宁新新材的成长看点在哪？

高景气，已供应宁德时代等重要终端客户。

1、光伏锂电等行业持续推动需求上涨，国内细结构石墨制品供不应求

2019 年度、2020 年度和 2021 年度细结构国内特种石墨总需求量分别约为 11.5 万吨、11.4 万吨和 15.7 万吨。2020 年度较 2019 年度国内细结构特种石墨总需求量 下降的原因主要为核工业领域新增装机容量大幅下降所致。2019 年度，国内细结构特种石墨实际产量约为 6.0 万吨，而需求量约为 11.5 万 吨，主要通过进口来弥补缺口，根据海关统计数据，2019 年从海外进口细结构特种 石墨为 2.55 万吨；2020 年，国内细结构特种石墨实际产量约为 6.6 万吨，而需求量 约为 11.4 万吨，2020 年从海外进口细结构特种石墨为 2.2 万吨；2021 年，国内细结 构特种石墨实际产量约为 8.9 万吨，而需求量约为 15.7 万吨，2021 年从海外进口细 结构特种石墨为 2.8 万吨。

从实际产能及进口情况来看，我国特种石墨产品市场需求旺盛且始终处于供不 应求状态。随着我国半导体、锂电、光伏太阳能、电火花及模具加工、核电等产业 的加快发展，预计特种石墨的市场需求仍呈现较快增长。根据高工产业研究院数据， 得益于动力电池的旺盛需求，以及储能、小动力等细分应用场景升温带动，中国负 极材料市场整体呈快速增长态势。2021 年，中国负极材料市场出货量为 72 万吨，同 比增长近一倍。GGII 预计到 2025 年中国负极材料出货量达 280 万吨，市场增长空 间较大。如按照前述口径测算，则 2025 年细结构特种石墨在锂电行业的需求量约为 112,000 吨。

2、行业较高集中度下市占稳居国内前三

目前我国特种石墨生产企业较多，尚无一家企业能对整个行业的发展起决定性 的影响，总体市场竞争较为充分。 特种石墨行业的企业主要有三类： 第一类是拥有从煅烧、磨粉和混捏、压型、焙烧、浸渍和石墨化处理的一 体化生产能力的企业，具备年产量千吨以上的生产能力。第二类是特种石墨深加工厂家，采购特种石墨材料进行机加工，产品为特 种石墨制品，主要根据订单情况组织生产，销售策略比较灵活。第三类是只有部分生产工序的企业，大多体现为焙烧或石墨化环节，主要 为行业内其他企业进行受托加工。

在业内具有一定知名度和影响力的主要是第一类企业，第二、三类企业较第一 类企业而言，规模小、资金实力较弱、技术含量和附加值相对较低。随着下游产品 升级和应用领域不断拓展，对特种石墨产品性能和品质提出更高要求，行业集中化 趋势预计不断加强。 宁新新材市占率稳定在 13%，国内第三。2019 年-2021 年行业内主要企业合计 的市场占有率均在 95%以上，市场集中度相对较高，且市场销量前列的厂家基本未 发生变化。2019 年、2020 年和 2021 年宁新新材自产的特种石墨（含石墨坯和特种 石墨制品）销售量分别约为 7,000 吨、7,800 吨和 10,600 吨，国内市场占有率均在 13%，排名稳定于前三，在市场内具有较强竞争力。

宁新新材已逐步与国内锂电、光伏等行业的龙头企业和大中型终端客户诸如宁 德时代、杉杉股份、贝特瑞、璞泰来等及其关联企业建立起直接的合作关系。目前 已与宁德时代、杉杉股份及关联公司、璞泰来下属全资子公司江西紫宸科技有限公 司等终端客户签订了框架协议或多笔订单。

3、产学研紧密结合，2023年多项领先技术预计实现

宁新新材专注产学研合作，目前多项在研项目分别与厦门大学、陕西科技大学、 洛阳理工学院等学校进行合作。其中与厦门大学建立合作关系共同研发的氢燃料电 池石墨双极板技术目前已经达到国内先进水平，预计 2023 年 3 月可以完成技术实现。从各项在研项目的预计技术实现时间来看，在 2023 年宁新新材预计有多项关键 技术实现，在行业内仍将保持技术上的领先。