涡旋压缩机政策背景、分类、市场容量、发展机遇与挑战分析

全球下滑影响已修复，更广泛应用场景彰显涡旋压缩机竞争优势。

1.行业政策：国产替代叠加节能减排，涡旋压缩机有望实现放量增长

涡旋压缩机有望受益高端制造业的国产替代，实现放量增长。公司的主要产品为涡旋压 缩机，是商用空调、热泵、冷冻冷藏设备等核心部件。目前商用空调的核心部件—涡旋 压缩机长期为外资品牌垄断，五大外资品牌占据 85%以上的市场份额。近年来，国家 “积极推进供应链国产化”，《中国制造 2025》明确规定：“到 2020 年，40%的核心基础 零部件、关键基础材料实现自主保障，受制于人的局面逐步缓解，工程机械等产业急需 的核心基础零部件（元器件）和关键基础材料的先进制造工艺得到推广应用；到 2025 年， 70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障，80 种标志性先进工艺得到推广应 用，部分达到国际领先水平，建成较为完善的产业技术基础服务体系，逐步形成整机牵 引和基础支撑协调互动的产业创新发展格局。” 节能减排要求的不断提高，有望促进涡旋压缩机的需求增长。公司的主要产品涡旋压缩 机，也是国家重点支持的节能设备之一。近些年，我国连续出台多项政策，对社会发展 中的节能、绿色发展提出了新要求。2020 年 9 月，我国提出了“二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和”的目标。制冷空调设备占全社会 用电量 15%以上，与碳中和的目标息息相关；热泵产品也是实现节能减排、改善能源体 系结构、提高能源利用效率的关键设备之一，在余热回收即能源梯级利用方面具有巨大 的发展空间。近年来，从我国政策导向到空调、热泵等设备用户自身，对节能环保产品 的需求日益增长，将不断驱动涡旋压缩机行业等产品市场需求的加速释放。

2. 行业概况：涡旋压缩机可靠性高、生产成本相对更低

按照结构不同，压缩机可分为容积式压缩机和动力式压缩机两大类。目前在制冷行业应 用较为广泛的压缩机主要有五大类：活塞式压缩机（全封闭、半封闭、开启式）、转子式 压缩机、涡旋式压缩机、螺杆式压缩机（半封闭、开启式）、离心式压缩机。 按照运动方式的不同，容积式压缩机又分为往复压缩机和回转压缩机两种结构形式。往 复压缩机是指活塞在气缸内作往复运动或膜片在气缸内做反复变形，压缩其他来提高气 体压力容积式压缩机。回转压缩机是通过一个或几个转子在气缸内作回转运动使工作容 积产生周期性变化，从而实现气体压缩的容积式压缩机。 按照工作气体介质不同，压缩机主要分为空气压缩机和制冷压缩机。空气压缩机和制冷 压缩机是应用最为广泛的压缩机，合计市场规模占比超过压缩机总市场规模的 80%。空 气压缩机主要用于动力输出、化工原料输送等工业用途。公司主营产品为涡旋压缩机、 属于制冷压缩机，是轻型商业应用的主导技术路径和产品，也是大中型商业应用领域的 重要参与方。

按制冷量差异，制冷压缩机主要分为家用（5HP 及以下）、轻型商用（5-40HP）、大中型 商用（40HP-150HP）、特大型商用及工业制冷（150HP-300HP）四大类。目前基本形成了 “家用低功率场景转子式、活塞式为主，轻商场景涡旋式为主，大中型商业领域涡旋式、 螺杆式、半封式活塞差异化竞争、特大型商业和工业场景离心式为主”的市场格局。其 中，涡旋式压缩机主要用于轻型商用空调、热泵及冷冻冷藏设备。

涡旋式压缩机具有优良的热力性能和力学性能。涡旋式压缩机是继往复压缩机、转子压 缩机、螺杆压缩机之后的又一种新型高效容积式压缩机，是技术先进的第三代压缩机。 涡旋式压缩机与同等容量的往复压缩机相比，主要零部件仅为往复式的 40%，体积减小 40%左右，噪声下降 5-8dB，效率提高 10%，重量减轻 15%，驱动力矩的波动幅度仅为往 复式的 1/10，涡旋压缩机具有优良的热力性能和力学性能。 涡旋式压缩机在能源效率上，相对于活塞式、转子式和螺杆式的压缩机，具有原理性上 的优势。从运动学的角度看，涡旋式压缩机在整个工作过程中，扭矩变化和压力变化， 均相对小而平稳，使得产品的振动和噪音数据都优于活塞式、转子式和螺杆式压缩机。 由于涡旋式压缩机的结构简单，运动部件少，使得涡旋式压缩机具有更高的可靠性、更 低的生产成本。

