每日互动产品矩阵、发展历程、股权结构及财务分析

数据底盘不断夯实，深度投身数据要素市场建设。

1.公司简介：深耕数据业务13年，围绕“DMP”理念构建业务体系

公司是国内领先的数据智能领域服务商，以第三方推送业务为基础，围绕“DMP”理 念构建自身业务体系。公司于 2010 年创立，并于 2019 年深圳证券交易所创业板挂牌上 市。公司起家于推送业务为核心的开发者服务，并通过推送业务积累海量数据。随着大数 据技术的积累，公司持续巩固以“个推 SDK”为核心的 SDK 产品矩阵，不断深化以 DiOS 系统为载体的大数据治理能力，深耕多领域数据智能服务生态，打造从数据积累(Data)、数 据治理(Machine)到数据应用(People)的 DMP 商业闭环。

1)数据积累层 Data：公司不断完善以第三方推送 SDK 为基础的 SDK 产品矩阵，深化 消息推送、一键认证等产品能力，积极探索新的产品服务模式，升级迭代一站式 SaaS 平台 等，为客户快速、高效提供更多服务和解决方案，从而积累覆盖人群广、场景多的数据；

2)数据治理层 Machine：公司谨遵“采、察、扩、投、归”数据炼造五步法对数据进行加 工处理，并将公司的数据治理能力产品化为 DiOS 数据智能操作系统，依托深厚行业知识 和数据能力，为不同垂直行业客户提供更加专业和精细的数字化解决方案；

3)数据应用层 People：公司在商业服务领域和公共服务领域打造了产品化、规模化盈 利的数据智能应用平台。在商业服务领域，公司建立了包括用户增长、增能风控、品牌服 务的数据应用体系，助力客户营销场景，帮助降本增效；在公共服务领域，公司为政府部 门应急管理、抗震减灾、公共服务、人口与空间规划等领域提供数据智能的“标准化”组件 和系统性解决方案。

作为数据智能服务商，公司能够低成本独立获取海量数据，并进行深度数据治理。公 司较早布局数据行业，率先通过向小规模开发者提供接近免费、向大规模开发者提供价格 较低的开发者服务产品，迅速覆盖数量庞大的移动终端，并在长期运营中积累了覆盖人群 更广、场景更多的海量脱敏数据资源。同时，公司将自身的数据积累与数据治理能力深度 运用于各细分场景，打造了面向企业和政府部门的一系列数据智能解决方案，为互联网运 营、用户增长、品牌营销、金融风控等各行业客户以及政府部门，提供丰富的数据智能产 品，基本完成数据智能转型。我们认为，未来公司有望作为数据服务商深度投身数据要素 市场建设，业务增长潜力大。

2.历史沿革：第三方专业推送服务起家，持续探索数据落地新场景

(1)2010-2018 年：深挖开发者服务全场景，积累海量数据 公司 2010 年 12 月创立于浙江杭州。2011 年，公司推出服务于新浪等头部客户的第三 方消息推送产品“个推”，并持续专注第三方手机消息推送业务的研发与应用。此后，公司 陆续推出了“个推 SDK2.0”和“个推 SDK3.0”产品，巩固了公司在第三方手机消息推送市场 的领先地位，截至 2022 年，“个推”系列产品仍是国内覆盖设备最广的推送 SDK 之一。公 司基于自身数据服务经验，深挖开发者服务全场景，推出 “个验”“用户运营平台”等产 品，为开发者建立以推送为核心的全领域一站式服务平台。

(2)2019 年至今：夯实数据基础，深化数据治理，拓展数据应用 公司于 2019 年创业板上市。同年，考虑到“轻推送”业务的性质及可持续性，公司战略 性减少了相应的投入，并基于公司原有的数据积累，业务向移动互联网精准营销、社会公 共治理等领域转型，切换公司增长动能。2020 年 2 月，公司成立西湖数据智能研究院，致 力于探索和研究数据智能前沿方向。2021 年，公司根据自身治数成果推出 DiOS 数据智能 操作系统。2022 年，公司参与建设中国(温州)数安港建设，首倡浙江省大数据联合计算中 心。至 2023 年，公司已成为业务覆盖公共服务、品牌服务、开发者服务、增能与风控服 务、增长服务五大板块的数据服务商。

3.股权结构：创始人持股12.16%，股权激励创造更大效益

创始人方毅持股 12.16%，数据行业经验丰富。截至 2023 年 5 月 31 日，创始人方毅直 接持有公司 12.16%的股份，为公司第一大股东，其一致行动人沈欣直接持有公司 3.03%的 股份，其一致行动人我了个推投资管理合伙企业为员工持股平台，持有公司 5.00%的股 份。创始人方毅先生浙江大学计算机专业硕士毕业后，曾经多次创业，包括移动充电备 份、即时聊天软件等。

