牙科服务长期增长动力及竞争格局如何？

老龄化和人均收入水平的提升是我国牙科服务长期增长动力。

1. 儿童患龋率快速提升，培育增量市场

第四次全国口腔健康流行病调查报告结果显示我国居民口腔健康状况正在恶化，2005 年-2015 年儿童和中老年口腔健康质量指标水平快速下降，带来口腔医疗服务基础需求量的 增长。 我国儿童患龋率呈现上升趋势。根据第四次全国口腔健康流行病调查报告数据（十年一 次更新），2015 年内 12 岁儿童患龋率为 38.5%，较 2005 年增加 9.6 个百分点。5 岁儿童 乳牙患龋率达到 72%，同比增加约 6pp。国家卫生健康委员会发布《健康口腔行动方案 （2019-2025 年）》，不断深入推进“三减三健”健康口腔行动，预计 2020 年 12 岁儿童龋 患率控制在 32%以内，2025 年 12 岁儿童龋患率控制在 30%以内；12 岁儿童龋齿充填治疗 比在 2020 年和 2025 年预计达到 20%和 24%；儿童窝沟封闭服务覆盖率预计在 2020 年达 到 22%，在 2025 年达到 28%。随着健康口腔行动方案的逐步实施，我国儿童口腔疾病就诊 患者数量将会大幅提高。

我国儿童整体口腔健康状况恶化，叠加居民收入水平提升背景下父母对孩子健康的愈加 重视，我国口腔儿科市场发展格局有望持续扩张。第四次全国口腔健康流行病调查报告结果 还显示 2005 年-2015 年儿童龋齿接受充填治疗的比例分别为 4.1%、16.5%，10 年增长接近 50%。儿童口腔医疗服务发展不仅有助于短期市场格局发展，并且随着新一代年轻人撑场， 从自身渐渐提升口腔医疗健康的重视程度，有望利好未来口腔医疗服务渗透率提高。

2. 老龄化趋势带来换牙等需求

参考日本市场，老龄化带来医疗费用持续提升，牙科诊疗费用亦是如此。按联合国新标 准 65 岁老人占总人口的 7%，即该地区视为进入老龄化社会。根据日本厚生劳动省数据，日 本早在 1971 年进入老龄化社会，随后 65 岁以上人口占比一路上升，目前已经达到 29.1%， 约有 1/3 的人口超过 65 岁。持续老龄化带来日本全民诊疗费用持续提升，2010 年-2019 年 日本老龄人口占比提升 5.5pp，同期国民人均诊疗费用复合增速超过 2%，主要系因老龄人 口医疗费用较高。 老龄化趋势提高人均牙科诊疗费用。根据日本厚生劳动省数据，日本老年人人均医疗费 用较高，65 岁以上居民超过 65 岁以下居民水平的两倍，牙科诊疗费用也随之增长。日本国 民医疗费从 2010 年的 37.4 万亿日元增长至 2020 年的 43 万亿日元，CAGR 达 1.4%，牙科 整理费用从 2010 年的 2.6 万亿日元增长至 2020 年的 3 万亿日元，复合增长率为 1.4%，老 龄人面临口腔积累性疾病更多，护理、义齿需求更加旺盛，带动卫生费用增长。随着我国人 口老龄化发展，我国牙科市场长期增长的动力充足。

我国人口老龄化进程初启，长期来看提升人均诊疗费用和牙科诊疗费用。根据我国 2021 年人口年龄结构，我国 65 岁以上年龄占比超过国际定义 7%水平，我国已进入老龄化社会。 分地区来看，我国经济发展程度较高的地区如华东、华北、西南重地重庆等老龄化程度较高， 与日本上世纪九十年代年老龄化程度相当。牙科疾病发病率随着年龄增长有提升趋势，随着 我国人口老龄化进程，医疗服务市场规模和牙科服务市场需求有持续提升基础。老龄化程度 提升有望带来基础治疗如牙髓病、牙周炎、种植和义齿等服务需求。

我国中老年人牙周健康状况恶化，有望为牙科服务需求增长增加动力。中、老年组牙周 健康率在 2005 年-2015 年的十年内分别下降 6pp、5pp，2015 年，牙周健康率仅为 9%。深 牙周袋是慢性炎症的常见原因，牙龈出血是慢性炎症的表现（也可以是某些系统性疾病的口 腔表现）。2005-2015 年间，牙周非健康牙齿，在中老年组检出率分别上升了 10pp、15pp， 检出牙数（非健康牙齿数量）都上升了 5 颗。中老年组深牙周袋检出率提高了 1.2pp、3.3pp， 检出颗数提高了 17%、65%。慢性龈炎向深部扩展会形成牙周袋，并且随着牙周袋加深，更 有利于菌斑堆积和滞留，使炎症更加严重，使牙周袋更深，形成恶性循环。深牙周袋症状者 在炎症发作时疼痛难忍，并且有牙齿脱落的风险。

3. 人均收入水平提高，助力牙科服务消费升级

日本牙科市场提价逻辑在后期仍然成立。随着经济发展水平和居民收入水平提高，健康 要求和意识也随之增长。我们希望从日本牙科市场的发展中得出一些借鉴。拆分为数量和单 价来看，日本平均牙科诊所数量与 GDP 水平呈现明显的正相关关系。日本牙科市场在诊所 数量上基本从 2009 年开始已经饱和，增速不足 1%，但同时牙科诊疗费用增速（扣除 CPI） 基本保持正数，说明客单价的提高在行业发展后期仍然成立。

