中国东航发展历史及经营情况如何？

燕翔东方，世界一流。

中国东方航空股份有限公司（以下简称“中国东航”或“公司”）总部位 于上海，为中国国有控股三大航空公司之一，前身可追溯到 1957 年原 民航上海管理处成立的第一支飞行中队。公司于 1997 年分别在纽约、 香港、上海证券交易所成功挂牌上市，是中国民航首家三地上市的航空 公司。2009 年，中国东航与上海航空宣布联合重组方案，开启了公司 2009-2018 年发展的“黄金十年”。2011 年，中国东航成为第 14 家加入 天合联盟的航空公司。2015-2021 年间，公司及中国东方航空集团有限 公司（以下简称“东航集团”）通过股权投资与达美航空、法荷航、携程、 吉祥航空等民航业内、外公司达成战略合作，进一步推动公司航网结构 建设，增强公司营销服务能力。

中国东航的第一大股东为东航集团，东航集团对中国东航的 A 股直接持 股比例为 40.10%，A 股间接持股比例为 2.42%, H 股间接持股比例为 13.91%。中国东航的实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。公 司旗下有 14 家全资（控股）子公司，其中从事航空主业的子公司有 6 家，分别为一二三航、中联航、上海航空、东航云南、东航武汉、东航 江苏。除中联航（KN）和上海航空（FM）有独立的代码外，其他子公 司均使用东航 （MU）代码。其余 8 家子公司从事与航空主业相关的上 下游业务。

公司以“世界品味，东方魅力”为品牌核心价值，紧密围绕“世界一流” 战略目标，不断提升服务品质，优化客户体验，打造“精准、精致、精 细”的客舱服务，为旅客带来精彩的旅行体验，致力于成为“员工热爱、 顾客首选、股东满意、社会信任”的世界一流现代航空综合服务集成商。 公司“凌燕”空中服务品牌于 2019 年荣获新一批“上海品牌”认证， 是国内第一个民航服务品牌。

公司是一家集全服务航空、创新经济型航空、支线航空于一身的航空公 司，满足市场不同客群需求。公司本身及旗下上海航空为全服务航空；旗 下一二三航空为国内首家以运营国产商用飞机为主的航空公司，致力于 打造“干支”结合为特色的航空公司，截止 2022 年 6 月 30 日运营国产 ARJ21 飞机 7 架及公务机 5 架；旗下中联航为创新经济型航空，北京大 兴国际机场为主运营基地，下设河北分公司和天津分公司、四川分公司 和浙江分公司，下辖一家子公司佛山沙堤机场管理有限公司，初步构建了菱形航网的战略布局，截止 2022 年 6 月 30 日，中联航运营 B737 系 列飞机 55 架。

2015 年 9 月，国务院印发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》， 明确了国有企业发展所有制经济的要求和措施，成为新时代国有企业混 合所有制改革的纲领性文件，也拉开了东航集团混改的序幕。

2016 年 9 月，国家发改委召开国有企业混合所有制改革试点相关工作， 东航集团被列为第一批央企混改“6+1”名单。2017 年 2 月，中国东航 将东航物流 100%的股权转移给东航集团下属全资子公司东方航空产业 投资有限公司（以下简称“东航产投”）。通过股权转让、增资扩股、改 制上市，东航物流于 2021 年 6 月 9 日成功在上交所主板挂牌上市，成 为航空混改第一股。

在美国市场，中国东航引入达美航空。2015 年，中国东航与美国达美航 空签署《关于达美航空战略入股东航认股协议确认书》和《市场协议》， 根据《市场协议》，双方将在代码共享、舱位管理、时刻协调、销售合作、 机场设施共享、常旅客计划、贵宾室及系统投资、人员交流等领域进一 步开展深入合作，建立长期战略同盟。达美航空以 4.5 亿美元入股中国 东航，并获得中国东航 3.55%的股权。合作当年，双方实现代码共享航 线 123 条，其中国际主干线 9 条，中美国内航线 114 条，进一步完 善了中国东航在美国市场的航线网络。

