阳光诺和发展战略、管理层及收入情况如何？

药物临床前及临床综合研发服务平台。

1. 一站式药物研发服务，助力国内医药创新

北京阳光诺和药物研究股份有限公司（简称阳光诺和），是一家专业的药物临床前及临 床综合研发服务 CRO，为国内医药企业和科研机构提供全方位的一站式药物研发服务， 致力于协助国内医药制造企业加速实现进口替代和自主创新。公司主营业务涵盖创新药 开发、仿制药开发及一致性评价等方面的综合研发服务，服务内容主要包括药物发现、 药理药效、药学研究、临床研究和生物分析。

公司成立于 2009 年，是国内较早对外提供药物研发服务的 CRO 之一，经过多年持续 的投入、整合、发展，公司陆续打造并建立了集化合物合成、化合物活性筛选、药学研 究、药效学评价、药代动力学、临床试验及生物分析为一体的综合服务技术平台，逐步 发展成为国内具有较强市场竞争力的临床前及临床综合研发服务 CRO。 截至 2022 上半年，公司拥有 3.60 万平方米的研发实验室，其中已投入使用的实验室面 积为 2.59 万平方米，正在建设的实验室面积为 1.01 万平方米。公司拥有国际先进的仪 器设备，以及一批具备丰富国内外制药研发经验的科研骨干和人才团队，2017-2019 年连续获得中华全国工商业联合会医药业商会授予的“中国医药研发公司 20 强”称号。

公司坚持打造“仿创结合”、“全流程一体化”药物研发服务平台的发展战略，将通过药 物创新研发平台、创新药物 PK/PD 研究平台、特殊制剂研发平台及临床试验服务平台四 个项目的建设实施，全面提升仿制药物和创新药物研发服务水平，加深公司在研发产业 链的战略纵深，为客户提供种类更多、难度更大、附加值更高的研发服务，提升综合服 务业务在公司营业收入中所占的比重，吸引更多的大型医药企业客户，将公司建设成为 一家具有较强竞争实力的大型研发服务企业。

2.2管理层年富力强，引领公司快速发展

截至 2022 年 9 月，利虔先生为公司控股股东、实际控制人，直接持有公司 27.59%的 股份。此外，总经理刘宇晶、副总经理托新权、副总经理邵妍分别持有公司 5.42%、3.00%、 3.00%的股份，领导公司经营。公司拥有六家全资子公司（阳光德美、诺和德美、弘生 医药、诺和晟鸿、诺和晟欣与诺和恒光）和五家控股子公司（诺和晟泰、诺和必拓、先 宁路塔、先宁医药以及派思维新），为国内医药企业和科研机构提供全过程的一站式药物 研发服务。

公司高管团队具备专业背景与丰富工作经验的同时，更是年富力强的生力军（包括董事 长在内的“八零后”人数超过七成），有望引领公司积极发展大步前行。截至 2022 年 9 月，公司董事会成员共 9 名，其中独立董事 3 名；公司监事会成员共 3 名，其中职工代 表监事 1 名；公司高管及其他重要人员 6 名。

3. 收入利润快速增长，盈利能力持续提升

受益于国内药物研发市场持续增长，公司近年来经营业绩快速增长。2018 至 2021 年， 公司营业总收入、归母净利润、扣非归母净利润分别实现 CAGR 为 54.1%、72.1%、72.1%。 2022 年前三季度，公司实现营业总收入 4.95 亿元，同比增长 45.2%；归母净利润 1.29 亿元，同比增长 51.4%；扣非归母净利润 1.20 亿元，同比增长 44.4%；在临床试验和 生物分析服务开展受国内疫情影响（尤其上半年）下仍实现收入利润的快速增长，充足 订单持续释放（2021 年新签订单 9.29 亿元，同比增长 76.4%，年末存量订单 15.7 亿元）。

分板块来看，药学研究服务收入占比略高于临床试验和生物分析服务，双轮驱动公 司发展。2022 年上半年，临床试验和生物分析服务收入增速大幅下降至 2.4%，主 要受到国内疫情影响下各项目中受试者入组工作效率下降、项目进度减慢等影响； 药学研究服务保持快速增长，充足订单持续释放；此外在研项目“STC007 注射液” 于七月获得临床试验许可，丰富了公司肾病并发症及镇痛领域产品管线，有望进一 步促进公司经营发展。

分药物类型来看，仿制药项目提供主要收入贡献，创新药项目占比有望提升。药学 研究方面，一致性评价项目收入占比持续下降，一定程度体现了一致性评价政策红 利的逐步减弱，但仿制药开发收入占比持续提升，体现了仿制药整体研发投入的持 续增长；此外 2020 年开始有创新药项目贡献收入，但是占比较小后续有望提升。 临床试验和生物分析服务方面，收入也主要来自仿制药项目贡献，但创新药项目收 入已有相当体量且占比相对稳定。

毛利率、净利率、研发费用率持续提升，其他费用率整体稳定。公司毛利率从 2018 年 的42.4%增长到2021年的53.4%，净利率从2018年的15.0%增长到2021年的22.0%， 2022 年前三季度的毛利率、净利率分别为 56.9%、26.3%，在“临床前+临床”的综合 研发服务模式下协同效益明显，经营效率持续提升。此外公司各项费用率整体稳定，其 中研发费用率持续提升，从 2018 年的 6.3%增长到 2021 年的 9.6%，主要用于加大自 主立项创新药、改良型新药、特色仿制药的研发投入。