券商板块利润情况如何？

1Q23券商板块利润同比增8成。

1、板块1Q利润同比增8成，投资业务为1Q23业绩高增的关键

1Q23，券商板块合计证券主营收入1168亿元 /yoy+54%，合计净利润450亿元 /yoy+78% /qoq+77%。 投资业务为1Q23业绩高增的关键。主营收入拆分如下： 轻资本业务收入（手续费及佣金净收入）531亿元 /yoy-15% /占比45%。其中，经纪业务收入275亿元 /yoy-16% /占比23.5%；投行 业务收入105亿元 /yoy-25% /占比9.0%；资管业务收入111亿元 /yoy-2% /占比9.5%；其他手续费收入40亿元 /yoy-10% /占比 3.4%。轻资本业务收入下滑，主因1Q23市场ADT、IPO规模同比承压。

资本金业务收入637亿元 /yoy+383% /占比55%。其中，总投资收入522亿元 (1Q22净亏损8亿元) /占比45%主因市场回暖驱动券 商股票自营、科创板跟投、直投业务显著高增：1Q22市场主要股指下跌（沪深300下跌14.5%，科创50下跌22.0%），1Q23主要股 指均上涨（沪深300上涨4.6%、科创50上涨12.7%）；利息净收入115亿元 /yoy-17% /占比10%。

2、市场指标：1Q23交投热度/新发基金/IPO规模同比承压，股指上涨

经纪及两融业务方面，交投活跃度环比改善、同比下降。1Q23日均股基成交额9924亿元 /qoq+3.4% /yoy-9.2%，日均两融余额1.57万亿 元 /qoq+0.7% /yoy-9.6%。由于1Q23市场交投活跃度不及去年同期，板块经纪收入及融资融券利息收入同比下滑。 投行业务方面，IPO规模同比下滑、再融资及债权承销规模同比增长。按发行日统计，1Q23 A股IPO规模962亿元 /qoq+12% /yoy-28%， 再融资规模1922亿元 /qoq-33% /yoy+32%；券商债权承销规模2.72万亿元 /qoq+12% /yoy+7%。2月份全面注册制征求意见稿，4月 主板注册制已正式上线，预计后续项目发行有望加快。

资管业务方面，净值回升带动权益基金规模环比改善，新发基金同比仍承压。1Q23全市场非货基15.72万亿 /qoq+1.0% /yoy+4.3%，股 混基金规模7.56万亿 /qoq+1.2% /yoy+0.6%。1Q23新发权益基金989亿份 /qoq+28% /yoy-42%。 投资业务方面，主要股指及债市均上涨。1Q23沪深300上涨4.6%、创业板指上涨2.3%、中证全债指数上涨0.98%。

3、ROE：1Q23均值1.72%，净利润前50%分位券商ROE显著更高

1Q23券商板块ROE均值1.72% /yoy+1.06pct。净利润前50% /后50%分位的上市券商ROE均值为2.08% /1.36%。 ROE升幅较大券商包括：东北证券2.05%/yoy+3.50pct、天风证券2.34%/yoy+2.68pct等。 ROE下降的券商包括：华林证券0.97%/yoy-1.37pct、东方财富3.07%/yoy-1.26pct（主因上年东财转3强赎转股增厚资本金）等。