目 前暂无市场机构的公开调研数据，因此无法确定公司工业级存储的市占率及市场地位。 ——先进封测：子公司封测技术实力较强，主要服务于母公司。从应用来看，公司的 子公司惠州佰维是大湾区先进的高端集成电路封测厂商，专注于 NAND 及 DRAM 存储芯 片封测，主要服务于公司和中大型重要客户。封测技术雄厚，是国内为数不多的可以量产 16 层叠 Die 存储芯片的厂商。从竞争格局来看，根据芯查查数据，2021 年中国集成电路 封测市场销售额达 2763 亿元，其中中国大陆排名前三的封测企业分别为长电科技（6.61%）、 通富微电（5.08%）和华天科技（4.18%），公司 2021 年先进封测服务的业绩为 0.18 亿 元，市占率低于 0.01%。