制冷和空调产业的发展带来对制冷压缩机的广泛需求。制冷是保证食物储存供应的基本 手段，空调是满足工作及生活环境舒适要求的必要手段，同时随着工业生产的发展也加 深了对制冷工艺的依赖程度。环境保护、经济发展和新技术的进步积极推动了制冷和空 调产业的发展，作为制冷和空调设备的核心部件，制冷压缩机具有广泛的市场需求。 2020 年制冷压缩机在全球四大主要消费地区（中国、美洲、EMEA、印度）的市场容量为 260 亿美元，复合增长率 3.7%。其中空调应用 165 亿美元、冷冻冷藏应用 88 亿美元、热 泵应用 7 亿美元。

制冷压缩机领域，根据佰世越（BSRIA）预计，2021-2026 年全球热泵应用压缩机将保持 较快增长，预计全球年复合增长率 6.9%，且预计在美洲市场，欧洲、中东和非洲市场保 持更快增长，年复合增长率分别为 12.5%、20.0%；空调应用压缩机预计将在印度市场保 持 10.2%的年复合增长率。

3.市场容量：全球市场已修复下滑影响，我国涡旋压缩机市场以 3-40HP 为主

2021 年全球涡旋压缩机市场实现销量 1680.3 万台，同比增长 12.9%，已修复 2020 年受 不利冲击造成的销量下滑影响。美国为全球最大的涡旋压缩机消费市场，其涡旋压缩机 市场销量由 2018 年的 653.3 万台提高至 2021 年的 830.5 万台，年复合增长率 8.33%， 同时美国涡旋压缩机市场销量占全球市场规模的比重也由 2018 年的 41.7%提升至 2021 年的 49.4%。

我国为涡旋压缩机全球第二大消费市场，从市场销售量来看，2022 年我国涡旋压缩机市 场销售量为 434.89 万台，同比下降 7.22%，全球占比下降 2.32pcts，主要系 2022 年我 国市场部分客户延缓采购计划所致；2015-2022 年我国 3-40HP 商用涡旋压缩机占我国涡 旋压缩机市场销量的比重一直维持在 96%以上。从市场销售额角度来看，2022 年我国涡 旋压缩机实现年销售额 101.99 亿元，其中 3-40HP 商用涡旋压缩机实现年销售额 100.18 亿元；2022 年 3-40HP 我国商用涡旋压缩机销售数量小幅下滑 7.15%，至 423.16 万台， 但因大匹数机型占比的提升，3-40HP 商用涡旋压缩机年销售额和 2021 年基本持平，为 100.18 亿元。

4.行业发展机遇与挑战

国产替代背景下，国产涡旋压缩机具有广阔的市场空间。空调、热泵行业是我国装备制 造工业的重要组成部分，也是我国社会重要用能产品，是关乎人民生活质量、工业生产 环境和能源环保的基础性产业。目前商用空调的核心部件—涡旋压缩机长期为外资品牌 垄断，前五大外资品牌（艾默生、江森日立、大金、丹佛斯、松下）长期占据 80%以上 的市场份额。近年来，我国“积极推进供应链国产化”，国产涡旋压缩机具有广阔的市场 空间。 节能减排背景下，有望带动涡旋压缩机迎来供给增长。空调和热泵是实现节能减排、改 善能源体系结构、提高能源利用效率的关键设备之一，在余热回收即能源梯级利用方面 具有巨大的发展空间，涡旋压缩机作为商用空调、热泵的核心部件，对于实现节能减排 目标具有重大意义。近年来，从我国政策导向到空调、热泵等设备用户自身，对节能环 保产品的需求日益增长，市场需求的提升不断驱动涡旋压缩机行业相关产品和技术发展 升级，带动供给增长。

国内涡旋压缩机起步晚，行业基础薄弱。国内涡旋压缩机行业发展时间较短，行业基础 薄弱，在技术积累、产业环境、创新能力等方面有所滞后，与国外的领先企业相比仍存 在一定的差距，全球七大外资品牌占据常年占据市场主要地位，2020-2021 年全球七大 外资品牌市占率分别为 94.0%、93.7%。在涡旋压缩机行业面临外资巨头充分竞争的背景 下，国内涡旋压缩机企业资本实力相对较弱，研发实力与创新能力也相对处于劣势。