慧智微股权架构及财务状况如何？

本土手机和物联网射频前端芯片快速发展者。

1.简介：十余年快速发展，卡位手机与物联网两大赛道

十余年深耕射频前端赛道。慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端 的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。自2011年 成立以来，公司一直专注于射频前端芯片领域，基于多年的技术积累，提出可重构 射频前端平台，目前公司具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力， 产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、 3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组 等，公司产品广泛应用于手机、物联网等终端场景。

公司股权架构较为分散，员工持股激发经营活力。李阳和郭耀辉为发行人的控股股 东、实际控制人，奕江涛、王国样为其一致行动人。截至2023年4月4日公司招股书 注册稿，李阳、郭耀辉合计直接持有发行人12.84%的股份，通过慧智慧资、横琴智 古、ZhiCheng、慧智慧芯、横琴智往、横琴智今、横琴智来等持股平台控制发行人 16.70%的表决权，同时通过与奕江涛、王国样的一致行动关系控制发行人2.60%的 表决权，因此李阳、郭耀辉合计控制发行人的表决权比例为32.13%。同时，公司高 管、核心技术人员和其余员工均持有公司一定比例的股份，公司员工持股有利于共 享发展成果，激发经营活力，促进公司长期稳定发展。

2.财务：近年来营收快速增长，2022 年暂承压

近年来营收高复合增速，22年行业去库存背景下公司业绩短期承压。2019-2021年， 公司营收从0.60亿元增长到5.14亿元，其中2021年较2020年增长147.93%，业绩呈 现高成长性，主要得益于下游市场需求旺盛、射频前端国产化趋势增强、公司新产 品推出及产品导入下游品牌客户等因素所致。2022年下游消费电子市场需求转弱， 公司22年营收3.57亿元，同比下滑30.60%。利润方面，2019-2022年公司持续亏损， 归母净利润从亏损0.79亿元扩大至3.05亿元，主要原因是一方面公司实施了股权激 励，其中2021与2022股份支付金额高达2.63亿和1.70亿元；另一方面，公司高度重 视产品研发并不断扩宽产品矩阵，研发投入逐年增加所致，2021与2022公司研发支 出分别为1.16亿和1.85亿元。因较大额股份支付与研发支出，公司归母净利润亏损出 现扩大趋势。

公司5G产品份额逐步扩大。2019-2021年公司产品结构以4G模组为主，2020年公司 成功推出5G新频段L-PAMiF全集成发射模组，获得5G射频前端模组的市场优势，并 开始出货5G模组。随着5G通讯的兴起，公司凭借5G新频段产品的口碑和技术沉淀 赢得了头部品牌厂商的认可，形成了良好的品牌效应，带动5G重耕频段发射模组、 4G发射模组产品在品牌厂商获得了突破，推动公司的快速发展。公司5G模组占比持 续增加，2020-2021年公司5G模组营业收入从0.48亿元增长至1.86亿元，营收占比 从23%增长至47%。2022年，因全球消费电子需求下降，下游终端客户及其供应链 进入去库存周期，4G模组销收入同比下降41.90%，5G模组收入同比下降10.28%。

5G模组单价与毛利有所下滑，4G模组单价与毛利略有提升。公司于2020年对外规 模出货5G模组，当时产品竞争力强，具备较强的产品议价能力。2021年公司5G模组 平均单价与毛利下降，主要原因在于一方面随着公司5G模组的产品系列扩充，5G模 组的产品结构有所改变；另一方面随着产品出货量提升与市场竞争趋于激烈，公司 5G模组的价格有所下降。4G模组方面，公司产品单价与毛利略有提升，原因在于一 方面2020年底全球芯片缺芯荒，对于部分需求旺盛的产品，公司适当上调产品价格；另一方面公司于2021年推出了新一代的高性能4G模组，售价比以往更高，使得公司 整体4G模组的平均单价与毛利有所提高。

公司产品主要应用于手机及物联网领域。物联网应用场景广泛，物联网领域的终端 客户类型多样。总体来看，公司各细分领域收入随公司主营业务收入的增长而增长， 其中公司应用于物联网领域的收入占比增长较快，主要系公司2020年起重点拓展了 蜂窝物联网领域，产品进入移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商， 销量快速增长。受益于万物互联和国产替代的大趋势，物联网应用领域的行业发展 空间迅速扩容，无线连接的市场需求快速增加。此外，公司手机5G模组成为手机领 域主要增长点，营收占比从2020年22%增长至2022年46%。