2010 年，方毅先生创办每日互动，在公司重点产品的研发投入和发 售、公司的业务转型和发展路径等重大决策的制定过程中起到了决定性作用。2012 年，方 毅带领团队研究打造伦敦奥运会金牌榜推送系统并获得大量订单。在带领团队不断研发的 过程中，方毅逐渐成为数据智能领域与 SDK 技术领域的行业专家。2017 年，方毅入选国 家科技部创新人才推进计划。2021 年 8 月，方毅当选第三届全国信息安全标准化技术委员 会委员，牵头制定行业标准《SDK 安全技术要求及测试方法》，未来会更加深度地参与行 业相关标准的制定、推广及应用。

股权激励管理人员、核心技术骨干全覆盖，收益下放提升核心团队凝聚力。公司于 2021 年 4 月推出首期股权激励计划，首次授予中层管理人员和核心技术骨干 133 人，授予 数量 396 万股，占公司股本总额的 0.99%，预留授予中层管理人员和核心技术骨干 50 人， 授予数量 99 万股；于 2023 年 4 月推出第二期股权激励计划，授予高级管理人员、中层管 理人员和核心技术骨干 215 人，授予登记数量 1,200 万股，占公司股本总额的 3.00%。数据 能力与人才一直是公司的核心资产，公司通过多次股权激励，将员工与公司利益深度绑 定，以充分调动员工的积极性和创造性，吸引和留住优秀人才，创造更大效益，提升核心 团队凝聚力和企业核心竞争力，实现公司可持续发展。

4.财务分析：新旧动能转换驱动营收二次腾飞，费用管控良好

营收规模发展迅速，新旧动能转化后二次腾飞。2014-2018 年公司处于高速发展期， 公司紧抓移动设备迅速渗透、互联网公司高速扩张的时机开展第三方推送业务，营业收入 相应增长快速，由 2014 年 0.17 亿增长至 2018 年 5.39 亿元，CAGR 达 138.74%，归母净利 润由 2014 年-0.08 亿增长至 2018 年 2.49 亿元，2015-2018 年的 CAGR 达 184.44%。2019 年 公司营业收入略有下降，归母净利润大幅下降 69.46%至 0.76 亿元，主要由于 1)公司从 2019 年减少高毛利的轻推送业务投入；

2)公司 2019 年开始增加对 DiOS 系统的研发，研发 费用相应增加；3)公司 2019 年底上海欢兽应收账款计提损失 0.73 亿元。2020 年-2022 年在 宏观经济放缓及疫情影响背景下，公司不断研发新技术产品，依靠公共业务的增长平稳度 过新旧动能转换期，营业收入由 2020 年 5.01 亿元增长至 2022 年的 5.26 亿元，归母净利润 由 2020 年 0.72 亿元下降至 2022 年 0.26 亿元。

业务结构优化，公共业务增长亮眼。2019 年至 2022 年，公司营业收入结构波动变 化，公共服务由 2019 年占比 22.23%增长至 2022 年占比 46.22%，主要系公司两款 SaaS 系 统在市场中的迅速推广；增长服务由 2019 年占主营业务的 57.00%下降至 2022 年占主营业 务的 25.98%，主要系公司 2019-2021 年陆续退出轻推送业务，目前数据智能驱动的效果广 告成为收入的主要部分；增能与风控服务较 2019 年有所增长，主要系公司治数能力提升， 媒体增能服务和大数据智能风控服务广受好评；开发者服务和品牌服务保持相对稳定。

业务毛利保持 60%以上，费用整体管控良好。公司 2014-2018 年毛利率均保持在 60% 以上。2014-2018 年，公司不断开拓高毛利的开发者业务和增长业务，毛利率由 2014 年 71.27%增长到 2018 年 83.25%。2019 年后，公司净利率水平有所下滑，主要由于 1)公司战 略缩减高毛利轻推送体量；2)疫情、政策、宏观经济三重叠加压缩了互联网企业的广告营 销投入，进而影响公司高毛利的品牌业务；3)2019 年底上海欢兽应收账款计提损失。公司 费用整体管控良好。

1)研发费用率方面，2014-2015 年研发费用率较高，主要系公司加大对 移动互联网营销领域及大数据垂直应用领域的研发投入，尚未在收入端产生贡献，2019- 2021 年研发费用率增加，主要系公司在更多垂直变现领域强化研发和创新；2)管理费用率 方面，2014 年处于较高水平，主要系部门职工薪酬、经费和中介费较高，2019-2022 年管 理费用率逐年提升，主要系职工薪酬、租赁费用提高及股份支付。3)销售费用率方面， 2014 年处于较高水平，主要由于公司业务拓展，增加了广告宣传和品牌营销的投入，2015- 2022 年稳定在 12%-18%之间；4)财务费用率方面，2014-2018 年维持在-2%至 1%区间， 2019-2022 年维持在-8%至-4%区间，主要由于银行存款利息收入增加。