在欧洲市场，中国东航入股法荷航集团。2017 年 7 月，东航集团与达 美航空携手战略入股法荷航集团，形成更为紧密的欧、美、亚“黄金三 角”战略合作关系，东航集团以 3.75 亿欧元认购法荷航集团 10%的股 份。此次合作进一步提升中国东航在中欧航线的竞争力。2021 年 4 月， 东航集团扩大对法荷航集团的投资，本次增资后，东航集团持有法荷航 9.6%的股份，一度成为法荷航集团的第二大股东，直至 2022 年法荷航 新一轮增资中，东航集团持有的股份被稀释到 4.7%。

在跨界合作上，东航集团引入携程。2016 年 4 月，东航集团和携程签 订战略合作框架协议，携程以 30 亿元人民币参与认购中国东航非公开 发行的 A 股股票，获得中国东航 3.22%的股权。

在中国市场，中国东航与吉祥交叉持股。2019 年 9 月，东航集团与均 瑶集团签署《战略合作框架协议》。交叉持股后，东航集团持有吉祥航空 15%的股份，成为吉祥航空第二大股东；吉祥航空持有中国东航 10%的 股份（后降至 8.9%），成为中国东航的第二大股东。

2009-2019 年，公司营业收入持续增长，十年复合增速 11.74%。2009 年，公司营业收入为 398 亿元人民币，2010 年，公司与上海航空重组 完成后，借助世博会商机，营业收入迅速上涨至 750 亿元人民币。2010 年-2019 年，公司营业收入持续保持增长趋势，至 2019 年上涨至 1209 亿元人民，十年复合增速 11.74%。受新冠疫情影响，公司 2020-2022 年前三季度，营业收入大幅下降，分别为 586 亿元、671 亿元、358.5 亿元。

2009-2019 年，公司 ROE 波动较大。2010 年公司 ROE 为 34.54%，为 近年来高峰，后持续下滑，2019 年公司 ROE 为 4.79%，十年平均 ROE13.92%。受新冠疫情影响，2020-2022 年第三季度公司 ROE 分别 为-21.91%、-23.78%、-120.31%。

从客公里收入看，公司 2013-2021 年平均客公里收入常年位居三大航第 二。国际客公里收入 2013-2019 年居三大航首位；国内客公里收入低于 中国国航，与南方航空差距不大。2022 年上半年，受公司主基地上海疫 情影响，公司国内客公里收入低于中国国航、南方航空。

2011-2019 年，公司营业收入主要来自客运业务，2020 年疫情以来，货 运收入占比上升。2011-2019 年，公司客运收入占营业收入的比重波动 上升，从 2011 年的 83.22%上升至 2019 年的 91.26%。货运收入占比 自 2017 年 2 月公司全面转让东航物流股权后逐年下降，至 2019 年货运 收入占比仅为 3.17%，直至 2020 年新冠疫情以来，公司积极开展客改 货业务，货运收入占比于 2021 年提升至 12.38%，2022 年上半年进一 步提升至 20.20%。

分地区看，公司国内业务收入占比最高。以 2019 年航空运输收入为例， 公司 64.90%的营业收入来自国内，31.80%的营业收入来自国际，3.30% 的营业收入来自港澳台地区。

基于航空业固定成本较高的客观事实，公司营业成本随着机队规模扩大 逐年升高。2010-2019 年，公司营业成本从 607.27 亿元上涨至 1072 亿 元人民币，十年复合增速 11.15%，略低于营业收入复合增速。以 2019 年公司营业成本结构为例，航空油料消耗、飞发及高周件折旧、职工薪 酬和机场起降费为公司最主要的营业成本。其中，航空油料消耗占总营 业成本的 31.89%、职工薪酬占总营业成本的 18.42%、飞发及高周件折 旧占总营业成本的 18.38%、机场起降费占总营业成本的 15.35%。

公司强化精细运行，通过精益管理，持续降低单位运行成本。2019 年 公司单位 ASK 营业成本 0.3967 元，同比下降 5.16%，单位扣油 ASK营业成本 0.2701 元，同比下降 3.76%。2020-2022 年上半年，受新冠 疫情影响，公司 ASK 显著下降，导致单位成本持续上升。此外，公司拥 有三大航中最年轻的机队，单位 ASK 飞机维修成本自 2017 年起三大航 中最低。