A股业绩情况如何？

2023Q1 受益于金融板块盈利增速修复，全部 A 股业绩修复，而全部 A 股非 金融、全部 A 股非金融石油石化业绩增速修复偏慢。

1、A股整体业绩增速逐步修复

2022Q4 全部 A 股整体业绩下滑。全部 A 股、全部 A 股非金融、全部 A 股 非金融石油石化 2022Q4 单季度归母净利润同比增速分别为-6.4%、-14.5%、 -20.8%，分别较 2022Q3 单季度归母净利润同比增速下降 7.2pct、13.9pct、 18.3pct。全部 A 股、全部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石化 2022 年全年 归母净利润同比增速分别为 1.2%、1.2%、-2.6%，分别较 2022 年前三季度归 母净利润累计同比增速下降 1.8pct、2.6pct、2.8pct。 受益于金融板块业绩增长，2023Q1 全部 A 股业绩修复。

全部 A 股 2023Q1 归母净利润同比增速为 2.3%，较 2022Q4 单季度归母净利润同比增速上升 8.8pct，较 2022 年全年归母净利润累计同比增速提升 1.2pct。而全部 A 股非金 融、全部 A 股非金融石油石化 2023Q1 业绩增速逐步企稳，其 2023Q1 单季度 归母净利润同比增速分别为-4.7%、-3.9%，较 2022Q4 单季度归母净利润同比 增速上升 9.8pct、16.9pct，较 2022 年全年归母净利润累计同比增速分别下滑 5.8pct、1.4pct。

整体来看，受益于金融板块业绩增长，2023Q1 全部 A 股业绩 修复，但全部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石化板块业绩增速修复偏慢。 分板块来看，2022Q4 创业板业绩保持高增，主板业绩回落，科创板业绩下 滑幅度较大。创业板 2022Q4 单季度归母净利润同比增长 30.8%，与 2022Q3 基本持平，主板、科创板 2022Q4 单季度归母净利润同比增速分别为-6.5%、 -26.5%，分别较 2022Q3 下降 5.8pct、34.6pct。主板、创业板、科创板 2022 全年归母净利润累计同比增速分别为 0.7%、10.5%、3.7%，分别较 2022 年前 三季度变化-1.7pct、1.2pct、-12.2pct。

2023Q1 创业板业绩增速高于主板和科创板，但回落明显，主板业绩增速回 升，科创板业绩增速大幅下滑。主板 2023Q1 归母净利润同比增速为 3.2%，分 别较 2022Q4 以及 2022 年全年归母净利润同比增速提升 9.7pct、2.5pct。而创 业板和科创板 2023Q1 业绩增速则出现下滑，创业板、科创板 2023Q1 归母净利 润同比增速为 5.5%、-44.6%，分别较 2022 年全年归母净利润累计同比增速下 滑 5.0pct、48.2pct。从业绩增速的绝对水平来看，创业板业绩增速高于主板和科创板，而从业绩增速的改善情况来看，主板业绩增速回升，科创板业绩增速大 幅下滑。

2、上游业绩回落，金融业绩高增

A 股整体业绩增速逐步修复，板块内部出现分化，2023Q1 上游业绩回落， 中游高景气延续，下游板块中可选消费和公共服务业绩修复，科技业绩企稳，金 融业绩表现强劲。 2023Q1 上游、中游、下游(必选消费)、下游(可选消费)、下游(公共服务)、 科技、金融板块归母净利润同比增速分别为-22.1%、20.8%、2.1%、10.6%、 17.5%、-13.8%、11.2%，分别较 2022 年全年归母净利润累计同比增速变化 -33pct、-13.9pct、-13.6pct、15.9pct、22.3pct、5.4pct、10.0pct。整体来看， 中游板块业绩增速虽然回落至 20.8%，但绝对增速依然处于相对高位，下游细 分板块均实现正增长，金融板块业绩增长强劲，而科技板块业绩延续下滑趋势。

从业绩绝对增速来看，非银金融、计算机、公用事业、商贸零售、电力设备 等行业 2023Q1 业绩增速靠前。非银金融、计算机、公用事业、商贸零售、电力 设备等行业 2023Q1 归母净利润同比增速靠前，分别为 76.0%、70.1%、44.4%、 37.6%、36.0%，钢铁、建筑材料、电子、基础化工、医药生物 2023Q1 归母净 利润同比增速靠后，分别为-69.7%、-64.6%、-58.3%、-46.7%、-27.4%。 从业绩改善情况来看，社会服务、房地产、计算机、非银金融、传媒、美容 护理 2023Q1 业绩增速改善明显。