我国牙科服务客单价有望随着高客单价业务增长得到提升。参考日本牙科服务市场发展 路径，得出在后期客单价提升的逻辑仍然存在，而我国牙科市场正处于快速发展期，消费升 级以提高客单价逻辑仍然成立，主要是我国正畸和种植等市场渗透率低，未来发展空间大， 随着居民收入水平提升（需求拉动）和上游行业材料发展（供给发力），未来有望持续提升， 高客单价业务快速发展有望推动我国行业客单价上升。 可选治疗如种植、正畸有望迎来快速发展期。把牙科服务分为基础治疗和可选治疗，基 础治疗指的是会引发疼痛的蛀牙、炎症等，刚性较高，客单价较低约为 200-500 元/颗不等。 可选治疗指的是种植和正畸，不治疗并不会直接引发疼痛，需求偏弹性。种植价格约为 5 千 -2 万元/颗，正畸价格约为 5 千-4 万元/套。高客单价业务近几年在我国处于发展初期，增速 较高，并将不断提高渗透率。主要由于（1）居民收入水平提高和健康、审美意识的提升； （2）种植和正畸上游制造产业已经实现降价，韩国厂商奥齿泰的种植牙出厂价格低至 1 千/ 颗左右，种植服务单价设置灵活性有望得到提高，获取中低端客户。

4.千亿市场保持高速增长，民营企业有望成为市场主流

我国牙科服务主体小而众，竞争格局分散，综合实力较强的口腔专科医院稀缺。我国口 腔医疗服务市场主体可以分为口腔专科医院、综合医院口腔科、口腔门诊部、诊所。其中诊 所和门诊部数量占到最高，根据医涯 DSO 发布全国(不蕴含港澳台地区)口腔医疗机构全国规 划调研报告数据，中国 2021 年工商存续状态的口腔医疗机构数量为 9.2 万家，其中存在着 大量缺乏资质，诊疗水平低下的个体诊所。现在连锁口腔诊所在 2000-3000 家，我国口腔诊 所连锁率仅 2.5%-3.8%，处于较低水平。

全世界范围内口腔医院分散是普遍现象，世界上尚无口腔连锁医院集团巨头。美国口腔 行业极度分散，在行业发展后期出现 DSO（dental support Service Organizations），其盈 利模式类似于商业服务公司，通过为牙医提供培训、行政管理、降低材料成本实现盈利。日 本目前约有 99.97%的牙科诊所无床，全国只有 21 个有床诊所，规模普遍较小。欧美市场没 有龙头连锁医院，多为保险公司控股牙科医院。

口腔医疗服务半径小和对医生资源的依赖是我国市场分散的主要原因。最早的牙医是匠 人技师，补牙、拔牙、清洗等基础服务没有较大技术壁垒。随着牙科服务难度和金融服务的 不断发展，当前国内市场的牙科医生的学习成本远高于资本成本。从消费端来看，患者跟着 牙科医生走是行业的普遍现象，首先齿科疾病特异性程度较高，持续就医是病情所需；其次 牙科服务的服务半径短，拔牙、补牙、修复、正畸、种植等多种服务都需要复诊多次，因此 就近和便利是重要的因素。 口腔医疗市场空间不断扩大，民营口腔医疗机构有望成为市场主流。根据弗若斯特沙利 文数据，2021 年中国口腔医疗服务整体规模约为 1461 亿元，而 2021 年瑞尔集团营收仅有 16.3 亿元，占比 1.1%。对标同业务属性通策医疗，其 2021 年市占率也仅有 1.8%，说明国 内口腔市场空间巨大，发展潜力十足。

政策支持+效率更高，口腔专科医院民营化是大势所趋。根据卫计委公布的统计数据， 2021 年我国共有 1034 所口腔专科医院，其中民营口腔医院 871 所，占比 84.2%，相比于 10 年前提升了 45pp。口腔科是相对独立的科室，与其他疾病的关联较少，在我国医疗资源 集中在大医院的背景下，独立出口腔科可以减少综合医院的行政服务负担，在医生能力合格 和服务价格合理的情况下，患者在口腔专科医院就诊体验更好，因此在本质上，口腔科有合 理的独立价值。2017 年，卫计委发布《医疗机构管理条例实施细则》，表明在职医务人员 也可以申请设立医疗机构，允许医生在一家主要医疗机构注册，其他机构进行备案，执业机 构数量不受限制，医改“放管服”方针客观上促进口腔医生资源的市场化，客观上促进了民营 专科医院的发展。

公众消费升级与门店扩张推动中高端口腔市场增长。高端口腔医疗服务以更高的医疗标 准与更佳的服务设施与私密度满足成熟消费者的期望。中端口腔医疗服务提供商通常以连锁 店的形式提供服务，能够搭建全面客户服务体系。预期未来消费升级与口腔医疗服务连锁店 扩张将继续推动中高端口腔市场。高端民营口腔医疗服务市场在 2012 年为 12.9 亿元，根据 沙利文预测，将于 2025 年达到 74.9 亿元，CAGR 达 14.5%；2012 年中端民营口腔医疗服 务市场为 227.4 亿元，根据沙利文预计至 2025 年增长至 1725.9 亿元，CAGR 达 16.9%。