理工导航主要产品、发展历程、业绩及优势分析

惯导系统核心供应商，北理工专业团队研发。

1、远火产业链重点标的，业绩有望底部反转高增长

公司主要从事惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售，并基于自有技术为客 户提供导航、制导与控制系统相关技术服务。公司产品主要解决惯性导航领域关键问题， 并持续参与各军兵种新型武器弹药的研发配套工作。公司发布业绩快报，受国内疫情多 发。公司上级配套单位生产计划往后延期等影响，2022 年实现营收 2.05 亿元，同比下降 36%；实现归母净利润 0.56 亿元，同比下降 24%。

2、深耕远火领域三十余年，专业人才丰富，行业积累深厚

公司深耕惯性导航、制导与控制领域三十余年，树立了军工企业的技术标杆。自上世 纪 90 年代开始，公司便参与从事第一代远火研发，并于 2012 年成立公司；2016 年北京理 工大学团队入股； 2019 年被评为 10 / 160 北京市新技术新产品(服务)；公司于 2020 年入选 北京市首批 100 家及工信部第二批专精特新 “小巨人”企业；2022 年首次公开发行 A 股并在 上交所科创板上市。公司立足惯性导航系统关键技术的研发，历经多年发展，已成为陆军 和空军多型现役、定型装备中惯性导航系统的主要供货单位。

公司股权结构清晰，技术人员学术背景和行业积累深厚。公司以北京理工大学“惯性 导航与控制”团队为主体组建，拥有以重点大学博士、硕士为核心的高层次专业化人才队 伍，团队成员先后获得多项国防科技进步奖。公司以科技强军为己任，不断提高综合实力, 争创一流企业，打造特色品牌。

3、2022业绩受疫情影响下滑，后期有望底部反转高增长

公司经营业绩受到国际形势复杂严峻，国内疫情多发散发的影响，导致 2022 年营业 收入及归母净利润较上年同期有所下降。2022 年公司实现营业收入 20470.85 万元，同比下 降 35.67%；实现利润总额 6090.91 万元同比下降 27.04%；实现归母净利润 5586.41 万元， 同比下降 23.55%。受到国内外双重环境形势影响，公司上级配套单位的生产计划不断往后 延期，新增需求未达到预期，公司盈利状况不及上年。随着后续军方需求放量和国家订 货，公司未来营收情况持续向好。

4.人才和产能储备充分，技术升级助推远火装备建设

专业科研人员储备，核心技术优势强劲。公司立足于自主研发，公司拥有 7 项发明专 利和 26 项软件著作权，形成了 16 项核心技术，并成功实现科技成果转化产业化落地。公 司以原北京理工大学惯性导航与控制团队研究人员为核心，拥有包括多名博士在内的高素 质管理团队，攻克了大量导航控制领域核心技术，承担参与多型号项目的科研与生产任 务。公司学术基础扎实，实践经验丰富，肩负未来武器装备升级的重要任务。

生产规模持续扩大，跟随国家装备建设需求。公司从利用自有资金启动建筑开启投资 计划，到上市后募集资金扩大生产规模。公司在北京经济技术开发区建设北理工高动态载 体导航产品研发生产基地，项目规划建设用地面积 17789.3 平方米，总建筑面积 39629.74 平方米，项目建成后将具备年产惯导装置 3000 套、光纤陀螺仪 9000 轴、加速度计 9000 只、制导控制系统 1500 套的生产能力。公司生产规模实现翻倍，实际产能不断扩大，稳步 推进自身建设。

多款惯导系统产品已定型，积极主动探索技术升级。由于军队对军事装备的技术稳定 性和国防体系安全性有较高要求，无特殊原因不得更改技术图纸已确定的供应商，公司目 前已定型的惯性导航系统产品未来将持续产生采购需求。随着制导装置成本的下降、未来 战场对精确毁伤能力要求的不断提升，传统的“地毯式轰炸”已逐渐过时，各类军用武器弹 药均有智能化、 精确化升级的需求。公司正在积极开发成本更低的惯性导航系统以适应未来大量传统弹药精确化升级和新型炮弹/无动力炸弹制导化的需求。现有产品和未来转型的 市场空间均十分广阔，未来成长空间和发展潜力巨大。