北摩高科发展历程、股权结构、主营业务及业绩如何？

国内航空刹车制动领域龙头企业，业务持续拓展。

1.从安系列飞机配件开创国产飞机刹车盘先河

北摩高科前身为成立于 1961 年的集体企业北京摩擦材料厂，以工程、航空及其他机械摩 擦材料为主业，当时主管部门为北京市机械工业局粉末冶金工业公司。在上世纪 70 年代末， 我国进口的苏式安系列飞机因缺乏飞机刹车盘配件而大部分停飞，北京摩擦材料厂在没有技 术图纸和缺乏数据样板的情况下，生产出第一个国产刹车盘，填补了国家空白，开创了国产飞 机刹车盘的先河。2000 年，北京摩擦材料厂又成功完成苏-30 战机刹车盘国产化。

2001 年，摩擦厂改制为职工持股的股份合作制企业。2003 年 5 月摩擦厂主要股东及核心 员工出资注册成立北摩有限，承接摩擦厂相关人员、资产、业务。2004-2007 年间，摩擦厂将 与摩擦材料业务相关的存货和固定资产陆续转移到北摩有限，至 2008 年，摩擦厂与摩擦材料 相关的业务均转移至北摩有限。 公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，军品方面以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机 轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，并朝集成化和智能化方向发展的系统性业务发展。 此外，借助子公司陕西蓝太刹车盘 PMA 资质优势，公司有望快速打开民航刹车盘市场。

公司控股股东、实际控制人为王淑敏女士，持有公司 35.47%的股份。1982 年至 2000 年， 王淑敏担任北京市西城区建委系统干部；2000 年至 2015 年，历任摩擦厂厂长、董事、董事长兼总经理；2003 年至 2011 年，担任北摩有限执行董事、总经理；2011 年至 2016 年，担任北 摩有限董事长、总经理；2016 年至今，担任公司董事长、总经理。 公司下属子公司包括京瀚禹、北摩正定、陕西蓝太、上海凯奔、汉中力航和北摩轨道 6 家。 2012 年，公司收购汉中力航，拓展了公司飞机刹车控制系统液压附件的研制生产业务。2017 年，公司收购上海凯奔、成立北摩正定，进一步拓展其在航空制动领域业务内容。上海凯奔拥 有民航总局颁发的维修许可证，包括波音、空客飞机的刹车与轮毂的翻修、维修，刹车系统控 制器、转速传感器、温度传感器开关等多个附件产品的维修项目许可及飞机零部件的加工能力。 2020 年 9 月，公司收购北京京瀚禹电子工程技术有限公司 51%股权，完善公司在检测服务方面 业务。2021 年 2 月，公司收购和增资获得陕西蓝太航空设备有限责任公司 66.67%股权，借助 陕西蓝太在民航刹车盘 PMA 资质方面的优势进入民航刹车制动领域。

2. 公司以航空刹车制动业务和检测试验业务为两大主业

目前，公司主要以航空刹车制动业务和子公司京瀚禹承担的检测试验业务为两大主业，其 中，航空刹车制动产品包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）和起落架。公司从单纯生 产粉末冶金摩擦材料到碳碳复合摩擦材料，从刹车盘（副）到刹车机轮，再到刹车系统和起落 架，成为国内航空刹车制动领域的龙头企业。公司航空刹车制动产品广泛应用于歼击机、轰炸 机、运输机、教练机、军贸机、直升机、航天高空飞行器及坦克装甲车辆等重点军工装备，2022 年，公司航空刹车制动业务合计实现收入 5.45 亿元，占公司当年营收的 55%，其中，民航业 务于 2022 年首次实现收入。

公司检测试验业务主要由子公司京瀚禹开展，主要为客户提供元器件的筛选、破坏性物理 分析（DPA）等可靠性检测试验以及测试程序开发等服务，涉及航空、航天、电子及国防等各 个领域，形成了相对成熟全面的电子元器件的检测体系。2022 年，实现营业收入 4.41 亿元， 占公司当年营收的 44%。

3.外部环境影响，2022 年业绩下滑

2017-2021 年，公司收入、利润保持较快增长，受外部环境等影响，公司 2022 年业绩下 滑。2017-2021 年，公司在航空刹车制动业务较快增长和子公司京瀚禹并表的影响下，公司营 收复合增速 41%，归母净利润复合增速 42%，保持较快增长。2022 年，受外部环境等因素影响， 公司业绩出现下滑，实现销售收入 9.98 亿元，同比下滑 11.88%，主要由于飞机刹车盘（副） 及检测试验业务收入下滑，实现归母净利润 3.14 亿元，同比下滑 25.66%。 2023H1 公司预计业绩同比增长 15%-45%。由于 2022Q1 公司业绩高基数（归母净利润 1.54 亿元，占公司全年归母净利润的 49%），2023Q1 公司实现归母净利润 1.35 亿元，同比下滑 13%。 公司预计 2023 年上半年实现归母净利润 2.42 亿元-3.05 亿元，同比增长 15%-45%。

产品结构影响，2022 年毛利率下滑。2022 年，公司毛利率 67.20%，同比下滑 11.72pcts， 销售净利率 39.72%，同比下滑 8.81pcts。从公司产品类别来看，2022 年，毛利率较低的飞机 刹车控制系统及机轮业务收入同比增长 29.74%，毛利率较高的刹车盘（副）业务收入同比下 降 31.38%、检测试验业务收入同比下降 20.60%。分产品看，飞机刹车控制系统及机轮业务毛 利率 60.23%，同比下滑 16.16pcts，检测试验业务毛利率 69.50%，同比下滑 11.26pcts，刹车 盘（副）业务毛利率 85.93%，同比下滑 3.83pcts。各类别产品毛利率下滑或由于各类别产品 内部结构变化影响。例如，2022 年，公司首次实现了民航业务收入，或对刹车盘（副）的毛利 率有一定影响。

2022 年，由于公司营收同比下滑 11.88%，公司四费费率 18.21%，同比提高 2.25pcts。其 中，研发费用率同比提高 1.22pcts 至 7.93%，管理费用率同比提高 0.77pcts 至 7.17%，销售 费用率同比提高 0.67pcts 至 4.09%。公司 2022 年在研项目众多，为未来的高质量发展奠定研 发基础，研发费用 0.79 亿元，同比增长 4.07%。