香飘飘发展历程及股权结构介绍

深耕奶茶十余年，品牌形象焕发新机。

深耕奶茶十余年，二次增长焕新生。经过十余年深耕奶茶领域，目前香飘飘已经是市 占率超六成的冲泡奶茶龙头企业。回顾香飘飘发展史，公司依靠深耕杯装奶茶实现 12 年规 模 20 亿的突破，虽公司在接下来的 5 年时间销售额始终停滞在 20 亿左右，但 17 年依靠发 力即饮板块实现规模的高速增长（17-19 年奶茶业务收入 CAGR 达 22.8%，收入规模达 39.4 亿元），当前公司将紧抓消费复苏之风，聚焦发力即饮以实现第二曲线的打造。具体看：

开拓起步期（2005-2007 年）：创始人于 04 年首创杯装固体奶茶，次年创立公司并推 广至全国市场，冲泡奶茶一经推出便受到市场的广泛欢迎，弥补了过去只有店铺即饮奶茶 的缺陷，至 07 年逐渐进入高速增长阶段，销售规模达 5 亿以上。

高速增长期（2008-2012 年）：公司于 09 年成立香飘飘四川基地、11 年成立香飘飘天 津基地，开足马力加大产能投放，同时期冲泡奶茶行业竞争也进入白热化阶段，优乐美、 相约等多家企业在各大市场投放产品，推广杯装奶茶，行业快速扩容。作为领头企业的香 飘飘通过“杯子连起来可绕地球一圈”的广告语，占领消费者心智，在杯装奶茶垂直领域 越做越大，销售规模从 5 亿飙升至 20 亿。

增长停滞期（2013-2016 年）：12 年成立杭州香飘飘食品销售公司，15 年收购兰芳园 品牌，并于次年建立兰芳园湖州基地，产能规模进一步扩大。然而期间由于行业规模已初 步定型、杯装奶茶品类较为单一、内部管理欠佳等原因，香飘飘发展进入瓶颈期，增长陷 入停滞。

市场探索阶段（2017-2021）：公司于 17 年推出牛乳茶、兰芳园，并成功登陆上交所 上市，于 18 年继续推出 Meco 果汁茶、轻奶茶等一系列新品，动销良好，并先后建成兰芳 园广东基地、天津基地和四川基地，同时重构营销体系，引入外部人才，优化经销商结构， 期望多管齐下重启业绩快速增长。2019 年和 2021 年，香飘飘公司陆续推出了 Meco 港式柠 檬茶和乳酸菌风味果茶，进一步完善了即饮系列产品矩阵。然而公司初入即饮市场，推出 的产品主要是杯装产品，定价相对较高，面临着较多的替代品和竞争对手，除了 Meco 果汁 茶外，其他产品的知名度并不高，导致即饮系列并未完全达到公司的预期成果。同时，传 统冲泡奶茶受到冲击，现制茶饮行业转型，消费者对健康的追求提高，对此，公司于 2019 年和 2021 年推出珍珠双拼和啵啵牛乳茶，仍未改善冲泡系列颓势。

二次突破期（2022-至今）：公司旗下三个子品牌推出瓶装即饮产品，包括香飘飘液体 奶茶、Meco 瓶装果汁茶和兰芳园瓶装冻柠茶，顺应行业高端化趋势。除了品类创新，口味 也得到不断升级：冲泡业务推出了去植脂末的新品，如“芝芝/生椰牛乳茶”和“珍珠牛乳 茶”，在健康化升级方面取得了稳实的进展；即饮业务推出了“荔枝百香”、“芒果芭 乐”、“有梅有鸭”等新口味，其中，新品“荔枝百香”在营收中占果汁茶业务比重超过 10%。产品和品类的创新不仅需要有明确的业务方向，还需要搭建完整的品类创新链路。为 此，香飘飘于 2022 年设立了品牌创新中心，推动研发创新路径下的“产品经理”模式，构 建了完整的产品和品类创新路径。23Q1 公司经营呈现向好态势，23Q1实现营收 6.8亿元， 同比增长 37%；实现归母净利润 0.1 亿元，同比增长 110%。

香飘飘股权结构集中，利于迅速高效决策。截止 23 年 5 月 23 日，实际控制人蒋建琪 直接持有公司 56.47%股权，持股比例集中有利于决策高效，助于增强大股东实际参与经营 管理决策的积极性，保障公司战略稳定实施。 核心团队稳定资深，员工持股平台绑定利益。管理层稳定性强：公司创始人蒋建琪及 公司核心管理、技术团队多从公司成立之初陪伴公司成长，深耕奶茶行业十余年，经验丰 富&稳定性强。薪酬有竞争力：公司遵循集中统一管理、收入与效益挂钩、薪酬管理市场化 理念制定政策，为提升高贡献人才薪酬，公司平均薪酬水平在当地具备竞争力。 公司第二次股权激励方案落地，或将有效提振积极性。公司于 2023 年 4 月 17 日发布 股票期权激励计划草案：该激励计划拟授予的股票期权数量为 1357 万份，约占公司股本总 额的 3.30%。草案显示，首次授予的激励对象为 39 人，包括董事、高级管理人员、核心管 理人员和核心技术人员。激励计划的首次授予部分股票期权的行权考核年度为 2023-2025 年的三个会计年度，根据公司的业绩指标进行考核，其中，以 2022 年度营业收入为基准， 要求 2023 年度营业收入增长率不低于 15%。公告显示，为推动本激励计划的顺利实施，稳 定核心管理团队、保证员工薪酬竞争力以及维护公司整体利益，公司选择了股票期权作为 激励工具，并以自主定价方式确定了股票期权的行权价格为 14.74 元/份。