海利得主营产品及营收情况如何？

差异化成长，车用涤纶工业丝及帘子布领军者。

1. 深耕涤纶工业丝二十余年，产业链较完整

浙江海利得新材料股份有限公司成立于 2001 年，2008 年 1 月在深交所上市，公司总部位于浙江海宁，经过二十余年的发展和积累，公司已发展成在涤纶工业丝、塑胶材料和帘子布三大产品均具有相对完整产业链的国家重点高新技术企业。截至 2022 年年末，董事长高利民及其一致行动人持有公司34%的股份。

公司主要生产涤纶工业丝、塑胶材料和涤纶帘子布三大产品，其突出产品分别为具有较高技术壁垒的涤纶高模低收缩丝（下游应用为轮胎帘子布）、涤纶安全带丝（下游应用为安全带）以及涤纶气囊丝（下游应用为安全气囊）三大车用丝，在业界范围内享有很高的美誉度，产品性能优于国外同行，达到国际先进水平。公司也生产宽幅灯箱布、蓬盖布以及天花膜、石塑地板等塑胶和装饰材料，以及以自产高品质高模低收缩丝为原丝的高端轮胎涤纶帘子布。公司基于 PVC 膜业务优势和技术积累，战略性布局光伏反射材料产品，主要用于增强光伏背板发电效能，并且已经于 2021 年 6 月份取得第一个订单，目前国内外市场正在积极推进中，有望成为公司新的成长驱动力。

2. 差异化战略布局，三大业务稳健成长

差异化布局带动公司营收和业绩持续增长，23Q1 业绩环比改善。公司上市以来营收年均复合增速为12.81%，归母净利润复合增速为 19.67%。2008 年公司募投的差异化工业丝项目投产带动营收增长22.16%。2009 年，由于国际原油价格处于低位，聚酯切片和工业涤纶丝价格较低，当年营收同比下降8.09%，但由于公司产品差异化程度较高，高毛利带动净利润增长 53.11%。2010-2011 年期间公司扩产速度加快，聚酯切片和新增差异化工业丝项目完工投产，分别同比增长 70.17%和 42.36%。2011 年公司在差异化丝路线上进一步迈进，通过非公开发行 8.82 亿元股票投入建设 3 万吨高模低收缩涤纶浸胶帘子布技改项目。2012年，国内宏观经济形势疲弱和欧债危机等因素影响了海内外的工业涤纶丝需求，而国内企业扩产导致供过于求，公司业绩受到影响，当年净利率下降 4.06%；2013-2018 年期间，公司涤纶丝差异化水平持续提升，帘子布进入全球一线轮胎厂商供应链，带动净利润持续双位数增长；2016 年公司正式销售石塑地板；2019年受中美贸易冲突影响，公司盈利能力有所下降，毛利率下降 2.09%；2020 年受原材料价格下跌以及全球新冠疫情的影响，公司营收同比下降 12.48%。2021 年受益于国内供应链修复早于海外，下游需求旺盛，公司营收和净利润迅速增长，营收同比增长 44.27%，归母净利润同比增长1材料价格上涨、美元汇率持续上涨导致越南公司汇兑损失和财务费用提升等影响，公司实现营业收入55.12亿元，同比增长 8.77%；实现归母净利润 3.32 亿元，同比减少 42.24%。2023 年一季度，公司实现营收13.51亿元，同比下降 6.08%，环比+4.10%；实现归母净利润 0.67 亿元，同比-45.08%，环比+31.22%，较四季度均有明显改善。

公司以车用涤纶工业丝和帘子布为基础，进行多元化布局，开拓石塑地板和产业用布等新业务。涤纶工业丝：公司国内涤纶工业丝产能合计 21 万吨，其中 2/3 为车用丝产能，涉及安全气囊，安全带和轮胎等下游应用，越南产能现有 7.9 万吨，设计产能 11 万吨。相比普通工业丝，车用工业丝的竞争壁垒较高，客户结构也更加稳定，毛利率水平和价差相对平稳。2014 年以来，公司涤纶工业丝毛利率长期高于20%。2021 年受原材料价格上涨，毛利率有所下滑。2022 年，公司涤纶工业丝业务营收为25.84亿元，占总营收的 46.88%，同比增长 24.5%；毛利率为 16.3%，较 2021 年下降 5.7 pct，受大宗商品价格抬升进一步影响所致。

涤纶帘子布：2011 年，公司通过非公开发行 8.82 亿元股票投入建设 3 万吨高模低收缩涤纶浸胶帘子布技改项目，意味着公司依托在高模低收缩丝的生产优势进入下游的涤纶帘子布市场，2015 至2022年期间营收复合增速为 23.4%。2021 年全球汽车消费明显反弹，全球帘子布供不应求，公司涤纶帘子布处于满产状态，毛利率高达 35.22%，较 2020 年上升 13.89pct，保持满负荷生产。2022 年公司涤纶帘子布业务实现营收10.24 亿元，同比下降 8.74%，毛利率为 26.7%，较 2021 年下降 8.5 pct，主要受全球经济走弱带来涤纶帘子布量价下滑所致。 塑胶产品：公司塑胶产品业务包括灯箱布、石塑地板以及 PVC 膜等板块。灯箱布业务方面，2022年实现营收 5.59 亿元，同比增长 15.9%，占总营收的 10.14%。2016 年公司正式销售石塑地板，2022年实现营收 3.38 亿元，同比下降 3.9%，占总营收的 5.89%。

公司期间费用率变化较为平稳，2022 年毛利率和净利率有所下滑。受原料与能源价格上涨以及疫情对需求的影响，公司 2022 年销售毛利率为 16.60%，较 2021 年下降 4.79pct；销售净利率为6.06%，较2021年下滑 5.38 pct。2023 年一季度公司销售毛利率和净利率分别为 13.66%和 5.01%。2022 年公司销售费用率为 0.86%，较 2021 年下降 0.06 pct；管理费用率为 6.82%，较 2021 年下降 0.04 pct；财务费用率为1.33%，较 2021 年提升 0.73 pct，主要系利息支出及汇兑损失增加所致；研发费用率为3.89%，较2021年提升 0.73 pct，主要系利息支出及汇兑损失增加所致；研发费用率为3.89%，较2021 年提升0.22pct。

公司注重海外市场开发，海外业务收入占比长期高于 50%。公司为出口导向型企业，海外业务占比长期较高，2018-2020 年期间受中美贸易冲突影响，公司积极推动国内客户开发，海外业务占比从2018年的69.78%下降至 2020 年的 58.10%；2021 年以来由于国内供应链修复快于海外，公司承接更多海外订单；2022年海外业务营收占比上升至 65.21%，较 2021 年上升 8.72%。