消费金融业务特征及未来趋势分析

在消费金融市场中，银行、持牌消费金融公司、互联网金融平台和小额贷款公 司等参与主体等由于差异化的公司背景和特点，呈现出多样化的产品受众、业务模 式、产品特征、资金来源以及定价策略。

在产品受众方面，由于消费金融产品使用便捷、高频灵活等特点，其主要服务 于中青年客户，这一群体通常更易因消费需求与收入水平间的差距，从而产生借贷 需求。但不同机构的重点经营客群存在差异，传统银行面向的客群通常信用状况良 好、收入更加稳定，而非银机构主要弥补长尾和下沉市场群体的金融需求。此前， 银行受众基本以中高收入群体为核心，关注资质较好的优质客户，但随着增量市场 空间的缩小、风控能力的不断提升，拓展下沉市场、发展普惠金融是银行信用卡与 消费信贷部门发展的必然趋势。持牌消费金融机构可分类为银行系和非银系两种， 银行系消费金融机构主要是商业银行零售银行业务的延伸，其资金来源、客群定位 与股东银行有一定相似，并且可共享母行带来的品牌效应与资源优势，而非银系消 费金融公司主要面向中低收入的长尾用户，大多为无法从商业银行获取服务或服务 不充分的群体，这种高风险偏好也带来了更高的不良率与经营风险。

互联网金融平台的用户年轻化特征更为明显，且与信用卡用户的重合度不断提 高，这部分群体更加看重借款即时性与产品的灵活性，申请便捷、放款快速、可随 借随还的互联网金融平台提供的产品能够满足使用需求，特别是对于初入社会的青 年群体、征信记录较薄或收入较低的蓝领人群等，银行类机构对借款人的征信记录、 资产等条件均有一定限制，故该群体中的部分用户可能会因为拥有高消费意愿但难 以获取银行贷款服务，而选择互联网金融平台；线下小额贷款公司多服务“中小微 弱”群体，客群的风险等级普遍更高，此前部分乱象频发，随着行业出清速度加快， 线下小额贷款公司对于风险的评估较以前更为审慎。

在产品特征方面，目标客群的特征和需求直接影响了不同机构的产品体系与特 点。银行的消费金融产品种类较为丰富，主要包括信用卡、现金贷和场景信贷等， 其中信用卡可在不同场景内循环使用，且有免息期，风险控制一般较为严格，消费 贷产品与其他机构相比一般有放款额度高、利息低、贷款期限长等特点。持牌消费 金融公司主要是现金贷、分期贷和循环贷等产品，更加强调普惠性和便捷性，具有 单笔授信额度小、审批速度快、贷款期限短等特征，作为市场的补充，与银行形成 差异化竞争。互联网金融平台主要包含类信用卡产品、现金贷产品及场景分期产品， 其依托互联网自有的平台获客，申请便捷且下款迅速，使用灵活，但所提供的现金 贷产品额度更小，且通常期数较短，利率较高，按日计息。

在资金来源方面，不同金融机构略有差异，银行及银行系消金公司在资金渠道 和成本方面优势明显。银行资金的主要来源是各类存款，如个人用户存款、企业存 款、社保基金存款等，由于用户基数和社保的规模非常庞大，较低的资金成本是其 核心竞争力之一，其次银行还可通过同业拆借、发行债券、央行借款等方式增加资 金的流动性，调剂市场资金；而持牌消费金融公司无存款吸收，只能通过发行金融 债、股东资金、同业拆借、银团贷款以及 ABS 等方式筹措资金，其中同业拆借是其 重要的资金来源，银行系消费金融公司相比其他非银持牌机构，相对来说更具资金 优势。此外，近年来多家消费金融机构申请开办资产证券化业务资格，积极提升融 资能力，拓展融资渠道；互联网金融平台通常依靠自有资金、银行或其他金融机构 借款、资产证券化等；小额贷款公司的主要资金来源为股东的资本金、捐赠资金和 外部融入资金，其中外部融入资金占比需控制在资本净额的 50%以内。

在定价策略方面，机构既需要综合考虑监管规定、市场竞争等外部因素，以及 资金成本、风险管控、客户运营等内部因素，且与资产质量关联度较高，因此，银 行在产品价格方面优势显著。银行不同类型产品间的利率有一定差异，但整体来看， 由于其拥有更低的资金成本，故定价普遍低于其他金融机构，低位利率成为银行的 优势区间。其中，银行信用卡分期为其利率最高的产品，绝大部分银行不高于年化 18.25%，自 2021 年 1 月 1 日起，信用卡透支利率发卡机构与持卡人自主协商确定， 取消了透支利率的上下限管理。为了积极响应有关部门消费提振的号召，更好地满 足用户需求，2023 年以来，银行机构推出了丰富多样的消费贷优惠活动，同时应用 大数据的手段实行差异化定价，优质用户最低可享低至 3%的年化利率。而对于非 银机构而言，大部分持牌消费金融机构和互联网金融平台已逐步将个人消费贷产品 年化利率下调至 24%以内。随着银行对下沉市场的开拓、非银金融机构对优质用户 的争夺，各类机构在信贷市场内的客群分界线趋于模糊，18%到 24%年化利率区间 内的市场受到更多关注，获客竞争愈加激烈。

