东杰智能发展历程、主要产品、股权结构及营收分析

国内领先的智能物流装备供应商。

1、深耕智能物流装备行业近30年，客户和项目经验丰富

公司在智能物流装备领域深耕近 30 年，是国内领先的智能制造综合解决方案提供商，专注于智能物流 系统的研发、设计、制造、安装与调试，主要产品包括智能物流输送系统、智能物流仓储系统、智能涂装 系统和智能停车系统。公司作为国资控股上市平台，以智能物流装备为载体，融合 5G、大数据、人工智能 等先进技术，构建全流程“物流+信息流”的智能制造整体综合方案。公司成立于 1995 年，前身为东方物流 有限，1996 年智能生产系统成功应用，2001 年智能仓储系统成功应用，2002 年智能停车系统成功应用，2015 年登陆深交所创业板，2016 年公司成功应用智能配送系统，2017 年开发服务机器 人。

2018 年公司收购常州海登，进入汽车涂装总包领域，谋求产业多元化发展，更好地完善公司产业链。 2019 年公司研制出第一台超高堆垛机（38M 以上），并与马来西亚知名饮料制造商 F&N 公司签订了 1630 万美金的自动化立体仓库项目，与戴姆勒德国本部签署 1838 万欧元的订单，提升公司品牌在国际市场的影 响力。2020 年东杰智能研究院在深圳正式成立，助推公司全面形成自主知识产权的核心关键技术和产品。 2021 年公司获宁德时代项目订单，成为新能源标杆项目。

公司的主要产品包括智能物流输送系统、智能物流仓储系统、智能涂装系统和智能停车系统四大类。 其中，智能物流输送系统指在生产过程中控制物料或产品在指定的方位、时间以指定的速率完成输送，主 要应用于汽车整车及零部件、工程机械等多个行业的生产自动化领域。智能物流仓储系统通过货物自动录 入、管理和查验货物信息的软件平台，实现仓库内货物的物理运动及信息管理业务的自动化及智能化，广 泛应用于新能源、光伏、食品饮料、电子商务、化工、烟草、医药、冶金、冷链等领域。

智能涂装系统， 主要是为汽车行业提供大型智能涂装生产线工程设计、设备和工艺开发、系统集成和调试服务，以及非标涂装设备的制造业务。智能立体停车库包括塔式、仓储式、沉箱式、升降横移式、多层循环式、巷道堆垛 式等多种形式，适用于写字楼、办公楼、商场、小区以及城市公用停车场等场所的车辆存放。公司销售主力产品为智能物流仓储系统，2018-2021 年，智能物流仓储系统实现销售分别为 1.7 亿元、 2.89 亿元 3.95 亿元和 4.74 亿元，占公司主营业务收入的比重分别为 24.32%、39.23%、38.14%和 36.44%。 2022 年前三季度，公司各业务板块营收占比分别为：智能物流仓储系统 53%、智能涂装系统 21%、智能物 流输送系统 16%、智能立体停车系统 8%。

公司已成为在海外拥有多家全资或控股子公司的国际化集团公司，产品销往美国、德国、英国、加拿 大、澳大利亚、日本、马来西亚等国家。公司目前已经发展成为一家在太原、上海、深圳、常州、淄博、马来西亚、泰国等地拥有多家全资或控股子公司的国际化集团公司。2018-2021 年，公司海外收入分别为 0.46、 1.40、1.75、1.11 亿元，占营业总收入比重分别为 6.55%、19.03%、16.93%、8.55%。

2、国资控股股东赋能，核心团队专业性强、金融机构从业背景深厚

2021 年，公司引入战略投资后成为国资控股上市平台，优质、专业的国资控股股东助力，有利于公司 战略升级和业务资源开拓。根据公司 2022 年三季报，公司控股股东为淄博匠图恒松控股有限公司，持有公 司 29.44%股份。2021 年 12 月，淄博恒松以 12.3 元/股价格受让公司股份合计 1.197 亿股，占上市公司总股 本 29.436%，从而成为公司控股股东，公司实际控制人变更为淄博市财政局，公司由民营企业正式转身成为 国有控股企业。

