恒工精密核心优势及业务进展如何？

基于连续铸造先进工艺，打造“铸造+精密机加工”领先企业。

1.核心优势：公司采用先进连续铸造工艺，与下游头部客户建立稳固关系

公司生产的连续球墨铸铁件较传统砂铸件和锻钢件优势明显。公司熟练掌握了通过在铁水中添加稀土合金等材料对铁水中所含碳元素进行球化和孕育处理得到球状石墨的工艺技术，可将传统的灰铸铁转化为球墨铸铁，进一步有效地提高了铸铁的机械性能，特别是提高了强度及塑性。公司结合水平连续铸造工艺及球墨铸铁的特点，利用水平连续铸造工艺可快速冷却铸造产品的特点，通过控制投料配比、拉拔速度及冷却速度等方式，可以实现对铸铁的石墨球化率有效的控制，达到较为理想的石墨球化率及均匀度，成功实现了大体积球墨铸铁件的近乎无缺陷铸造，提高了最终产品的产品质量和良品率。根据公司官网披露，公司自主研发出一系列连续铸铁生产线，经过多年的技术改良和创新，所生产的连续铸铁相比其他材料有组织细密、内部缺陷少、性能优越，成品率高等优点，相比锻钢同比重量轻 8%，加工余量降低 30%，综合人工成本降低 45%，刀具节省45%-60%。

公司科技创新能力突出、创新成果显著。公司一直注重研发投入和技术革新，积极引入优秀的研发人才，不断加强研发平台建设。1. 研发投入：2019-2022 年，公司研发投入占营业收入比例分别为3.37%、3.35%、3.20%、3.20%，研发投入年复合增长率达25.5%。2. 研发团队：公司十分重视人才培养与产学研合作，截至2022 年12 月31 日，公司通过自主培养，结合外部引进的方式不断扩大研发人才储备，拥有研发与技术人员117人，研发与技术人员专业背景覆盖机械设计、机械自动化、金属材料工程、数控技术等多个学科。同时与西安理工大学等高校建立了良好的“产学研”合作关系，提升了技术研发的理论基础，利用行业先进理论对公司的业务进行了改进及完善。3. 研发成果：截至2022年12月 31 日，公司已拥有授权专利 98 项，其中发明专利 8 项，实用新型专利90项。公司凭借出色的研发能力和产品品质，获得国家工信部颁发的“第二批专精特新‘小巨人’企业”等荣誉，并被认定为“河北省水平连续铸铁技术创新中心”、“邯郸市工程技术研发部”。

公司建立了一套科学高效的质量管控流程，确保产品和服务质量。公司积极采用国内外通用标准实施产品质量控制，通过了 ISO9001：2015 质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证。公司根据 ISO9001：2015 质量管理体系的要求确定了公司质量管理目标，及质量目标所必须的质量管理体系过程、产品实现过程、资源、信息及控制准则与方法。同时，为提高产品良品率，公司配备了三坐标测量机、洛氏硬度计、直读光谱仪、万能材料试验机、金相显微镜、碳硫快速分析仪等一系列先进检测仪器，并在研发、采购、生产各环节严格把控，努力提升产品品质；在售前、售中和售后环节，不断提升服务质量，使得公司产品的客户满意程度和服务体验一直维持在较高水平。

公司客户资源多为大型企业，认证壁垒高，客户关系稳定。大型液压、空压及传动机械制造商拥有一套严格的供应商认证体系，认证标准高、审查内容多、认证周期长，因此行业具有较高认证壁垒。由于认证严格，供应商一旦进入下游厂商供应链体系，双方将会保持长期稳定合作关系。恒工精密经过多年市场开拓，凭借良好的产品性能和优质的服务，在液压领域已将产品稳定地供应给海天集团、徐工机械、三一重工等国内外企业；空压领域已与阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械等知名国内外企业建立长期合作关系。公司下游客户多为大型企业，具有规模大、信用好、产品需求大、合作时间长等特点，为公司的稳定发展提供保障，也为公司进一步提升市场占有率提供了先发优势。

2.业务进展：“铸造+精密机加工”业务协同发展，销售和服务体系完善

公司积极向产业下游延伸，拓展产品应用领域。在建立了成熟的连续铸铁生产工艺的基础上，2015 年，公司进行产业链延展升级，从单一的连续铸铁产品研制、生产和销售延伸到精密机加工件的研制和生产，并形成了“一项核心产品和工艺、两项核心应用领域”的“一体两翼”的业务格局。“一体”指高质量连续铸铁件的生产能力，“两翼”分别是连续铸铁件在空压机领域的批量应用和在液压装备领域的批量应用。目前主要产品包括转子、液压阀块、导向套等，可广泛应用于空压设备、工程机械、注塑设备、传动装备等行业领域。公司成立至今，先后为多个行业提供连续铸铁产品及加工的一站式解决方案，并与海天集团、阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械、徐工机械、三一重工等一批国内外知名企业建立长期合作关系。

