普蕊斯发展历程、股权、人员结构及营收分析

深耕临床试验现场管理（SMO），成长势头强劲。

1、专注SMO领域，赋能国内外创新药临床试验

普蕊斯成立于 2013 年，是中国大陆地区唯一入选亚太临床试验联盟的 SMO 公 司。其主营业务为向制药、医疗器械等企业提供临床试验现场管理组织服务，深 耕临床试验现场管理服务，并在“722 核查”1事件中获得了全行业认可。公司 已累计推动 90+个产品在国内外上市，获评高新技术企业、上海市“专精特新” 企业、上海市科技小巨人（含培育）、张江之星等荣誉，获取了较为满意的业务 成果并赢得了客户的信任。公司于 2022 年 5 月 17 日在创业板上市。

董事长赖春宝为公司实际控制人。截至 2022 年三季度末，董事长赖春宝直接持 有公司 5.69%的股份，并通过石河子玺泰和合伙企业石河子睿新分别控制公司 18.94%和 8.20%的表决权，同时与公司创始人之一、董事及总经理杨宏伟及其 控制的企业石河子睿泽盛达成一致行动协议，合计实际控制公司 40.33%的表决 权。石河子睿新系公司员工持股平台，实现核心员工利益共享。核心高管深耕产业多年，行业经验丰富。公司核心高管均在各自领域拥有丰富的 行业经验。公司创始人之一，总经理、董事杨宏伟在医药行业从业经验超 20 年， 是国内最早一批进入 SMO 行业的人员；副总经理常婷、陈霞、王月和赵静，医 药行业从业经验也均在 11 年以上且均为科班出身。核心管理层产业背景深厚、 产业经验丰富，同时团队整体较为年轻，为公司长远稳健发展保驾护航。

2、历经十余载发展，涵盖业务逐步多元化

以现场管理业务为核心，业务多元化拓展。公司自成立之初便专注于 SMO 业务， 搭建了以临床协调员、项目经理、团队助理等工作人员为核心的业务团队。通过 搭建完善的临床试验执行体系，提高试验执行效率、有效控制试验成本、改善执 行质量。公司可以协助研究者执行临床试验中非医学判断性质的工作，进行项目 的现场执行和管理，有效提升临床项目的执行质量和效率。

通过十余年现场管理的经验累积，普蕊斯不仅提供临床研究协调员（下文简称 CRC）执行非医学判断的项目管理，而是向临床试验项目执行的上下游进行延伸。 目前公司可为客户提供包括前期建模、前期准备计划、试验点启动、现场执行、 项目全流程管理等在内的 SMO 全流程服务，从而保证临床试验从项目启动、项 目计划、项目执行、质量控制到项目结束的高效与规范化落地。公司亦横向拓展 监察业务，可以对其他 SMO 公司承接的项目进行监察。与临床 CRO 公司相比， 普蕊斯在临床阶段业务目前仅缺乏生物样本检测服务、数据管理和统计分析、临 床试验咨询服务三大块服务。

3、营收快速增长，费用管控能力同行领先

公司在 2017-2021 年期间，营业收入从 1.12 亿元增长到 5.03 亿元，年复合增 长率为 45.47%；归母净利润和扣非归母净利从约 1600 万增长到约 5800 万。 2020 年开始受新冠疫情的影响，公司项目执行效率有所受阻。但 2021 年，随 着疫情受到稳定控制，公司对整体业务进行集中安排，承接项目数量增加且效率 提高，公司扣非归母净利润大幅增长，同比增长达 75.82%。虽然 2022 年 Q1-Q3 受到新冠疫情的影响，部分订单进程周期延长，但公司在 2022 年上半年的 SMO 业务承接金额仍然同比增长 57.77%。总体而言，新冠疫情对公司短期发展造成 一定阻碍，但整体发展呈现快速成长的态势。

普蕊斯所在的 SMO 行业是人力密集型行业，因此毛利率略低于临床 CRO 或一 体化 CRO 公司。疫情发生前的 2019 年公司毛利率约为 33%，受疫情影响 2021 年公司毛利率下滑至 26%，主要由于疫情对患者招募、给药等现场活动产生影 响。随着国内疫情影响逐渐消退，公司毛利率有望逐步回升。

公司的管理费用率一直处于较低水平，在 2022 年之前均低于可比公司平均水平， 体现了公司优秀的管理能力和较高的运营效率。2022 年疫情导致部分人员无法 开工，但公司仍需维持运作，因此管理费用率出现明显上行。 公司销售费用率一直处于较低水平。可比公司的销售费用率主要介于 2%-4%之 间，而公司 2019 年以来一直保持在 1%以下，表明公司具备出色的服务能力和 强大的品牌吸引力。 公司的研发费用率亦未显著低于可比公司，表明公司并不纯粹依赖人员规模的扩 张进行发展，而是具备一定技术壁垒。公司研发投入主要集中在一系列内部数据 管理平台、信息平台、项目管理平台等，可以有效加强公司项目质量并提高运营 效率。