快扣发展历程、主要产品及营收分析

扎根北美，走向全球。

快扣（FAST.O）1968年在美国明尼苏达州成立，1987年于纳斯达克主板上市，是 工业和建筑用品MRO集约化供应商，通过多年业务拓展，其从一家螺纹紧固件经销 商成长为国际知名MRO集约化采购商。

快扣主要产品系列超过九个，紧固件、安全用品贡献主要销售额，两者逐年销售占 比之和近年超过50%。快扣主要产品线分别为紧固件、工具、切削工具、液压和气 动装置、材料处理、清洁用品、电气用品、焊接用品、安全用品和其他。 2019-2021年紧固件、安全用品两类产品销售占比持续高位，紧固件近3年销售占比 分别为34.2%、29.9%、33.3%；安全用品近3年销售占比分别为17.9％、25.5%、 21.2%。

从快扣情况来看，营收与净收增长趋势基本一致。2021年，公司实现营收60.11亿 美元，同比增长6.44%；净利润9.25亿美元，同比增长7.67%。2012-2021年间，除 2016年净利润同比负增长外，同比增长情况均为正向；2016年净利润下滑原因系公 司工业自动售货设备数量、信息系统成本、员工人数、车辆人数增加导致销售及管 理费用提高。

快扣近年毛利率基本平稳，净利率稳中略升。2021年，快扣毛利率为46.20%，同比 +0.73pct；净利率15.39%，同比+0.18pct；2022年H1，快扣毛利率为46.54%，净 利率15.99%。

快扣主要通过两种线下渠道进行市场销售，线上渠道为辅。两种线下渠道分别是： 传统分支机构和现场分支机构，传统分支机构通常距客户几英里，即普通的分销点； 现场分支机构指驻扎在客户公司内部一对一服务的分支机构，通常服务于大型的成 熟公司。2012-2021年，快扣传统分支机构数量逐渐减少，现场分支机构自2014年出现后逐渐增加，侧面说明快扣将市场开拓重点逐步转向大型客户的“贴身”型服 务，自此现场分支机构的客户公司逐年增加，客户黏性增强。截至2021年底，快扣 已在北美拥有15个分销中心（美国12个、加拿大2个、墨西哥1个、欧洲1个），拥 有传统分支机构1793个、现场分支机构1416个，遍布25个国家。

分渠道拆解收入来看，现场分支机构收入增长幅度相对较大。自2014-2021年，传 统分支机构收入和现场分支机构收入均逐年增加，其中现场分支机构收入增幅相对 较大；其他渠道收入在2020、2021年受到疫情因素影响出现波动。此外，从分支机 构平均月收入的角度结合分支机构数量来看，可以发现现场分支机构正逐渐向快扣 未来收入主要方向发展，在2014-2021年间，现场分支机构始终以低于传统分支机 构的数量保持着较小的平均月收入差距。

快扣通过数字足迹、LIFT、特色分支机构模式三种途径实现产品增长与客户黏性的 提高。数字足迹指公司开发并部署的一种管理库存的技术——FMI技术，通过实时跟 进客户的库存及使用情况来减少客户成本与风险，及时有效的进行补货。LIFT是指 本地库存履行终端，将补充FMI技术监测到的商品责任从分支机构转移到区域性中心， 从而提高销售效率及劳动生产率。在上文提到的传统分支机构中，因不同分支机构 经营风格而形成了两种具有特色的模式：客户服务网点（Customer Service Branches，CSBs），功能类似于五金店，通常开展零售业务；客户履行中心（Customer Fulfillment Centers，CFCs），更多的是为大客户提供服务。客户履行中心的工作 人员可以将更多时间精力放在大客户而非小规模零售上，客户服务网点负责零售业 务，通过两种模式的分离有效提高销售效率及管理成本。