公司国资控股股东赋能主要体现在以下几个方面：（1）控股股东管理人恒松资本在战略视 野、行业洞察、市场把握、人才识别等各个方面，与上市公司原有团队以及国资团队有不同维度的理解， 并能够与上述团队的优势有机结合，将进一步引领公司在战略方向进行升级、推动战略落地；（2）有利于 公司开拓更多山东省本土的优质工业企业客户，或地方国资或者大型央企、国企客户，如公司于 2022 年 6 月中标山东金诚石化项目，是公司在淄博国资控股后，于淄博中标的首个项目；（3）恒松资本擅长优质资 产收并购，其同时也是半导体材料试剂龙头江化微控股股东管理人，公司并购预期强烈，潜 在并购标的资源丰富，有利于公司通过收并购快速提高重点领域市场份额。

公司新董事会成员多数具有深厚的金融机构从业背景，有较强的资产收并购经验及资本市场运作能力， 高管团队均从事智能装备制造行业多年，行业经验丰富、专业性强、团队稳定，进一步提升公司战斗力。 公司董事长娄刚先生毕业于上海财经大学，获本科学历，2015 年于清华大学五道口研究生院取得金融 EMBA 硕士学历，曾任摩根士丹利证券(中国)有限公司任常务副总经理、恒睿铂松(上海)股权投资管理有限公司任 法定代表人&总经理兼执行董事；公司总经理蔺万焕先生取得长江商学院 EMBA，清华大学 EMBA 硕士学 历，曾任菁英致远资产管理有限公司执行总裁。

3、近三年营收CAGR33%，毛利率保持在26%左右

2019-2021 年，公司营业收入从 7.36 亿元上升到 13 亿元，复合增长率达到 32.90%；归母净利润从 0.91 亿元下降到 0.71 亿元，复合增长率为-11.67%；扣非后净利润从 0.8 亿元下降到 0.39 亿元，复合增长率为 -30.18%，主要系销售期间费用增加及原材料价格上涨所致。 尽管 2022 年遭遇复杂经济形势和疫情反复等不利影响，公司业绩短期承压，但是新签订单和在手订单 都创下历史新高，对未来增长形成支撑。2022 前三季度，公司实现营收 7.62 亿元，同比降低-4.55%；公司 归母净利润 0.56 亿元，同比减少 10.34%，主要系资产减值损失增加及其他收益减少；扣非后归母净利润 0.53 亿元，同比增长 26.57%，收入增长和成本下降两因素将共同推动公司未来净利润的快速增长。

2018-2021 年，公司毛利率在 24%-32%之间上下浮动，2022 前三季度毛利率为 25.23%，同比提升 0.16 个百分点。具体来看，2021 年公司主要产品智能物流装备、智能物流仓储系统、智能涂装系统、智能物流 输送系统、机械式立体停车系统、智能信息系统集成与研发的毛利率分别为 24.48%、25.20%、25.12%、27.79%、 18.40%、20.43%，同比分别变动-4.67、-3.97、-18、8.08、-13.19、-3.63 个百分点。

2022 年，公司期间费用率显著下降。2021 年，公司销售期间费用率为 17.67%，相对 2020 年增加 3.34 个百分点。2022 年前三季度，公司销售期间费用率为 16.19%，同比下降 4.05 个百分点，其中销售/管理/财 务/研发费用率分别为 3.20%、11.50%、1.49%、4.11%，同比分别下降 0.16、2.45、1.45、1.24 个百分点。

公司深化技术创新，研发费用逐年增加。公司现设立有技术研发中心、软件开发部、深圳研究院等技 术研发机构。其中，围绕“智能硬件、AI、工业互联网”三大研究方向在深圳成立东杰智能研究院，在智 能硬件、工业互联网和人工智能等领域全方位发力，全面形成自主知识产权的核心关键技术和产品，打造 智能工业技术高地，孵化智能工业产业集群。2018~2021年，公司的研发投入金额分别为3033.93万元、3499.20 万元、4166.40 万元和 5417.32 万元，研发投入复合增长率 21.32%，占历年营业收入比重分别为 4.35%、4.75%， 4.03%和 4.17%，2022 年前三季度，公司研发投入金额 3127.48 万元，占营业收入比重 4.11%。作为高新技 术企业和国家企业技术中心，公司拥有国家级科研平台 1 个，省级科研平台 3 个，在研科研项目 40 余项， 目前获得有效专利 190 余项、软件著作权 40 余项，参与多项行业标准制定。