连接器产业链及竞争格局如何？

海外龙头垄断高端市场，国内企业迎头追赶。

1. 产业链分工清晰，下游应用领域广泛

连接器是电子系统进行能量和信息交互的界面和通道。连接器产业链环节大概分为 上游、中游和下游。上游主要是原材料相关公司、中游为连接器线缆组件企业，下 游主要为汽车、消费电子、通信、工业、航天军工以及仪器仪表等行业。

产业链上游：原材料包括有色金属、塑胶原料、稀贵金属和辅助材料等。其中，有 色金属主要用于制作连接端子，为避免信号在传输过程中受到过多阻碍或衰退，端 子多采用黄铜、铍铜、磷青铜等铜合金板片作为原材料。塑料原料以 PBT、PPS、 NYLON、LCP 树脂等为主，用于制造连接外壳的部分。稀贵金属以电镀材料最常用 的金、钯金、镍等为主。辅助材料主要以电镀所需化学试剂。整体上看，有色金属 及稀贵金属占连接器成本比重最大，塑胶原料和辅助材料占比次之。

产业链中游：以连接器及精密组件制造产业为主，通过车床加工、电镀加工、绝缘 体零件、精密模具制作、压铸成型，最后支撑连接器产品，典型的国内市场玩家有 电连技术、瑞可达、永贵电器、意华股份、立讯精密、中航光电等公司。海外龙头公司有泰科电子、莫仕、安费诺等公司。 产业链下游：汽车、通信和消费电子是连接器重要的应用场景。基于连接器在电路 连接和信号传递方面的重要功能，连接器呈现专业化、细分化的特征，应用场景几 乎覆盖整个电子信息领域，在消费电子、汽车电子、通信、工控、医疗、军工及航 空航天等各个领域中均得到广泛应用。

从连接器下游的应用分布情况分析，根据 Bishop & Associates 数据显示，2020 年连 接器下游应用中最重要的五大领域分别是汽车、通信、消费电子、工业控制和轨道 交通，分别占比 23%、23%、13%、12%、7%，前三大行业合计占比为 59%，行业 集中度较高。从下游产业稳定性的角度，下游产业种类较多、分布广泛，且行业周 期不同，有利于连接器市场缓冲单一产业的冲击，市场规模维持相对平稳状态。从 连接器下游格局的历史演变情况可以看出，汽车工业和通信等信号传输市场占比份 额稳定，一直保持在前两名，且份额在 20%以上。消费电子市场份额占比从 2005 年 的 4.6%提升到 2020 年的 13.32%，份额提升明显，主要得益于智能手机以及其他智 能终端产业链的爆发，这使得消费电子市场成为了全球第三大细分市场。

2. 海外龙头公司实力强，国内公司迎头追赶

全球的竞争格局呈现金字塔结构，前十大公司合计市场份额不断提升。国外企业凭 借起步早、投入大、研发实力强占据着高端连接器市场的大部分份额。世界主要连 接器生产商根据其自身技术储备和客户资源的差异，选择了不同的发展方向和业务 领域。泰科、安费诺、莫仕等全球性龙头企业，凭借技术和规模优势在通信、航天、军工等高端连接器市场占据领先地位，同时将大量的标准化制造业务外包给代工企 业，利润水平相对较高。日本的矢崎、航空电子等连接器从业企业，利用其在精密 制造方面的优势，在医疗设备、仪器仪表、汽车制造等领域的连接器产品方面占有 较高的份额。中国沿海地区则通过代工生产，逐步形成了鸿海精密、正崴精密等领 先企业，通过大规模、标准化生产建立成本优势，具有较强的工艺控制与成本控制 能力，在消费电子连接器市场上占据主要份额。

根据 Bishop & Associates 的数据统计，自 1990 年至 2021 年的发展趋势来看，全球 连接器市场逐渐呈现集中化的趋势，形成寡头垄断的局面，全球连接器行业前十名 的市场份额从 1990 年的 41.10%提升到 2020 年的 60.8%。市场逐渐集中化的发展趋 势使得中小型连接器厂商难以进入品牌企业的供应链。此外，欧美、日本等国家或 地区的知名连接器厂商占据全球连接器市场的高端市场，竞争优势非常明显。

中国连接器市场竞争格局。上世纪八十年代开始，许多外商进入大陆市场进行投资， 我国连接器市场开始产生。九十年代以后，我国一系列外资政策及奖励措施的鼓舞 下，欧美和日本连接器厂商如泰科、莫仕、安费诺、FCI 等陆续将生产基地转移至 中国。与此同时，台资连接器厂商也纷纷进入内地，其中包括鸿海（富士康）、连展、 正崴、龙杰、康旭、安普等台资知名连接器厂商。在市场快速发展的推动下，国内 连接器产业链体系快速形成，一些本土连接器企业也开始开始崛起，包括立讯精密、 得润电子、长盈精密、中航光电、电连技术、瑞可达等连接器厂商。

国内外连接器可比的上市公司财务对比情况。①从收入和利润的规模来看，海外龙 头公司的收入和利润规模远超国内大部分上市公司，而国内上市公司的规模体量参 差不齐，其中，立讯精密的营业收入和净利润规模体量最大，独占鳌头。②从盈利 能力来看，国内外代表性公司之间的差距不明显，海外龙头公司安费诺的毛利率维 持在 31%左右，净利率在 14%左右，而国内存在实力较强的上市公司超过以上盈利 水平。③从研发投入力度来看，整体来看，海外公司每年投入研发金额远超国内大 部分上市公司，2021 年海外龙头公司泰科电子研发费用金额为 6.77 亿美元，而国内 上市公司的研发投入金额差异较大，其中立讯精密研发投入金额最高，为 66.42 亿 人民币，其余上市公司研发金额较低。④从人效角度，海外龙头公司人均创收和创 利明显高于国内大部分上市公司，只有极少部分国内上市公司高于海外龙头公司。 综合上述分析，国内公司无论从营业收入规模、净利润规模、研发投入规模均具海 外龙头具有较大的差距，但是国内公司近几年也越发重视技术研发，专注于提升技 术水平和实力。