工程机械出口、地区分布及相关企业营收情况分析

工程机械出口高增，市场分布趋于多元，企业营收获益。

1、去年以来工程机械出口持续高增，有效对冲内需市场下滑

去年 5 月以来，我国挖机销量增速持续低迷。工程机械行业从 2016 年起结束上一轮下行周期， 开始回暖；2021 年 5 月开始，由于下游投资低迷，叠加疫情影响开工，行业再次进入下行周期。 2021 年 4 月以来，受高基数和地产管控导致需求下滑等影响，以挖机为核心的工程机械月度销量 增速持续下降。2021 年挖机行业累计销量 34.3 万台，同比增长 4.6%，但自 5 月以来，挖机月度 销量增速持续转负。2022 年受疫情影响，各地开工推迟，挖机下滑幅度加剧。2022 年 1-9 月， 我国挖机销量 20.0 万台，同比下降 28.3%，但自 4 月以来，挖机月销量同比下滑幅度持续收窄。根据中国工程机械工业协会的统计，2022 年 9 月全国销售各类挖掘机 2.12 万台，同比增长 5.5%， 同比增速已连续 3 个月转正。

国内下行明显，海外高景气托底。从单月销量来看，我国挖机单月内销数量从去年 5 月份起同比 增速转负，此后降幅呈逐渐增大趋势，直到今年 Q2 降幅才开始收窄。而同期，随着 2021 年海外 疫情逐步缓解，同时中国企业挖机产品性能近几年大幅增长、全球竞争力快速提升，挖机出口量 持续保持高速增长。2021 年我国挖机出口已达 6.8 万台，同比增长近 100%。从销量占比来看， 2021 年 5 月份以来，挖机出口占国内月度销量比例持续走高，至 2022 年 9 月，单月挖机出口占 比已达月度总销量的 50.3%，为历史最高值。

主要品类工程机械产品出口量均大幅增长，有效对冲内需市场的下滑。根据中国工程机械工业协 会的统计，2021 年 11 大品类（不含叉车）工程机械行业产品出口量均实现了不同程度的增长。 其中，升降工作平台、履带起重机海外销量翻倍增长；挖掘机、平地机、推土机、叉车、压路机、 随车起重机、汽车起重机出口量涨幅超 50%，有效地对冲了内需市场的下滑。最新数据显示， 2022 年前三季度各类挖掘机和装载机分别出口 80306 台和 32555 台，同比分别增长 70.5%和 25.4%，继续维持高速增长态势。

2、我国工程机械出口地区分布趋于多元，出口国家集中度提升

从出口地区看，“一带一路”倡议使得我国工程机械出口亚洲占比较高，近年来出口地区结构趋 于多元化。“一带一路”倡议提出以来，我国工程机械企业在沿线国家积极布局，大力发展工程 机械业务，取得优异成绩。身处“一带一路”倡议重点受益的装备制造业，我国工程机械企业在 白俄罗斯、哈萨克斯坦、印度、巴基斯坦、印度尼西亚、泰国等“一带一路”沿线国家建立了部 分工业园或生产基地，实现了“走进去”本地化运营的海外发展战略落地。

近年来，我国工程机 械出口地区结构趋于多元化，亚洲和北美洲销售额占比逐渐降低，欧洲和南美洲销售额占比逐渐 提高。2018 年，我国出口亚洲、欧洲、北美洲和南美洲地区的销售额占比分别为 46.6%、18.2%、 14.4%和6.1%；2022年Q1，我国出口欧洲和南美洲地区销售额占比分别提升至23.3%和8.8%， 而出口亚洲和北美洲地区销售额占比则分别下降至 41.5%和 12.0%。我国工程机械出口金砖国家 销售额占比也在逐年提升，从 2018 年的 10.9%提升至 2022Q1 的 15.2%，其中以巴西和俄罗斯 的增长最为明显，尤其对巴西出口实现疫情以来连续两年增长。

从出口国家看，我国工程机械主要出口国家相对稳定，TOP10 国家集中度逐渐提升。2019 年， 越南代替马来西亚，进入中国工程机械出口销售额 TOP10国家之列，此后中国工程机械出口销售额 TOP10 国家保持相对稳定。2019-2021 年，TOP10 国家销售额占比从 44.2%提升至 46.9%， 集中度逐渐增大。其中，我国出口到俄罗斯、越南、韩国和菲律宾的销售额占比均逐年升高。

3、盈利端，国内龙头企业海外业务营收高速增长，2022H1延续增长势头

疫情以来，国产龙头公司抓住海外市场需求高增的机遇，实现了海外营收的大幅增长。根据各公 司公告，2021 年，徐工机械、三一重工、中联重科和柳工的海外营收同比增速分别高达 112%、 76%、51%和 77%。其中，徐工机械重点产品和重点区域出口均实现高增长：中大装出口同比增 长 110.4%，路面机械出口同比增长 92.1%，汽车起重机出口同比增长 59.1%；亚太区同比增长 50.8%，中亚区同比增长 129.8%，非洲区同比增长 93.1%。

2021 年，三一重工在全球主要市场 销售额和主要产品海外销售额均实现高速增长，主导产品市场地位也稳步提升。挖掘机的全球市 场份额快速提升，海外市场份额突破 6%，较 2020 年提升 2pct，海外销量排名进入前五，在印 尼、泰国等 15 个国家市场份额第一，北美、欧洲、澳洲等发达市场挖掘机份额及销量均大幅提升。 此外，三一混凝土泵车在 68 个国家市场份额第一；汽车起重机在 15 个国家市场份额第一；履带 起重机在 12 个国家市场份额第一。2021 年，柳工挖掘机海外销量增长超 100%，压路机和平地 机增长超 50%；欧洲区域整体收入同比增长超 100%，北美业务收入增长超 40%，印尼、俄罗斯、 南非等国家均增长超 100%。

海外市场拓展成效显著，2022H1 业绩持续高增。2022H1 三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、 山河智能、山推股份等龙头公司的海外营收分别同比增加 33%、157%、40%、56%、38%和 54%，海外营收分别占总营收的 41%、33%、18%、30%、36%和 34%。海外市场需求景气下， 中国企业发力开拓海外市场成效显著，上半年海外业务高增给工程机械企业的业绩提供了有力的 支撑。我们认为，随着工程机械企业不断加大海外市场投入力度，推进海外业务本地化战略，国 产品牌的海外营收规模和市场份额有进一步提升的空间。