社会服务 2023Q1 同比实现扭亏，房地产、计 算机、非银金融、传媒、美容护理 2023Q1 归母净利润同比增速分别较 2022 年 全年归母净利润累计同比增速提升 311.6pct、118.9 pct、103.0pct、98.6pct、 64.7pct。而有色金融、煤炭、电力设备、石油石化、基础化工等行业业绩增速 下滑，其 2023Q1 归母净利润同比增速分别较 2022 年全年归母净利润累计同比 增速下降 89.4pct、47.1 pct、44.5 pct、42.6 pct、40.8 pct。

3、营收增速下滑拖累业绩表现

虽然 A 股业绩增速逐步修复，但受营收增速下滑影响，2023Q1 全部 A 股非 金融业绩增速修复偏慢，但全部 A 股非金融 2023Q1 单季度毛利率出现企稳回 升迹象，有望推动全部 A 股非金融盈利逐步修复。 2023Q1 全部 A 股非金融营收增速延续下降趋势，拖累业绩表现，单季度毛 利率出现企稳回升迹象。全部 A 股、全部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石 化 2023Q1 营收同比增速分别为 1.9%、3.8%、4.4%，分别较 2022 年全营收累 计同比增速下降 5.3pct、5.0pct、2.3pct。从营收增速的变化情况来看，全部 A 股营收增速呈现下滑趋势，对 A 股整业绩造成拖累。从单季度毛利率来看，全 部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石化 2023Q1 单季度毛利率分别为 17.4%、 17.2%，分别较 2022Q4 单季度毛利率提升 0.23pct、0.18pct。

主板毛利率企稳支撑业绩修复，科创板营收增速大幅下滑拖累业绩表现。虽 然 2023Q1 主板营收增速录得 1.5%，较 2022 年全年营收增速下滑 4.8pct，但 其 2023Q1 单季度毛利率提升 0.4pct 至 16.9%推动主板业绩增速小幅回升。而 创业板和科创板营收增速下滑拖累业绩表现，创业板、科创板 2023Q1 营收同比 增速分别为 10.7%、0.0%，分别较 2022 年全营收累计同比增速下降 8.7pct、 28.6pct。毛利率方面，2023Q1 创业板、科创板单季度毛利率分别为 23.3%、 29.8%，分别较 2022Q4 变化-0.9pct、0.3pct。

下游可选消费营收和毛利率均回升支撑业绩修复，而上游、中游、科技板块 营收增速回落拖累业绩。上游、中游、下游(必选消费)、下游(可选消费)、下游(公 共服务)、科技板块 2023Q1 营收同比增速分别为-0.5%、14.8%、6.5%、3.6%、 6.6%、-0.3%，分别较 2022 年全年营收累计同比增速变化-14.1pct、-7.6pct、 0.9pct、0.7pct、-3.0pct、-2.2pct。毛利率方面，上游、中游、下游(必选消费)、 下游(可选消费)、下游(公共服务)、科技板块 2023Q1 单季度毛利率分别为 16.6%、21.7%、27.7%、18.1%、10.4%、21.9%，分别较 2022Q4 变化-0.1pct、 1.2pct、1.3pct、-0.3pct、-0.5pct、0.2pct。

行业方面，社会服务毛利率和营收增速均回升，推动其 2023Q1 业绩增速明 显改善，而电力设备 2023Q1 受营收增速下滑影响，业绩增速出现回落，煤炭单 季度毛利率和营收增速下滑致其 2023Q1 业绩增速明显下降。具体来看，食品饮 料、国防军工、社会服务、公用事业 2023Q1 单季度毛利率改善明显，分别较 2022Q4 提升 6.5pct、5.7pct、5.2pct、4.6pct。社会服务、建筑材料、商贸零 售、房地产、纺织服饰营收增速改善明显，其 2023Q1 营收增速较 2022 年全年 营收增速分别提升 26.7pct、12.8 pct、11.5 pct、11.1 pct、6.7 pct。