传媒行业业绩情况如何？

22 年传媒行业业绩承压，23Q1 边际修复。

1.22 年营收和利润下滑，23Q1 利润端修复明显

2022年传媒行业实现营业收入5612.06亿元，同比减少5.42%。23Q1单季度实现营 业收入1345.19亿元，同比增长3.34%，较22Q4的1569.22亿元环比减少14.28%。 归母净利润层面，2022年传媒行业实现归母净利润135.21亿元，同比减少67.55%。23Q1单季度归母净利润132.21亿元，同比增长21.93%，环比22Q4的亏损200.92亿 元实现扭亏为盈。 扣非归母净利润看，2022年传媒行业扣非归母净利润68.60亿元，同比减少72.54%。 传媒行业23Q1单季度扣非归母净利润105.75亿元，同比增长6.85%，环比22Q4的亏 损224.16亿元实现扭亏为盈。

我们对样本池公司2018年~2022年的盈利状况进行统计，2022年净利润增速在 10%~50%的稳健增长区间的公司数量为11家，与2021年相比减少6家。2022年净利 润增速高于100%的公司有16家，与2021年相比减少12家。

2.22 年毛利率和净利率下滑，费用率小幅增加

2022年传媒行业总体实现毛利润1618.98亿元（YOY -5.74%），毛利率为28.85%， 同比降低0.10pct；净利率2.41%，同比降低4.61pct。 从三大期间费用来看，2022年行业总体产生销售费用612.57亿元（YOY-3.44%）， 销售费用率10.92%，同比增长0.22pct；产生管理费用640.02亿元（YOY-0.78%）， 管理费用率11.40%，同比增长0.53pct；产生财务费用12.06亿元（YOY-67.91%）， 财务费用率0.21%，同比降低0.42pct。

单季度来看，2023Q1单季度实现毛利润396.24亿元（QoQ-8.49%，YoY-1.33%）， 毛利率29.46%，同比下降1.39pct；归母净利率9.83%，同比提升1.50pct。 2023Q1行业总体产生销售费用137.21亿元（QoQ-23.05%，YoY-5.51%），销售费 用率10.20%，同比降低0.96pct；产生管理费用99.82 亿元（QoQ-28.58%， YoY+0.97%），管理费用率7.42%，同比降低0.17pct；产生研发费用44.45亿元（QoQ25.01%，YoY-3.68%），研发费用率3.30%，同比降低0.24pct；产生财务费用3.21 亿元（QoQ+475.64%，YoY-53.70%），财务费用率0.24%，同比降低0.29pct。

22年传媒行业经营性现金流净额为718.72亿元，同比减少9.39%。分季度看，23Q1 经营性现金流56.01亿元，同比增长230.66%，较22Q4的396.31亿元环比减少 85.87%。

3.分行业：22 年新闻出版和互联网韧性更强，Q1 各行业盈利修复

分行业总览：2022年营收同比正增长的子板块包括新闻出版发行、游戏、互联网、 动漫和其他，其中新闻出版发行板块实现营收1216.62亿元（YOY+4.86%），游戏 板块实现营收802.92亿元（YOY+ 0.65%），互联网板块实现营收689.48亿元（YOY+ 1.11%），动漫板块实现营收42.52亿元（YoY+8.44%），其他板块实现营收109.33 亿元（YoY+6.10%）。2023Q1单季来看，营收实现同比正增长的子板块包括新闻出 版发行、有线电视、互联网行业、体育和其他，其中互联网（YOY+36.39%）营收同 比增速领先。

净利润端，22年新闻出版发行和互联网行业盈利韧性相对更强，教育亏损收窄。2022 年实现盈利的6个子行业，净利润均出现同比减少，具体为：新闻出版发行实现净利 润141.25亿元（YOY-2.49%），广告营销实现净利润1.74亿元（YOY-97.80%），互 联网行业实现净利润114.73亿元（YOY-3.34%），有线电视实现净利润6.27亿元 （YOY-80.97%），游戏行业实现净利润3.46亿元（YOY-96.56%），体育行业实现 净利润0.36亿元（YOY-77.33%）。2022年亏损的行业为：影视院线行业亏损110.48 亿元（同比扩大396.25%），动漫行业亏损9.03亿元（同比扩大42.09%），教育行 业亏损6.25亿元（同比收窄79.41%），其他行业亏损6.83亿元（同比扩大231.69%）。 从23Q1单季度来看，除了体育行业外，其余行业均实现盈利。其中，实现盈利的行 业具体为：新闻出版发行（盈利30.85亿元，YOY+18.17%）、互联网（盈利30.00亿 元，YOY+0.10%）、游戏（盈利34.82亿元，YOY-9.78%）、广告营销（盈利20.45 亿元，YOY+230.94%）、有线电视（盈利4.56亿元，YOY-13.65%）、教育（盈利 2.71亿元，同比扭亏为盈）、影视院线（盈利8.33亿元，YOY+40.35%）、动漫（盈 利0.31亿元，同比扭亏为盈）、其他（盈利0.43亿元，同比扭亏为盈）。