普蕊斯发展历程、股权结构及营收情况分析

专注临床试验现场管理（SMO），正快速成长。

1、深耕临床试验现场管理多年，经验丰富、成果丰硕

中国大陆地区唯一一家入选亚太临床试验联盟的 SMO 公司。普蕊斯成立于 2013 年，是一家临床研究提供商，主营业务为向国内外制药公司、医疗器械公司及部分 健康相关产品的临床研究开发提供 SMO 服务，即临床试验现场管理组织(Site Management Organization)。公司脱胎于自 2009 年成立的普瑞盛 SMO 部门，深 耕临床试验现场管理服务的业务有约 13 年的经验，并在 2015 年“722 核查”事件 获取全行业认可。截至 2022 年 6 月 30 日，累计推动 90+个产品在国内外上市，积 累了丰富的 SMO 经验。公司是中国大陆地区唯一一家入选亚太临床试验联盟的 SMO 公司，获评“上海市科技小巨人（含培育）企业”、“张江之星”，获取了 较为满意的业务成果以及赢得了客户的信任。公司已于 2022 年 5 月 17 日正式登陆 创业板。

董事长赖春宝为公司实际控制人。董事长赖春宝直接持有公司 5.69%的股份，并通 过控股股东石河子玺泰和合伙企业石河子睿新分别控制公司 18.94%和 8.21%的表 决权，同时与公司创始人之一、董事及总经理杨宏伟及其控制的股东石河子睿泽盛 达成一致行动协议，合计实际控制公司 40.34%的表决权。石河子睿新系公司员工 持股平台，实现核心员工利益共享。核心高管深耕产业近 11 年以上，行业经验丰富。公司核心高管均在各自领域有非 常丰富的行业经验。其中公司创始人之一、总经理、董事杨宏伟医药行业经验超 20 年，是国内最早一批进入 SMO 行业的人员；副总经理常婷、陈霞和王月医药行业 从业经验也均在 11 年以上且均为科班出身。核心管理层产业背景深厚、产业经验 丰富，同时团队整体较为年轻，为公司长远稳健发展保驾护航。

2、规模快速增长，在手及新签订单充沛

新冠疫情阶段性影响项目执行，总体发展呈现快速成长。公司 2017-2021 年营业收 入年复合增长率为 45.47%，扣非净利润年复合增长率为 37.46%。2020 年受疫情 影响，公司订单量增长减少以及在执行订单的效率受阻等原因导致净利润的下降。 2021 年公司扣非净利润大幅增长 75.82%，主要由于新冠疫情控制相对稳定，公司 对整体业务进行集中安排，承接项目的数量增加以及效率的提升使得公司利润不断 增加。2022 年 Q1-Q3 由于新冠疫情的使得部分订单进程周期延长，但公司 2022 年上半年 SMO 业务承接金额同比增长 57.77%，受疫情影响较小。

新签订单快速增长，在手订单充足。2021 年公司不含税新增合同总额达 7.27 亿元， 同比增长 38.36%，2022H1 不含税新增合同总额 4.87 亿元，同比增加 57.77%。公 司主要依赖于在行业内的口碑传播获取新的项目订单，公司项目的合同额（不含税） 2018 年至 2020 年期间的复合年均增长率为 44.01%，获取已有客户的新增项目或 工作任务、获取新客户的新项目均是公司收入增长的重要来源。从在执行项目合同 金额角度看，公司合同额从 2017 年的 5.14 亿快速增长至 2021 年的 25.08 亿，2021 年较 2017 年近乎翻了 4 倍，期间 CAGR 为 48.05%。尽管新冠疫情影响了项目的 执行进程，但公司新签和在手订单金额仍呈现快速增长，充足的订单有力保障公司 持续的高增长。

公司销售费用率表现优于同行平均水平。同行业的可比公司的销售费用率集中分布 在 2%-4%之间，而公司在销售费用率上，近 5 年的表现均在 1%以下，体现公司高 品质的服务能力和强大的品牌吸引力。 受疫情影响，毛利率略有下滑。公司毛利率基本保持在 30%左右，2020 年以来受 疫情影响，毛利率有所下滑，随着国内疫情防控经验不断丰富和防疫工具包的补足， 疫情影响预计逐渐减弱，毛利率有望获得提升。相比同行而言，公司历年毛利率总 体表现有一定优势。