冷却塔分类、竞争格局及行业壁垒分析

竞争格局优化、节能环保需求推动价值量提升。

1、冷却塔：温控系统重要设备，用于冷却循环水

冷却塔是应用最广、类型最多的冷却系统。2020 年我国冷却塔市场空间约为140 亿元。我们认为，在火电项目加速招标及设备迭代、核电领域冷却塔应用趋势 下，冷却塔行业有望迎来新一轮增长。 工业冷却塔是工业温控中的重要一环，用于工业冷却水的冷却。民用冷却塔一 般为水冷式中央空调的循环水冷却装置，数据中心主要使用民用冷却塔。 开式冷却塔按照通风方式区分，又分为自然通风冷却塔和机力通风冷却塔两大 类。自然通风型的换热冷源为外界空气，通过混凝土搭建的烟囱形的塔来形成烟囱 效应。空气在换热单元和热水进行交换。机力通风塔相对较低，高度在 8m 以上， 没有烟囱，需要靠电机驱动风机，风机引风进行对流换热。电力行业 80%的冷却形 式为自然通风，化工行业和数据中心则以采用机力通风为主。

2、竞争格局：海外龙头优势衰减，国内厂商迎来机会

冷却塔行业集中度低，海鸥股份为国内冷却塔行业龙头，在国内市场的主要竞 争对手为马利冷却（美国 SPX 集团全资子公司）、比利时哈蒙公司以及国内的中化 工程沧州冷却技术有限公司。冷却塔下游分散，不同行业的龙头公司不同，海鸥股 份在电力系统、化工、数据中心领域均具备较强竞争力。 公司在国内的主要竞争对手优势衰减，竞争格局进一步改善，有利于公司市占 率进一步提升。2022 年 2 月 9 日，比利时哈蒙集团总部发布司法重组公告。根据湖 南华电平江发电公司查询的信息，哈蒙公司此前已被多家公司起诉欠付供应商货款， 经营较困难。

3、掌握节能环保新技术、具备核心资质和客户资源铸就竞争壁垒

冷却塔行业具备技术、品牌以及资质壁垒，海鸥股份竞争优势明显。 近年来冷却塔下游行业对设备环保节能的需求大幅提升，要求冷却塔厂商可以 提供低能耗的换热模块，以及掌握高位收水、消雾等节能环保新技术，环保节能型 冷却塔的价值量更高。 高位收水技术是自然通风形式下的新技术。原理是将换热之后的水从高空中收 集起来，送到循环泵中。空气流动通过烟囱效应达成，无需额外动力能源，功耗相 对减少，在运行成本上体现优势。高位收水技术主要运用于大型机组。根据不同的 介质，塔的设计和选材有一定差异。海水高位收水冷却塔的造价最昂贵，其次为淡 水高位收水。

消雾模块技术是机力通风塔的节能新技术。除了原先的换热介质，还有专门的 散热器进行散雾处理。此种冷却塔逐渐在临近城市高速的项目中采用。 高位收水技术最早由哈蒙引进国内，海鸥股份于 2012 年成功研发高位收水冷 却塔和消雾冷却塔。哈蒙退出市场后，高位收水冷却塔市场被海鸥、金坛和丰泰分 割。

冷却塔的部分下游客户及设计单位建立了严格的供应商资格规定，未获得相关 资格的企业无法向其提供设备。例如，石化行业对供应商的准入建立了一整套严格 的审核制度，严格限定供应商资格。进入核电行业也必须具备资格认证，而海鸥股 份是中核集团认证的合格供应商，受益于核电行业对冷却塔需求增长。 冷却塔是各工业领域的重要基础设备，使用过程中出现问题会直接影响客户的 产品质量、生产效率，甚至会影响到生产活动的正常运行。因此，客户会选择具有 较高知名度，具备项目实施经验和成功案例的供应商，并要求供应商拥有专业化的 技术和售后服务团队。海鸥股份和全球多家下游头部客户建立了紧密合作关系，在 全球范围内具备高品牌知名度。