精密机加工件和连续铸铁件两大业务稳步发展，液压装备件增速较快。2020-2022年，公司精密机加工件占主营业务收入保持较高比例，分别为55.8%、61.6%、59.0%。在原有机加工产能基础上，公司进一步提高了机加工的生产能力，伴随公司对下游机械装备核心厂商业务的持续开拓，公司精密机加工件占主营业务收入比例整体呈上升趋势，公司的“连续铸造+机加工”的一站式机加工件研发、制造等综合服务能力进一步得到市场认可。2020-2022 年，公司精密机加工件中的液压装备件占总营收比例最高，分别为35.0%、36.7%、33.4%，主要由于液压装备市场近年来发展速度较快，对公司产品需求较大，故2020 年至 2022 年间液压装备件占精密机加工件比例较高。2022 年受下游市场影响，液压装备件占主营业务收入比例有所降低。2020-2022 年，空压件占主营业务收入比例逐年上升，分别为 18.6%、22.4%、23.6%，空压件下游空压机市场较为成熟，故市场整体需求较为稳定，因此空压件占精密机加工件比例有一定波动。

铸铁件产能利用率充分释放，精密机加工件产能逐步爬坡。2020 年相比2019年，公司连续铸铁件、精密机加工件产能利用率有所增长，因公司生产人员逐步招聘、培训到岗，产能较快，下游客户需求进一步增加，公司产能利用率在 2020 年回升速度较快。2021年相比 2020 年，公司连续铸铁件产能利用率大幅上涨，主要因下游客户需求进一步增加，且公司机加工产量快速攀升，公司连续铸铁件产能得到充分释放；精密机加工件设备利用率有所下跌，主要因公司机加工业务规模提升较大，固定资产有较大增幅，公司因调试设备等情况导致机加工环节的生产效率有一定波动，最终导致精密机加工件设备利用率有所下降。2022 年相比 2021 年，公司精密机加件设备利用率有所下滑，主要系2022年宏观经济景气度较低，以及长三角地区外部环境扰动，公司下游客户的需求出现短期波动，导致公司 2022 年产能利用率有所下降。

公司人均产值不断提升，显著高于同行业可比上市公司。1. 人均产值：公司精密机加工件人均产值由 2019 年 84.84 万元提升至 2022 年 130.98 万元，连续铸铁件人均产值由2019 年 268.48 万元提升至 2022 年 373.49 万元，总体呈现不断上升态势，2019年主要受下游市场景气度下降影响，公司精密机加工件和连续铸铁件人均产值均处于较低位。2020 年及 2022 年，因市场回暖，公司精密机加工件人均产值有所回升。2. 人均产出对比：2019-2022 年，公司人均产出显著高于同行业可比上市公司，主要因为公司的“连续铸造+机加工”的业务模式具备效率优势。连续铸造作为一种特种铸造工艺，其生产效率较高，在同等人员条件下，产量更高；在此基础上，公司机加工设备配置形成了完善的加工能力，将连续铸造的效率优势延续到了机加工能力上。

公司产品直销和内销为主，销售网络和服务体系完善。1. 直销经销占比：直销收入比例稳步提高，由 2019 年的 79.9%提升至 2022 的 88.5%，是公司的主要销售模式。经销销售均为买断式销售，产品的控制权随产品销售转移给经销商。对于精密机加工件，公司主要生产定制化产品，采取大客户直销战略，在国内、国际两个市场，横跨多个下游领域，拓展重点行业、核心客户，以行业龙头带动整体行业客户的开发。对于连续铸铁件，其属于通用性较强的产品，下游客户众多且需求多样，故对于需求量较小、业务不稳定、地区分散的零售客户，公司采取经销商销售模式，以保证产品在重点区域的覆盖率；对于需求量较大、业务比较稳定、业务发展潜力较大的重点客户由公司直销，保证服务质量和销售渠道。2. 境内外销售占比：公司产品以内销为主，同时采取积极的销售策略进行境外市场开发及客户开拓，境外收入占比由 2020 年的 12.2%提升至2022 的21.3%。公司目前已建立了完善的销售体系，根据公司官网披露，公司产品销售和服务遍布全球40多个国家和地区，为 20 多个行业超过 1000 家企业提供了系统的一站式解决方案。

公司目前在研项目紧紧围绕精密机加工和连续铸铁件两大业务板块展开，将进一步夯实公司核心竞争力。公司在连续铸铁生产领域具有一定的技术优势，尤其是公司所具备的大断面连续铸铁件成型技术以及多流小规格连续铸铁件生产技术，保持了公司在行业内的领先地位。公司目前在研项目主要围绕精密机加工件及连续铸铁件两大业务板块的生产工艺开展，随着在研项目的研发深入和成功实施，公司的各项综合实力将得到进一步提升，公司在行业内的领先优势有望进一步扩大。