德新科技发展历程、股权结构及盈利情况如何？

收购致宏精密实现转型，驶入锂电快车道。

1.起步于客运业务，转型聚焦新能源锂电池赛道

公司收购致宏精密实现业务转型，切入锂电池赛道。德新科技全称为德力西新 疆交通运输集团股份有限公司，公司成立于2003年，于2017年在上交所上市，主营 业务包括道路旅客运输业务和客运汽车站业务。公司于2021年完成东莞致宏精密模 具有限公司（致宏精密）100%股权收购及工商登记变更，至此致宏精密成为德新科 技的全资子公司。 收购完成后，公司主营业务在现有业务基础上增加高精密度锂电池自动裁切模 具、锂电池自动裁切模具研发及技术服务，驶入新能源黄金赛道，完成自身业务转 型，实现了在国内高端智能制造领域的产业布局。

公司股权结构稳定，股权集中度较高。据公司2021年年报，公司实控人为胡成 中，通过对德力西集团有限公司持股54.1%，间接对公司持股47.8%。公司参控股子 公司中包含新疆新德国际运输公司、东莞志宏精密模具公司、乌鲁木齐德力西快递 有限公司等6家全资子公司。

据公司财报，董事长王仲鸣于2013年加入德力西集团，曾任投资经理、副总监、 总经理等职务。副总经理杜海涛历任新疆客运公司经理、公司总经理助理等职位， 并于2013年担任集团副总经理。陈盈如拥有多年资产重组和股权分置改革的法律顾 问经验，并于2019年担任独立董事。 致宏精密核心人员参股，强化集团管理能力。据公司财报，收购完成后，子公 司致宏精密总经理郑智仙持有德新科技4.96%流通股份，副总经理付海民持有德新 科技0.95%流通股份，拥有多年模具制造及企业管理经历，将在技术及管理层面对 公司业务提供力支持，助力公司业务稳步发展。

2.新业务贡献收入增长极，盈利能力快速提升

营收规模持续提升，公司业绩迎来拐点。收购完成后，公司业务规模实现反转 并持续增长。据公司财报，致宏精密于2021年5月开始并表，2021年公司实现营收 2.71亿元，同比增长427%；归母净利润0.71亿元，同比增长909%。2022年前三季 度实现营收4.43亿元，同比增长160%；归母净利润1.42亿元，同比增长118%，体 现高增趋势。同时公司整体净利率、毛利率实现大幅提升，未来有望保持高位。

分业务类型来看，公司合并客运相关业务，重点发力精密制造板块。2016年至 2020年间，公司主营业务由旅客货运运输、售票业务以及其他业务构成。据2021年 公司年报，主营业务中将之前的“旅客、货运运输”及“售票服务”合并成为“道 路客运”业务，并新增“精密制造”业务，至此公司主营业务分为道路客运、精密 制造和其他业务。2021年精密制造带来营业收入为2.1亿元，占所有主营业务收入的 79.2%，为当年营业收入构成中最大的部分，公司向新能源行业转型的效果显著， 未来业务重心明确。 从毛利润结构来看，精密制造业务于2021年取代旅客、货运运输业务，成为公 司毛利润的最主要来源。据公司财报，2021年该业务毛利润占比超90%。与之相对， 道路客运相关业务受国内疫情等因素影响，其毛利润下滑明显。

3.现金奖励+股权激励双管齐下，彰显长期发展信心

公司通过现金奖励+股权激励强化成长势能，释放经营活力。据公司财报，2021 年收购致宏精密后，公司计划采用超额业绩现金奖励和股权激励两种激励方式。具 体来看，首先计算超额业绩=累计实现净利润总额－累计承诺净利润数，随后按照超 额业绩的30%给予致宏精密员工现金奖励，人员名单由郑智仙决定；超额业绩的20% 作为公司所需承担的费用上限，由公司对致宏精密核心团队进行股权激励。公司在 主营业务初步转型和高端技术发展的关键导入期，双管齐下进行激励，可以有效调 动员工积极性，强化公司整体发展动力。

绑定核心团队，助力公司长远发展。两轮股权激励政策面对总公司董事长、总 经理、财务总监，分公司技术人员、管理团队等共计128人，共授予817.5万股限制 性股票。激励范围较广，体现公司对核心人才梯队的肯定，展现出公司对未来经营 业绩的发展信心，有利于未来核心主业的高速发展。

激励摊销费用按期分摊，数额对业绩影响不容忽视。就股权激励而言，两期授 予股票的费用预计在2021年到2027年间完成摊销，总共需摊销22880万元。在2021 年下半年，2022年上半年及2022年第三季度中，现金奖励和股权激励的摊销费用均 在扣除前归母净利润的30%左右，未来对归母净利润的影响不容忽视。