中国银河各项业务布有何进展？

自营投资盈利稳健，经纪业务优势显著。

1.经纪业务：营业网络广泛具先发优势，经纪业务地位稳固

营业网络覆盖广泛，客户群规模庞大且稳定。公司基于五大行、人保及中经开丰富的信托 业务分部，自成立以来，营业部数量快速扩张。截至 2022 年末，公司拥有 37 家分公司， 营业部数量为 487 家，实现 31 个省市地区全面覆盖，保持行业第一水平。其中营业部主 要分布在广东省（75 家）、浙江省（67 家）、北京市（42 家）、上海市（41 家）、江苏省 （31 家）等发达地区，公司在当地具有较强的竞争力，一定程度上抵御行业佣金战带来 的佣金下滑对经纪业务的不利影响。未来证券公司发展经纪与财富管理业务，获客活客是 关键。中国银河拥有丰富的客户资源，截至 2022 年 12 月 31 日，公司经纪业务客户数超 过 1400 万户，2018 年以来客户数保持 8%左右的增长率；2022 年全年公司新开立客户 数 111 万户，开户市占率达到 7.48%，为近七年最高水平。

受益于渠道优势与客户资源，经纪业务稳步增长。公司经纪业务保持行业领先地位，2022 年实现经纪业务收入 64 亿元，是公司营业收入的重要组成部分；按照中国证券业协会统 计的母公司口径，公司 2022 年代理买卖证券业务净收入市场占有率为 4.62%，行业排名 第 5。其中，代销金融产品业务近年来增长迅速，业务收入由 2019 年的 1.79 亿元大幅增 长至 2021 年的 9.15 亿元，2022 年受疫情反复及投资者交易活跃度下行影响，业务收入 为 6.33 亿元，同比有所下降。

2.信用业务：两融规模整体保持上升态势，市占率稳中有升

信用业务发展迅速，两融业务市占率持续提升。2016-2021 年公司信用业务收入持续提升， 由 2016 年的 25 亿元提升至 2021 年的 55 亿元，CAGR 为 17.25%，是公司营业收入的 主要来源之一。2022 年信用收入有所降低，公司实现利息净收入 52 亿元，同比-5.37%， 主要系市场交易活跃度下降。信用业务整体发展较好，主要原因是融资融券规模稳步提升。 截至 2022 年末，公司融资融券余额为 793 亿元，市场占有率达到 5.15%，自 2020 年以 来持续提升，表现优于市场整体水平，平均维持担保比例为 256%。

股票质押规模持续压降，风险整体可控。截至 2022 年末，公司股票质押业务表内规模为 185 亿元，自 2018 年以来持续压降，平均履约保障比例 282%，整体风险可控。2018-2022 年公司分别计提减值准备 4.08 亿元、4.08 亿元、4.97 亿元、-0.61 亿元、1.53 亿元，2021 年由于股票质押业务还款转回信用减值损失为负值，2022 年减值损失规模不大，风险相 对可控。

3.自营业务：盈利贡献稳定，衍生品发展迅速

自营业务盈利稳健，固收投资规模持续提升。公司自营投资表现有一定波动性，主要受市 场行情影响，但同业对比来看比较稳健。2022 年公司实现自营投资收入 56 亿元，排名上 市券商第五，同比-21.61%，表现优于行业整体。主要系公司及时优化大类资产配置，重 视创新业务资格储备，多策略投资分散风险。截至 2022 年末，公司金融资产规模为 3002 亿元，同比+27.09%，主要为满足客需型固定收益投资业务及有关做市业务规模增长。从 自营投资结构来看，以固收类为主，2022 年末公司固收类投资规模进一步提升至 2042 亿元，较上年末提升 34.63%；权益类投资规模占比较稳定，2022 年略有压降，规模为 532 亿元。

场外衍生品业务保持较快增长。公司不断扩展场外衍生品业务，2022 年公司衍生品新增 规模 1453 亿元，同比+53.80%；截至 2022 年末，衍生品存续规模 687 亿元，同比+45.05%。 衍生金融工具名义本金自 2018 年以来快速增长，从 2018 年末的 353 亿元增长至 2022 年的 6660 亿元，CAGR 为 108.46%；资产规模大幅扩张，自 2018 年的 1 亿元攀升至 2022年的 26 亿元，CAGR 为 142.32%，其中权益类衍生工具规模持续增长。

4.投行业务：IPO规模较小，注册制改革背景下市占率有望提升

公司投行业务占比较小，规模处于行业中等水平。2022 年中国银河实现投行收入 7 亿元， 同比+10.37%，收入水平处于上市券商中等。分类来看，公司 IPO 规模相对较小，市占率 有一定波动，2022 年 IPO 承销规模为 36 亿元，市占率较上年提升 0.57%至 0.70%；再 融资规模近年来有所下降，2022 年再融资规模为 83 亿元，市占率降至 0.75%；债券承销 快速增长，承销规模自 2019 年的 597 亿元提升至 2515 亿元，CAGR 为 61.49%，市占 率由 2019 年的 0.82%持续提升至 2.41%。