在未来，商业银行需要在数字化转型、产品创新、精细化运营、场景拓展以及 风险管控等方面持续努力。一方面需要通过数字化转型与前沿技术如人工智能、云 计算等的应用，优化客户体验，降低成本，同时提高风险管控能力；一方面还需要 积极创新产品与服务，建设多元用卡场景，如从汽车、婚庆、教育、养老等热点民 生领域出发，运用用户标签和用户数据，洞悉用户的差异化需求，将场景化理念融 入借贷产品，围绕用户生命周期打造特色产品体系，同时做好权益体系的升级与精 细化运营，深度挖掘存量用户价值，提升用户黏性，促进交叉销售。此外，随着不 良率的上升，消费信贷市场未来的不确定性也需警惕，提高贷前、贷中、贷后全流 程风险管控的精准性与及时性，也是银行未来可持续发展的关键因素。信用卡业务 作为零售银行战略的重要抓手，是银行获客与活客的重要媒介。目前，银行同质化 竞争激烈，部分银行睡眠卡囤积、流通卡量承压，信用卡业务存量竞争加剧已成为 行业共识。深耕存量客户经营将逐步取代粗放式流量获客思维，成为商业银行打造 市场竞争力的关键。

银行积极加入持牌消费金融行列，区域性银行可以通过参与该市场来扩展客户 群体、提高服务覆盖面，并解决一定的运营限制，在未来，持牌消费金融公司之间 的竞争将进一步激烈化。今年来，多家银行宣布加入申请持牌消费金融牌照的行列， 其中区域性银行的参与力度明显提升。30 余家持牌消费金融机构中，银行系背景的 消费金融机构超总体数量的三分之二，其中区域性银行背景的机构又占据大多数。 对于具备资金优势和风控运营优势的各大银行而言，入局消费金融市场不仅能够拓 展普惠金融客群，扩大下沉市场服务的覆盖面，还能突破母行的运营限制，在人才 选用、工资薪酬、风险管控等方面采取更为灵活、市场化的机制，弥补现有金融业 务的不足。而对于城商行、农商行，获得牌照、拓展消金业务可以突破异地展业限 制，推进差异化展业，有效提升专业经营能力。预计在未来几年，银行机构将加快 布局消费金融市场，打破原有竞争格局，抢占市场新机遇。另外，消费金融机构间 马太效应加剧，规模与营收正逐步分化。

互联网消费金融进入更加公平、健康和透明的发展新阶段，未来，各相关公司 需要通过更加智能化的手段加强消费者权益保障与风险防控，以满足监管和市场的 要求，更好地提供金融服务。此前，互联网金融平台仅仅重视以销售、营销为代表 的中介运营上，借助先发流量红利来对用户进行营销，性质与金融服务的初衷略有 矛盾。今年 7 月，头部平台因侵犯消费者权益、违反公平竞争原则等违法行为，受 到金融监管局的重磅处罚，这预示着未来的消费金融市场将更加公平、透明，同时 “合规”一词将成为各互联网金融平台所需关注的重点。此外，牌照的申请也已成 为互联网消费金融公司业务升级的关键因素。

线下小额贷款公司面临政策变革、市场出清、互联网巨头扩张、银行普惠金融续推进等多方问题，市场空间进一步收缩，未来需继续深耕其他类型机构无法触 及的客户群体，实现差异化补充。随着 2020 年《关于加强小额贷款公司监督管理的 通知》的发布，小贷机构的业务模式、经营管理、注册资本等方面进一步得到规范， 入局门槛提高，大量规模小、经营不稳定的小贷公司逐渐退出金融市场。已持有小 贷金融牌照的企业，如蚂蚁、腾讯、京东、360 等互联网巨头旗下平台增资动作不 断，以积极扩张小微金融业务，承接优质资产，填补原有业务空白。未来，线下小 额贷款公司预计将重点关注普惠客群的需求，从客群上和银行、消费金融公司、互 联网金融公司等主体形成有效互补，打造差异化的竞争优势。同时，需持续提升贷 前、贷中、贷后全流程风险管理能力，保持稳健发展。 如今，在监管趋严、成本上升、产品同质、息费下降的背景下，消费金融市场 的竞争愈加激烈，数字化转型、风险的控制、产品的创新、精细化运营等因素均已 成为制胜的关键因素，各机构需持续加强金融科技与业务的融合，持续挖掘用户价 值，不断提升用户体验。