战略方面，在曾任中金公司投行部负责人的总裁王晟先生带领下，公司努力打造综合性、 全能型投资银行，积极打造国内航母券商和国际顶级投资银行。具体战术方面，中国银河 投资银行业务将深耕重点行业，做精做细产品, 深化区域布局；全面注册制下，具备完整 服务链的证券公司有望更加受益，中国银河将全方位落实业务协同机制，优化协同保障， 提升对战略客户的综合服务能力，以期提升业务规模。预计未来公司投行业务在全面注册 制逐步推行中将迎来新的业务发展机遇。

5.资管业务：收入规模双降，以主动管理为主

资管业务收入持续下降，规模不断压降。公司资管业务收入自 2018 年以来持续降低，降 幅稳定在 15%左右，2022 年公司实现资管收入 4 亿元，同比-14.75%，主要系资管新规 影响下，行业竞争加剧。整体资管规模从 2018 年的 3426 亿元压降至 2022 年的 1150 亿 元，近年来降幅有所放缓，主要原因在于银河金汇按照资管新规要求努力降杠杆、去通道。 固收+主动管理为主，完善丰富产品矩阵。产品端来看，公司积极巩固固收产品优势，加 快主动管理业务布局，提升主动管理能力，已初步形成了以发展“固收+”产品为核心， 权益、混合类产品等为重点的多元化产品体系。2022 年，银河金汇新创设产品 51 只，其 中固收类产品 18 只，权益类产品 15 只，混合类产品 14 只，衍生品 2 只，专项产品 2 只； 截至 2022 年末，公司主动管理规模为 715 亿元，占比达到 62%，同比+8%。

单一资管为主，规模持续降低。截至 2022 年末，银河金汇存续管理产品有 269 只，其中 集合资管 101 只、单一资管 163 只、专项资管 5 只。公司受托管理资产以单一资产管理 产品为主，集合资产管理产品规模近年来保持上升的态势。其中集合资产管理产品规模为 442 亿元，单一资产管理产品规模为 672 亿元，专项资产管理产品规模为 36 亿元。

6.期货业务：期货经纪保持领先地位，市场占有率进一步提升

银河期货市场份额稳中有升，近年来创收能力显著增强。2022 年，银河期货的期货成交 量为 35706 万手，市占率同比提升 0.11%至 2.64%；期货成交额为 27 万亿元，市占率略 降 0.03%至 2.52%。截至 2022 年末，公司日均客户权益达到 560 亿元，同比+35.46%； 银河期货资管规模 58 亿元，同比+108.16%。银河期货营业收入保持稳定的增长态势，从 2016 年的 7.37 亿元增长至 2022 年的 170.60 亿元，CAGR 为 68.82%，营收贡献超过 50%；实现归母净利润有所波动，整体呈现上升趋势，2022 年银河期货实现归母净利润 7.36 亿元，同比-3.92%，利润贡献接近 10%。

7.国际业务：营收表现稳健，重点发展东南亚市场

营收表现稳定，净利润受市场景气度影响有所降低。公司通过银河国际控股、银河-联昌 等业务平台，满足全球客户经纪、投行、资管等需求。2019-2021 年银河国际控股营业收 入持续攀升，主要系 2019 年公司将银河-联昌证券国际私人有限公司纳入了合并报表范围。 2022 年银河国际控股实现营业收入 18 亿元，较上年有所下降，主要原因是 2022 年香港 市场回撤明显，国际环境不确定性增加，但整体表现较为稳定，贡献营收 5.36%。2019-2021 年公司归母净利润大幅提升，从 2019 年的 0.38 亿元提升至 2021 年的 2.74 亿元，利润 贡献持续提高；2022 年受市场波动影响，公司实现归母净利润大幅降低至 0.18 亿元，但 仍为正值，利润贡献降低至 0.23%。

国际业务以东南亚为基础，对子公司管理控制进一步增强。自 2019 年银河-联昌控股 50% 股权交割完成后，公司海外业务布局进一步加强，形成稳定业绩贡献。银河-联昌证券、 银河-联昌控股在东盟核心市场保持领先，2022 年其股票经纪业务在新加坡市场保持排名 第 1，在马来西亚市场由第 3 升至第 1。未来银河国际控股将持续巩固以东南亚为基础、 覆盖亚洲、关注欧美的国际业务布局，有序推进并购银河-联昌进程，目前公司对银河-联 昌证券、银河-联昌控股股权持股比例分别增至 75.00%、74.99%。